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金銀期貨：貴金屬或還有回落空間
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本周金銀未能延續(xù)前期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，在周初沖高后，出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。金銀比并未明顯反彈，這表明貴金屬的商品屬性依然存在支撐。基本面方面，并無太大變化，美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)強(qiáng)調(diào)對(duì)降息耐心的觀點(diǎn)，這使得市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次降息再次推遲。
這給貴金屬帶來了一定的壓力。然而，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然良好，但通脹下行仍未得到充分信心，這使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期時(shí)點(diǎn)不斷推遲。與此同時(shí)，歐洲方面已基本確定6月開啟降息，這使得美元保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。短期內(nèi)，貴金屬仍將面臨一定的壓力。
持倉分析顯示，截止到5月24日，SPDR黃金ETF持有量為832.21噸，較上周減少6.33噸。而COMEX黃金非商業(yè)多頭凈持倉為229806張，較上周增加25310張。同樣，截止到5月24日，SLV白銀ETF持有量為噸，較上周減少13014.79噸。COMEX白銀非商業(yè)多頭凈持倉為59644張，較上周增加183張。
針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到，盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，但地產(chǎn)市場(chǎng)趨于降溫。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息仍然保持耐心，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)推遲至11月。而歐央行對(duì)通脹控制信心充足，6月降息似已板上釘釘。總體來看，由于美國維持高利率更長時(shí)間的傾向?qū)⒅蚊涝c美債收益率維持高位，這將給貴金屬帶來壓力。然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍難言強(qiáng)勁，商品屬性給貴金屬帶來的支撐相對(duì)有限。因此，我們應(yīng)理性看待當(dāng)前形勢(shì)，短期來看，貴金屬或還有回落空間。
操作上，建議以短空為主，并考慮賣出看漲期權(quán)策略。滬金2408參考區(qū)間可調(diào)整為530-560元/克左右，滬銀2408參考區(qū)間可調(diào)整為7500-8100元/千克左右。需要注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化較快，操作時(shí)需靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
這給貴金屬帶來了一定的壓力。然而，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然良好，但通脹下行仍未得到充分信心，這使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期時(shí)點(diǎn)不斷推遲。與此同時(shí)，歐洲方面已基本確定6月開啟降息，這使得美元保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。短期內(nèi)，貴金屬仍將面臨一定的壓力。
持倉分析顯示，截止到5月24日，SPDR黃金ETF持有量為832.21噸，較上周減少6.33噸。而COMEX黃金非商業(yè)多頭凈持倉為229806張，較上周增加25310張。同樣，截止到5月24日，SLV白銀ETF持有量為噸，較上周減少13014.79噸。COMEX白銀非商業(yè)多頭凈持倉為59644張，較上周增加183張。
針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，我們應(yīng)認(rèn)識(shí)到，盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，但地產(chǎn)市場(chǎng)趨于降溫。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息仍然保持耐心，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)推遲至11月。而歐央行對(duì)通脹控制信心充足，6月降息似已板上釘釘。總體來看，由于美國維持高利率更長時(shí)間的傾向?qū)⒅蚊涝c美債收益率維持高位，這將給貴金屬帶來壓力。然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍難言強(qiáng)勁，商品屬性給貴金屬帶來的支撐相對(duì)有限。因此，我們應(yīng)理性看待當(dāng)前形勢(shì)，短期來看，貴金屬或還有回落空間。
操作上，建議以短空為主，并考慮賣出看漲期權(quán)策略。滬金2408參考區(qū)間可調(diào)整為530-560元/克左右，滬銀2408參考區(qū)間可調(diào)整為7500-8100元/千克左右。需要注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化較快，操作時(shí)需靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
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