期貨市場近期利多因素逐漸得到兌現，油脂市場暫時呈現震蕩格局，整體仍偏向多頭。

近期印尼降雨減少，預計產地調價動力有所減弱。今日關注馬棕3月前20天的出口數據，環比料將繼續增加。3—4月是開齋節假期和印度備貨期，棕櫚油產地庫存難增，甚至可能暫時小幅下降。然而，5—6月產地產量及庫存或許才是市場的轉折點。前期市場一直在交易中期供需偏緊預期，需要衡量盤面的兌現程度。

昨天，日本央行17年來首次加息，美元指數利空兌現，午后上漲，國內大宗商品普遍下跌。夜盤時段，倫敦金屬整體下跌，美豆市場呈現震蕩態勢。國際大豆市場本身利多驅動不足，受成本支撐影響，下方空間有限。巴西大豆出口壓力存在，阿根廷大豆不久開始收割，但進口利潤差、進口量持續偏低，國內棕櫚油將繼續降庫存。

國內方面，油脂市場昨日呈現震蕩態勢，夜盤時段外資減倉棕櫚油但并不顯著。基本面看，由于進口利潤差、進口量持續偏低，國內棕櫚油庫存將繼續下降。國內大豆市場上周傳言較多，壓榨量明顯降低。第一批進口儲備大豆溢價成交，暗示市場對供給的擔憂情緒。近期國內仍有新增菜籽買船，中期國內菜油供需偏寬松或持續。

從當前情況看，國際棕櫚油、大豆市場新一輪可能利空因素出現之前，市場可能會進入一段空檔期。本輪急漲目前看仍是階段性行情。操作上建議謹慎持有多單，豆棕價差繼續弱勢運行。

總的來說，當前油脂市場處于一個相對平衡的狀態，投資者需要謹慎把握市場動態，做好風險管理。期貨市場分析：國際原油價格持續走高，國內油脂期價也受到支撐。然而，考慮到前期油脂價格的快速上漲，市場上的獲利盤逐漸增多，因此我們建議投資者逢高做空。

品種觀點：馬來3月上旬的產量預計將有所回升，但同期出口量回落幅度增大。國內棕櫚油現貨市場與豆油價格之間的替代效應逐漸消退。考慮到前期油脂市場的繁榮，積累的獲利盤較多，投資者應警惕期價可能出現的大幅回落。

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