近期航運股期標的表現可謂是異軍突起。就拿5月13日來說吧，集運指數（歐線）期貨主力2406合約價格再次創下新高，并且成功突破了4000點整數關口，遠月2408、2410、2412、2502、2504合約更是全線漲停。這不禁讓人想起A股海運指數也漲超4%，更是領漲其他主題行業指數，多只成分股更是漲�；驖q超10%。業內人士表示，眼下貨運力價格隨著航司多輪推漲逐步上行，這無疑驅動了集運期貨價格以及海運相關公司業績出現上行。

目前看來，運力市場供應端將延續偏緊格局，而旺季需求前置則有望繼續推升市場需求，這也就意味著后市運價仍有進一步上行的可能。然而，也要警惕的是，經過連續大幅上行后，期貨盤面多頭交易已較為擁擠，且還將面臨地緣沖突不確定性帶來的擾動，這都是不能忽視的風險。

就拿5月13日來說吧，集運期貨遠月2408、2410、2412、2502、2504合約全線漲停，這無疑證明了市場的熱情。近兩個月以來，集運期貨表現更是搶眼，主力合約價格迭創新高并突破4000點整數關口。文華財經數據顯示，5月13日，集運期貨主力2406合約盤中最高觸及4034.3點，漲超15%，再度刷新了上市以來的新高，本月以來該合約累計上漲34.41%。如果以3月13日收盤價1455點計算，該合約近兩個月以來累計漲幅更是達到了驚人的175.53%。

值得一提的是，為什么集運期貨遠月合約能全線漲停。期貨能源首席分析師高明宇表示：“近期在需求端不斷增加的推動下，現貨價格隨著航司的多輪推漲逐步上行。”對于“五一”小長假之后集運期貨的表現，方正中期期貨海運及商品指數總監陳臻認為，主要是受宏觀層面好轉、班輪公司連續漲價以及紅海危機長期化三方面因素影響。

A股海運概念股的表現也毫不遜色。Wind數據顯示，5月13日，海運指數漲4.22%，盤中更是最高上摸到了4309.17點，創下了2021年9月中旬以來的新高。成分股方面，寧波遠洋、鳳凰航運漲停，國航遠洋漲超10%，而中遠海能、中遠海控等也漲超5%，寧波海運更是漲超4%。

對于近期海運股期標的聯動上漲現象，陳臻解釋道：“海運是貿易的派生需求，外貿形勢的好轉帶動了市場對于海運需求的增加�！蓖瑫r，紅海危機促使運價上漲，從而提升了海運企業的盈利能力，進而推升了相關企業估值水平。此外處于同一產業鏈上的港口、物流等交運板塊標的也出現了明顯的上漲。

從價格傳導邏輯來看，“運價大幅上行也將驅動海運相關公司業績的上行�！备呙饔罱忉尩馈，F在集運期貨價格上漲的原因除了歐線需求增加外，還與全球各航線集運貿易需求全面走強后，用以補充歐線運力缺口的邊際增量有限有關。因此，集運期貨價格上行其實反映的是市場對于二、三季度集運景氣度整體回升的預期。這與近期集運相關概念股表現活躍可謂是相得益彰。

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