銅價(jià)上周一路走高,主力合約價(jià)格突破七萬五千元每噸,創(chuàng)下新高。一度接近七萬八千元,中東的地緣軍事沖突影響低于預(yù)期,避險(xiǎn)需求減弱。主力合約價(jià)格回落至七萬七千元以內(nèi)。
宏觀方面,美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日公布數(shù)據(jù)顯示,美國3月零售銷售額環(huán)比增長0.7%,高于預(yù)期。剔除汽車和汽油的部分,環(huán)比增長達(dá)到1%,遠(yuǎn)超預(yù)期,創(chuàng)下近八個(gè)月新高。分析認(rèn)為,零售銷售額數(shù)據(jù)顯示,在高通脹、高利率環(huán)境下,美國消費(fèi)者消費(fèi)需求依然旺盛,強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和上漲的工資推動(dòng)了民眾消費(fèi),顯示了美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性。在此背景下,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,近期數(shù)據(jù)表明通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展,可能需要更長時(shí)間才能對(duì)通脹有信心,讓高利率政策在更長時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用可能是適宜的。
供應(yīng)方面,礦端負(fù)面事件的頻繁干擾使得銅精礦原料愈發(fā)緊張,TC延續(xù)下跌趨勢(shì),進(jìn)口銅精礦指數(shù)持續(xù)下跌。隨著銅價(jià)大漲,廢品價(jià)格與銅價(jià)的差距擴(kuò)大至每噸三千二百元以上。若煉廠儲(chǔ)備有足夠的陽極銅庫存,或許可以替代因檢修而損傷的電解銅產(chǎn)量。
庫存方面,據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示,全國主流地區(qū)銅庫存為39.9萬噸,保稅區(qū)庫存上漲至7.04萬噸,仍在持續(xù)增加。截至4月12日,交易所數(shù)據(jù)顯示上期所庫存增至29.97萬噸。海外方面,LME庫存環(huán)比小幅走高至12.44萬噸。目前看來,盡管最新數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所推遲,但考慮到供應(yīng)偏緊以及地緣政治影響,預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。然而,需注意盡管供給端的停產(chǎn)檢修并未造成實(shí)質(zhì)性的短缺,需求也并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),短期來看銅價(jià)或已觸頂,上行空間有限。
總的來說,市場(chǎng)仍受供應(yīng)偏緊及地緣政治影響,預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持偏強(qiáng)震蕩。然而,考慮到供給端并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性短缺且需求未見明顯改善,預(yù)計(jì)短期銅價(jià)可能已達(dá)頂峰,上行空間有限。市場(chǎng)走勢(shì)還需關(guān)注更多信息。
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