期貨市場分析。

在期貨市場上，昨日豆粕2405合約收盤價為3214元/噸，較前日下跌20元/噸，跌幅為0.62%。而菜粕2405合約收盤價為2607元/噸，較前日上漲16元/噸，漲幅為0.62%。

在現貨市場上，天津地區的豆粕現貨價格為3498元/噸，較前日上漲116元/噸，現貨基差M05+284。江蘇地區的豆粕現貨價格為3389元/噸，較前日上漲69元/噸，現貨基差M05+175。廣東地區的豆粕現貨價格為3395元/噸，較前日上漲64元/噸，現貨基差M05+181。福建地區的菜粕現貨價格為2565元/噸，較前日上漲30元/噸。

近期市場資訊。USDA3月供需報告預計阿根廷大豆產量預期維持在5億噸。巴西大豆產量預期從1.56億噸下調至1.55億噸。3月美國大豆期末庫存預期為3.15億蒲式耳。Patria Agronegocios表示，巴西大豆收割已完成52.67%，落后于去年同期。巴西國家商品供應公司表示，巴西大豆收獲進度已達47.3%，高于一周前的38.0%。雖然馬托格羅索州的收獲進度開始落后于去年同期，但帕拉納的收獲進度有所加快。

去年同期，豆粕期價呈現出百分之二十的波動。然而，昨日豆粕期價卻呈現出偏強的震蕩態勢，整體來看，USDA供需報告的調整幅度并未達到市場預期，但美豆在報告發布后卻延續了上漲勢頭。一方面，進口數量的上調對中國市場產生了積極影響；另一方面，巴西新季大豆供應的預期已經變得更為緊張，這使得美豆價格得以上漲。

多數當地機構已經將新季南美大豆產量下調至約1.5億噸，這使得本年度南美的最終大豆產量仍存在不確定性。隨著收割工作的進行，產量仍有調整的可能。國內方面，近期豆粕成交情況持續向好，下游企業的補庫需求推動了遠月成交的火熱。此外，巴西升貼水的持續回升也給國內豆粕價格提供了支撐。

綜合來看，如果未來巴西新季產量進一步下調，那么美豆和國內豆粕價格仍有上漲空間。然而，市場走勢仍需持續關注新季南美大豆的產量情況以及其他相關因素的變化。

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