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宏觀利多情緒消退期貨鎳價回歸基本面本網投資客服全天候在線應答

3月份PMI數據重回榮枯線上，顯示出制造業的強勁復蘇。季節性數據顯示制造業投資加快，外需改善，制造業新訂單和新出口訂單大幅回升，服務業景氣擴張也加快。然而，建筑業修復速度慢于季節性，房地產仍是拖累因素，經濟修復的基礎尚不牢固，政策支持仍需加強。當前，國務院已發布推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案，這有望提振汽車和家電的消費預期。

近期RKAB擾動明顯減弱，同時菲律賓雨季即將結束，市場宏觀利多情緒逐漸消退，鎳價回歸基本面。下游生產企業短期內剛需采購已滿足，繼續購貨意愿不強，現貨交投氛圍進一步轉冷。隨著精煉鎳國內庫存、LME庫存持續累積，鎳價后續走勢可能偏弱。

印尼的鎳鐵供應量略有增加，但國內和印尼的鎳鐵供應過剩局面并未改變，且寬松程度有所增加。國內不銹鋼價格不斷震蕩下行，成交越發清淡，供大于需的情況依舊無改觀，社會庫存依舊處于累庫局面。鋼廠為了應對這一情況，不斷壓低鎳鐵采購價格。截至3月底，鋼廠鎳鐵招標價格已下調至920元/鎳，鎳鐵市場價格也降至930元/鎳左右。

由于市場對RKAB的信心逐漸減弱，以及鋼廠不斷下調招標價格的壓力，預計4月份鎳鐵價格下跌至900元/鎳左右將是支撐位。然而，考慮到當前貿易商資源較多，不排除在悲觀情緒共振下出現低價搶跑跌至870元/鎳左右的情況。

3月中旬前，國內高碳鉻鐵現貨價格穩中小漲。然而，鑒于印尼鎳鐵生產成本升高，部分高成本工廠已處于盈虧平衡線臨界點，國內工廠也處于連續虧損之中。因此，預計4月份鎳鐵價格下跌至900元/鎳左右將是支撐位，但需警惕悲觀情緒下的低價搶跑情況。

出廠價格小幅上漲，從8500元/50基噸漲至8600-8700元/50基噸。3月16日，青山率先公布了4月長協采購招標價格，漲幅達500元，至8995元/50基噸。隨后現貨出廠價格也逐步上調至8900-9000元/50基噸。

盡管鉻鐵價格上漲，但不銹鋼市場的疲軟導致整體交易并不活躍。其他主要大鋼廠并未急于對500元的漲幅做出回應。鉻鐵價格漲至9000元/50基噸，預計將刺激高碳鉻鐵產量再創新高，供大于求的局面仍將持續。因此，預計高碳鉻鐵4月市場價格和5月鋼廠招標價格都有可能下跌。

自去年四季度開始，鋼鐵行業和焦化行業等產業鏈內加工企業一直面臨虧損問題，企業資金狀況普遍不佳，導致企業不得不按需生產，努力降低原材料庫存。貿易商在冬儲期間也受到了價格沖擊，未能及時進行賣出套期保值的企業受到了嚴重影響。從長期發展態勢來看，價格波動風險日益加大，利用金融衍生品進行產銷存的風險管理已成為必要選擇。

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