價值達十億美元的鋁庫存之戰一觸即發，市場對鋁價的看漲預期達到了兩年來最高。倫敦金屬交易所，一場引人注目的鋁庫存之戰正在上演，主角是全球知名的大宗商品貿易巨頭托克和包括Squarepoint資本、花旗集團以及摩根大通在內的華爾街投行和對沖基金。

據媒體報道，托克最近幾周向LME大量交付鋁金屬，暗示其對鋁價未來走勢的悲觀預期。然而，與此同時，Squarepoint資本、花旗集團在內的華爾街機構已經開始購買這些鋁庫存，押注鋁價上漲。在未來鋁庫存可能趨于緊張的情況下，這批價值超過十億美元的鋁庫存正在被市場激烈爭奪，甚至改變了全球鋁庫存格局。

鋁市逼空即將上演？在過去一年中，托克在巴生港積累了大量鋁庫存。部分原因在于，托克與印度供應商Vedanta等簽訂了大量合同。通常情況下，積累大量庫存的貿易商會看到機會，通過買家支付的實物溢價高于倫敦金屬交易所價格的部分獲利。然而，在過去兩周內，托克突然將大約650000噸鋁登記到LME，導致倉儲憑證數量大增，這是27年來最大的單日登記行動。

托克的這一舉動似乎是基于其對未來鋁價看跌的判斷，而其他市場參與者則持相反觀點。LME的投資者們曾普遍看跌鋁價，但現在他們卻轉向看漲，對鋁價上漲的預期達到了兩年來的最高水平。這主要是因為全球產量受限以及中國和印度推動的需求增長預期，市場預計今年下半年將面臨供應緊張。

然而，托克將大量庫存轉移到LME的決定讓許多鋁市場競爭對手感到困惑。由于實物市場交易疲軟，托克可能認為在LME上出售這些金屬并從未來所有者那里收取部分倉儲費是獲利最快、最有利可圖的方式。但隨著LME針對庫存積壓引入規則限制，加之巴生港出現的長隊已經讓部分買家撤回了他們的提取申請，市場態勢變得更加復雜。

自托克開始交付以來，LME的鋁價已經上漲了約4%。在力拓集團就澳洲兩家氧化鋁工廠的發貨問題宣布不可抗力之后，鋁價更是達到了23個月的高點。這并非個例，銅市此前也曾出現過逼空現象。托克和中國洛陽鉬業旗下IXM正試圖購買實物銅，以交割他們在美國CME交易所持有的大量空頭頭寸。

大宗商品交易巨頭托克和IXM在COMEX銅市場持有大量空頭頭寸，這意味著他們押注銅價下跌，或者對沖自身的價格風險敞口。但沒想到的是，COMEX銅價從周二開始突然暴漲，這些空頭頭寸遭到了嚴重“逼空”。到5月20日，COMEX銅價更是創下了每磅5.196美元的歷史新高。

總的來說，無論是鋁市還是銅市，都反映出當前市場對未來價格的強烈預期和爭奪。而這背后也反映了全球市場對未來供應緊張的預期和需求增長的推動。這場鋁庫存之戰的結果如何，我們拭目以待。

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