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航運期貨：遠月價格重心回落的概率較大
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目前現貨市場仍處在六月第二周的開艙接貨階段。從現貨報價來看，六月的底部運價穩穩地站在了4250美元/TEU和6200美元/FEU，對應的運價指數在4180點附近，這或將支撐EC2406合約保持穩定；在七月的GRI尚沒有進入漲價期之前，EC2408合約或會維持震蕩。
貨能化分析師黃柳楠認為，近期現貨運價以及EC期貨大概率會保持強勢，主要有兩點原因。首先，艙位持續緊張，部分船司已開始與直接客戶重新商談長協價格，同時壓縮長協客人的艙位，這有可能造成長協貨物流向即期市場，促使下一輪FAK價格上漲。其次，美國已于二季度初開啟了補庫周期，且需求強勁，再加上中南美洲的需求也十分旺盛，船司或會加強美線及中南美航線的航次部署，這或將擠壓歐線的運力供應。
對于遠月合約來說，存在哪些風險呢？中信期貨航運研究團隊表示，目前遠月合約主要圍繞地緣沖突及市場情緒進行博弈。然而，市場情緒的支撐有所松動，且計價地緣影響有所鈍化，近遠月運價回歸常態化，導致EC2408-EC2410的合約月差超過了1000點。目前遠月合約最重要的博弈點依然是地緣沖突。
此外，市場也存在“運輸前置導致三季度旺季不旺”的擔憂。在雷悅看來，遠月合約的矛盾主要分為兩方面，一方面是地緣沖突存在緩和的可能。紅海危機是今年集運市場供給緊平衡的核心支撐，也是當前運費維持高位的主要動力。然而，隨著時間的推移，新增運力持續投放的確定性較高，市場也擔心年底歐盟反傾銷、反補貼制裁，部分新能源行業外貿出口需求有所前置，這些因素都可能導致遠月合約價格重心回落。
總的來說，盡管目前運價可能維持強勢，但遠月合約的價格重心回落的概率較大。一方面新增運力持續投放的確定性較高，另一方面市場也擔心年底歐盟反傾銷、反補貼制裁等影響，部分新能源行業外貿出口需求有所前置，導致遠月合約的需求同比或低于往年。同時，和往年同期運價情況相比，目前遠月合約的估值普遍偏高，這也增加了價格回落的風險。因此，投資者在操作遠月合約時需要謹慎考慮這些因素。
貨能化分析師黃柳楠認為，近期現貨運價以及EC期貨大概率會保持強勢，主要有兩點原因。首先，艙位持續緊張，部分船司已開始與直接客戶重新商談長協價格，同時壓縮長協客人的艙位，這有可能造成長協貨物流向即期市場，促使下一輪FAK價格上漲。其次，美國已于二季度初開啟了補庫周期，且需求強勁，再加上中南美洲的需求也十分旺盛，船司或會加強美線及中南美航線的航次部署，這或將擠壓歐線的運力供應。
對于遠月合約來說，存在哪些風險呢？中信期貨航運研究團隊表示，目前遠月合約主要圍繞地緣沖突及市場情緒進行博弈。然而，市場情緒的支撐有所松動，且計價地緣影響有所鈍化，近遠月運價回歸常態化，導致EC2408-EC2410的合約月差超過了1000點。目前遠月合約最重要的博弈點依然是地緣沖突。
此外，市場也存在“運輸前置導致三季度旺季不旺”的擔憂。在雷悅看來，遠月合約的矛盾主要分為兩方面，一方面是地緣沖突存在緩和的可能。紅海危機是今年集運市場供給緊平衡的核心支撐，也是當前運費維持高位的主要動力。然而，隨著時間的推移，新增運力持續投放的確定性較高，市場也擔心年底歐盟反傾銷、反補貼制裁，部分新能源行業外貿出口需求有所前置，這些因素都可能導致遠月合約價格重心回落。
總的來說，盡管目前運價可能維持強勢，但遠月合約的價格重心回落的概率較大。一方面新增運力持續投放的確定性較高，另一方面市場也擔心年底歐盟反傾銷、反補貼制裁等影響，部分新能源行業外貿出口需求有所前置，導致遠月合約的需求同比或低于往年。同時，和往年同期運價情況相比，目前遠月合約的估值普遍偏高，這也增加了價格回落的風險。因此，投資者在操作遠月合約時需要謹慎考慮這些因素。
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