近期，豆油市場走出了一波單邊偏強、基差走弱的行情。截止到3月19日收盤，受外部市場走弱影響，連盤豆油主力合約報收于7820元/噸，雖然昨日有所上漲，但一周多來，豆油主力合約仍受到競品油脂的帶動，處于階段性上漲行情�；�差則呈現(xiàn)出相反的趨勢，全國各區(qū)域的基差降幅不同，豆油期現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)出背道而馳的態(tài)勢。

截至3月19日收盤，連盤豆油05主力合約出現(xiàn)了小幅度的下跌，幅度為-0.51%。今日市場表現(xiàn)受到巴西收割工作取得進展、美國大豆出口季節(jié)性疲軟等消息的影響，雖然有所回吐，但整體來看，油脂市場仍將延續(xù)偏強震蕩。

基差方面，自春節(jié)后集中補貨的小高潮結(jié)束以后，豆油市場出現(xiàn)了明顯的變化。從3月份開始，沿海地區(qū)的基差出現(xiàn)了明顯的下降，北方地區(qū)的降幅大于南方地區(qū)，這也側(cè)面反映了豆油現(xiàn)貨市場各地區(qū)供需的嚴(yán)重錯配。

目前國內(nèi)豆油市場表現(xiàn)如何呢？首先，供應(yīng)方面。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查顯示，第11周（3月9日至3月15日）的壓榨量僅為163.78萬噸，開機率僅為47%。從3月份開始，壓榨量開始減少的原因主要是大豆到港量較少。截至2024年03月15日，全國港口大豆庫存僅為416.15萬噸，環(huán)比上周減少73.38萬噸。然而，考慮到目前仍處于季節(jié)性需求淡季，油廠陸續(xù)開始停機檢修，這也導(dǎo)致了供應(yīng)量的減少。

其次，庫存方面。春節(jié)后豆油市場庫存一直維持在91.2-91.4萬噸上下，去庫節(jié)奏較慢。據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2024年3月8日（第10周），庫存量仍然較高。盡管近期基差有所下降，但供需錯配的問題仍然存在，預(yù)計短期內(nèi)豆油市場仍將面臨一定的壓力。

總的來說，當(dāng)前豆油市場呈現(xiàn)出單邊偏強、基差走弱的行情，但市場供需關(guān)系仍然存在一些問題。供應(yīng)和庫存方面的影響因素交織在一起，使得市場走勢變得復(fù)雜多變。投資者在操作時需要綜合考慮各種因素，謹(jǐn)慎決策，以應(yīng)對市場的變化。全國重點地區(qū)的豆油商業(yè)庫存，相比上周增加了0.13萬噸，達到91.37萬噸。從各區(qū)域的庫存情況來看，北方地區(qū)庫存基本上在年后有所增加，而南方地區(qū)則有所下降。這種增減相互影響，導(dǎo)致全國庫存整體下降幅度不大。

南北地區(qū)的庫存差異可能反映了春節(jié)后的人員流動問題。在上一周期內(nèi)，國內(nèi)重點油廠豆油散油成交總量為12.03萬噸，日均成交量約為2.41萬噸。盡管當(dāng)前成交量有所增加，但遠(yuǎn)月成交量的增長仍低于現(xiàn)貨成交量。春節(jié)后，終端消費逐漸降溫，灌裝廠面臨較大的走貨壓力。

目前基差下跌幅度較大，多數(shù)交易者持看空態(tài)度，因此成交較為謹(jǐn)慎。綜合來看，豆油盤面短期的強勢主要得益于棕櫚油的強勢上漲，而中長期來看，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，可能會對盤面形成壓制。

現(xiàn)貨市場方面，觀望情緒較為濃厚，貿(mào)易商對基差走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此采購較為謹(jǐn)慎。由于價格因素，油廠也有一定的惜售心理，二者相互博弈。隨著油廠陸續(xù)停機，豆油的供應(yīng)量有所減少，但4、5月份大豆陸續(xù)到港，屆時國內(nèi)豆油的供應(yīng)量將有所增加。然而，終端消化壓力仍然較大，基差仍將走弱。

總的來說，豆油市場的短期走勢主要受到棕櫚油等外部因素的影響，而中長期則受到南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期的影響。市場觀望情緒濃厚，供需雙方在博弈中保持平衡。

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