宏觀視角：勞動力數據與通脹的博弈，地緣局勢的不確定性猶存。五一假期過后，美國整體宏觀數據表現平平，未有過于重要的數據公布。然而，值得注意的是，上周四公布的初請失業金人數遠超預期，達到23.1萬人，創八個月以來的最高水平，這表明美國的就業市場仍在降溫，對美聯儲維持高利率水平構成壓力。

在這樣的大背景下，利率市場預計美聯儲在九月啟動降息的概率高達68%。接下來的一周，市場將陸續得到歐美國家的通脹數據最新結果。CPI向來指引著美聯儲政策的走向。如果本輪CPI公布后美國再次上行，那么后期降息的預期將被進一步打壓，油價將持續承壓；反之，若本輪CPI增幅低于預期或保持相對穩定，那么九月降息的預期或進一步增強，油價也將受到提振。

在政治屬性方面，當前的形勢可能會導致中東地區的地緣局勢再度動蕩，進一步加劇油價的波動。

從基本面來看，支撐因素基本穩定，但邊際減弱趨勢或小幅緩解。供給側近期并未出現較大變化，市場依然處在OPEC+此前主導的減產政策之下。盡管美國及巴西等國的產量維持在高位，但整體供給側趨緊的局面將得到延續。OPEC+或許考慮在本季度結束之際延長減產政策，這可能導致供給側趨緊的形勢在三季度得到延續，對油價形成持續的提振。

然而，需求端可能受到一定壓制。一方面，上周公布的EIA月報中，對2024年全球石油需求增長預測下調3萬桶/日。另一方面，IEA即將公布其對全球原油需求增速的預期，預計或將同步下調。此外，OPEC將在新一輪的月度報告中暫停公布其對需求的計算結果，轉而公布整體OPEC+國家的需求預期。這一改變如果得到落實，意味著OPEC+凝聚力的提升，或有利于該組織進一步實施減產政策，同時將對市場造成更大的影響力。

總的來說，當前油價的走勢仍面臨諸多不確定性因素。在就業市場降溫、地緣局勢動蕩以及供給需求矛盾等多重作用下，油價的波動幅度或進一步增強。

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