銅期貨行情市場(chǎng)分析：

3月4日，滬銅主力合約開于68，760元/噸，收于69，170元/噸，較前一交易日收盤上漲0.16%。成交量達(dá)到48，152手，持倉(cāng)量保持在150，559手。

昨日夜盤，滬銅主力合約開于69，300元/噸，收于69，210元/噸，較昨日午后收盤上漲0.32%。

現(xiàn)貨情況：

據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場(chǎng)情況呈現(xiàn)一定的疲軟。市場(chǎng)流通貨源量有所減少，受進(jìn)口銅流入內(nèi)貿(mào)的沖擊，現(xiàn)貨升水并未出現(xiàn)明顯回升。早市時(shí)，持貨商報(bào)平水銅貼水70元/噸-貼水60元/噸，好銅的報(bào)價(jià)則更高一些。然而，由于成交冷清，部分持貨商捂貨惜售情緒較為明顯。進(jìn)入主流交易時(shí)段后，平水銅和好銅的報(bào)價(jià)有所回落，但仍保持一定的成交。

觀點(diǎn)：

宏觀方面，據(jù)金十訊報(bào)道，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，預(yù)計(jì)首次降息后將暫停降息以進(jìn)行評(píng)估。然而，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于未來利率變動(dòng)的路徑仍然存在分歧。此外，以軍對(duì)巴勒斯坦行政首都拉姆安拉進(jìn)行大規(guī)模突襲的消息也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)兩會(huì)即將召開，這將對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定影響。

礦端方面，據(jù)Mysteel訊報(bào)道，上周銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)大幅度下跌，成交低位跌至10美元。這將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生一定的成本支撐作用。然而，考慮到全球疫情和地緣政治因素的影響，未來的礦端情況仍存在不確定性。

總的來說，當(dāng)前銅市場(chǎng)面臨多方面的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。宏觀因素、礦端情況以及現(xiàn)貨市場(chǎng)情況都可能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響。我們需要密切關(guān)注這些因素的變化，以便做出及時(shí)的交易決策。在當(dāng)前的銅市場(chǎng)環(huán)境中，部分煉廠已經(jīng)提前制定了檢修計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)極端情況。銅精礦的投料量因此有所減少，以應(yīng)對(duì)供應(yīng)端的船期延誤。市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為，銅精礦現(xiàn)貨的交易成本（TC）可能會(huì)繼續(xù)下滑。

在冶煉方面，上周國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量達(dá)到了23.9萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸。由于2月份受春節(jié)等多因素影響，產(chǎn)量有所減少。然而，冶煉廠的生產(chǎn)并未受到影響，因?yàn)樵�料緊張的影響主要集中在部分冶煉廠，其他冶煉廠則繼續(xù)保持高產(chǎn)。因此，冶煉廠的產(chǎn)量變化不大。

在消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel的報(bào)告，上周銅價(jià)保持震蕩運(yùn)行，觸底反彈。盡管貿(mào)易商的挺價(jià)意愿依然強(qiáng)烈，但成交情況一般。盡管社會(huì)庫存持續(xù)回升，但持貨商捂貨惜售，市場(chǎng)流通貨源減少。由于市場(chǎng)消費(fèi)仍在緩慢復(fù)蘇，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚，因此整體成交偏弱。

庫存方面，LME庫存較前一交易日下降了0.46萬噸至11.68萬噸。SHFE倉(cāng)單則上漲了0.02萬噸至13.26萬噸。SMM統(tǒng)計(jì)的社會(huì)庫存則上漲了2.29萬噸至32.12萬噸。

國(guó)際銅與倫銅方面，昨日比價(jià)收于7.21，較前一交易日下降了0.09%。總體來看，由于海外礦端供應(yīng)持續(xù)受到干擾，銅的價(jià)格已經(jīng)下滑至16美元/噸一線。這將對(duì)冶煉產(chǎn)生重大影響。同時(shí)，隨著下游需求的逐步恢復(fù)，銅品種預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)格局。

綜上所述，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境充滿了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。盡管TC價(jià)格面臨下滑壓力，但由于礦端供應(yīng)的干擾和下游需求的恢復(fù)，銅品種仍將維持偏強(qiáng)格局。這需要冶煉廠和下游企業(yè)保持警惕，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

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