期貨市場集運指數收跌，交投氛圍轉淡【偏空頭】。

今日各合約跳空低開，主力合約伴隨著空方的集中平倉而快速回升，帶動其他合約有所回升，繼而進入震蕩階段。尾盤各合約均收跌，其中主力合約報1803.5點，收跌3.06%。交投氛圍在昨日回升后再度轉淡，持倉持續下滑。

從基本面來看，貨運價格繼續下行，馬士基已經將其線上報價調低至$1525/TEU和$2450/FEU，較其當前12周報價再度下跌約$120/TEU和$300/FEU，較其節前報價已下滑40%。考慮到其市場占有率，其他航司的裝載率可能會受到影響。市場跟降的可能性不低。盡管大部分航司尚未宣布4月運價，但航司喊漲4月的可能性仍存。觀望情緒下，短期盤面仍將維持震蕩格局。然而，現貨市場偏激進的競爭格局下，4月初航司一致性漲價行動的可能性下降。若航司最終推遲漲價計劃，則將顯著影響市場對于4月合約交割價的預期。

期貨市場方面，集運標的指數降幅擴大期價如期下行【觀望】。今日集運指數期貨各月合約價格呈現開盤大幅上行，后小幅震蕩的態勢。截至收盤，各月合約價格均有所回落。從交易所排名前20大機構持倉增減去看，EC2404合約多頭增加67手至11342手，空頭減少70手至9991手；EC2406合約多頭減少152手至5611手，空頭減少44手至4835手。正如我們昨日的預期，在期貨標的指數降幅擴大的情況下期價被帶動下行。

在此背景下，交易提示建議暫時觀望。觀望或許是當前的最佳策略，因為市場情緒復雜多變，不確定性較高。我們需要更多的信息來做出明智的決策。在此之前，保持冷靜和耐心可能是明智的選擇。期貨市場昨日尾盤出現回落，SCFIS歐線在盤后也快速下滑，進入觀望狀態。SCFIS環比回落了11%，更新至2533.68點，目前其價格落在了預期點位均值-上限（2505-2598）的區間范圍內。

預計在接下來的3月中上旬，市場將在1650-1900的區間內震蕩。結算價的降幅趨于穩定，預計在3月上旬，市場對04合約的交割結算價預期將走強。正如我們在2月27日和3月5日的專題報告中所提到的，由于04合約交割臨近，運價下方空間有限，市場對交割價的預期將進一步上升。同時，我們也要關注SCFIS跌幅突破10%對市場情緒的影響，以及由此引發的超跌修復機會。

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