豆粕：據觀察，巴西大豆生產商目前保持惜售態度，銷售進度持續偏低。未來幾周，隨著美中西部進入6月后降雨趨于正常，這將對大豆產量產生積極影響。然而，Datagro已將巴西大豆產量預估下調至1.4757億噸，此前預估為1.4796億噸。值得注意的是，南里奧格蘭德州的倉儲分布最多，結合農田和倉儲受災情況，預計大豆損失達400-500萬噸。此外，據報道，烏克蘭葵籽價格在5月上漲了10%，創下兩年新高。烏克蘭貿易商表示，霜凍導致菜籽減產12%-15%，這無疑對美豆起到了顯著的帶動作用。因此，我們仍建議關注低多機會，預計09豆粕將在震蕩區間3400-3700內運行。

油脂市場：就目前來看，歐盟已跟隨美國，預期延后降息時點，但需關注后期美國石油煉廠開工提升對原油的潛在影響。周末的高頻數據顯示，馬來棕油出口數據有所改善，這主要得益于印度需求增加。Datagro小幅下調了巴西大豆產量的預期，這是由于單產下降所致。盡管國內供應整體充足，現貨承壓明顯，但國際油脂利多題材短期內仍有發酵的可能性。盡管天氣題材在短期內對油脂市場仍有影響，但宏觀情緒減弱，油脂上漲動能暫時受限。預計豆油主要運行區間為7500-8000，棕櫚油主要運行區間為7300-7700，菜油主要運行區間為8700-9100。

菜粕市場：持續的華南暴雨雖抑制了短期內水產投料需求，但部分油廠設備檢修導致短期供應受影響。雖然養殖需求及價格邊際好轉，但菜籽、菜粕到港預期寬松，且加拿大菜籽播種進度正常，天氣題材炒作概率有限，這限制了菜粕的上行動能。預計菜粕09合約主力運行區間為（2750，3100）。

花生市場：當前階段，主力油廠收購已步入尾聲，收購價格不斷下調，周度到貨量減弱。農戶則進入農忙時令，貨權主要集中在中間渠道環節。然而，當前時點處于消費淡季，離端午食品備貨期較遠，下游接貨意愿不足。同時，主產區正進入花生種植期，種植面積擴張成為一致性預期，短期天氣方面并無明顯影響，增產概率較大。然而，現貨消化能力不足，遠期增產預期明顯，短期內僅能依靠貿易商建庫成本進行支撐。建議逢高沽空思路不改，PK10合約9250空單可持有。

豆一市場：黑龍江新季大豆播種工作基本結束，產區余糧見底，農戶轉入田間管理環節。隨著江漢流域油菜籽和小麥進入收割高峰期，中下游貿易商交易重心轉為新季小麥，疊加大豆進入季節性消費淡季，銷區大豆購銷活躍度下降。部分貿易商為應對供應淡季適量補庫，優質豆源需求得以提振，但不足以支撐豆價整體反彈。近期國儲拍賣與收購并行，初步試探市場對后市價格預期，后續底價或有所調整以促進成交。當前大豆供需格局未發生根本性變化，資金動向較基本面更值得重視，預計豆一短期內將偏震蕩運行，日內運行區間預估在4600-4700元/噸之間。觀望為主可能是個不錯的選擇。

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