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滬銅期貨：短期來看銅價(jià)或已觸頂
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銅價(jià)上周一路走高，主力合約價(jià)格突破七萬五千元每噸，創(chuàng)下新高。一度接近七萬八千元，中東的地緣軍事沖突影響低于預(yù)期，避險(xiǎn)需求減弱。主力合約價(jià)格回落至七萬七千元以內(nèi)。
宏觀方面，美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月零售銷售額環(huán)比增長0.7%，高于預(yù)期。剔除汽車和汽油的部分，環(huán)比增長達(dá)到1%，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)下近八個(gè)月新高。分析認(rèn)為，零售銷售額數(shù)據(jù)顯示，在高通脹、高利率環(huán)境下，美國消費(fèi)者消費(fèi)需求依然旺盛，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和上漲的工資推動(dòng)了民眾消費(fèi)，顯示了美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，近期數(shù)據(jù)表明通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展，可能需要更長時(shí)間才能對(duì)通脹有信心，讓高利率政策在更長時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用可能是適宜的。
供應(yīng)方面，礦端負(fù)面事件的頻繁干擾使得銅精礦原料愈發(fā)緊張，TC延續(xù)下跌趨勢(shì)，進(jìn)口銅精礦指數(shù)持續(xù)下跌。隨著銅價(jià)大漲，廢品價(jià)格與銅價(jià)的差距擴(kuò)大至每噸三千二百元以上。若煉廠儲(chǔ)備有足夠的陽極銅庫存，或許可以替代因檢修而損傷的電解銅產(chǎn)量。
庫存方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，全國主流地區(qū)銅庫存為39.9萬噸，保稅區(qū)庫存上漲至7.04萬噸，仍在持續(xù)增加。截至4月12日，交易所數(shù)據(jù)顯示上期所庫存增至29.97萬噸。海外方面，LME庫存環(huán)比小幅走高至12.44萬噸。目前看來，盡管最新數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所推遲，但考慮到供應(yīng)偏緊以及地緣政治影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。然而，需注意盡管供給端的停產(chǎn)檢修并未造成實(shí)質(zhì)性的短缺，需求也并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，短期來看銅價(jià)或已觸頂，上行空間有限。
總的來說，市場(chǎng)仍受供應(yīng)偏緊及地緣政治影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持偏強(qiáng)震蕩。然而，考慮到供給端并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性短缺且需求未見明顯改善，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)可能已達(dá)頂峰，上行空間有限。市場(chǎng)走勢(shì)還需關(guān)注更多信息。
宏觀方面，美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月零售銷售額環(huán)比增長0.7%，高于預(yù)期。剔除汽車和汽油的部分，環(huán)比增長達(dá)到1%，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)下近八個(gè)月新高。分析認(rèn)為，零售銷售額數(shù)據(jù)顯示，在高通脹、高利率環(huán)境下，美國消費(fèi)者消費(fèi)需求依然旺盛，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和上漲的工資推動(dòng)了民眾消費(fèi)，顯示了美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，近期數(shù)據(jù)表明通脹缺乏進(jìn)一步進(jìn)展，可能需要更長時(shí)間才能對(duì)通脹有信心，讓高利率政策在更長時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用可能是適宜的。
供應(yīng)方面，礦端負(fù)面事件的頻繁干擾使得銅精礦原料愈發(fā)緊張，TC延續(xù)下跌趨勢(shì)，進(jìn)口銅精礦指數(shù)持續(xù)下跌。隨著銅價(jià)大漲，廢品價(jià)格與銅價(jià)的差距擴(kuò)大至每噸三千二百元以上。若煉廠儲(chǔ)備有足夠的陽極銅庫存，或許可以替代因檢修而損傷的電解銅產(chǎn)量。
庫存方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，全國主流地區(qū)銅庫存為39.9萬噸，保稅區(qū)庫存上漲至7.04萬噸，仍在持續(xù)增加。截至4月12日，交易所數(shù)據(jù)顯示上期所庫存增至29.97萬噸。海外方面，LME庫存環(huán)比小幅走高至12.44萬噸。目前看來，盡管最新數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所推遲，但考慮到供應(yīng)偏緊以及地緣政治影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。然而，需注意盡管供給端的停產(chǎn)檢修并未造成實(shí)質(zhì)性的短缺，需求也并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，短期來看銅價(jià)或已觸頂，上行空間有限。
總的來說，市場(chǎng)仍受供應(yīng)偏緊及地緣政治影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持偏強(qiáng)震蕩。然而，考慮到供給端并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性短缺且需求未見明顯改善，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)可能已達(dá)頂峰，上行空間有限。市場(chǎng)走勢(shì)還需關(guān)注更多信息。
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