今年全球大豆市場供應寬松格局未改，尤其在美豆市場上，市場焦點集中在24/25年度播種工作的開展順利與否以及最終種植面積的落地。市場普遍預期美豆最終實際種植面積將低于8651萬英畝。與此同時，USDA對巴西和阿根廷產量的最新預估分別為1.55億噸和5000萬噸。預計23/24年度全球大豆產量為3.9673億噸，較上年同比增加4.9%。

供應的影響因素眾多，包括輪作、種植損益結構、需求結構、天氣等。與2017年相似，今年也處于供應寬松的背景，但需求表現相對較好，累庫情況相對較輕。在市場對美豆新作播種面積的預期中，市場普遍認為新作種植面積將增加。

豆粕需求主要受下游消費結構、政策、飼料產量結構、豬周期等影響。從階段性的供應來看，4、5月供應量增多，但累計值上供給和需求都同比減少，大豆、豆粕開啟季節性累庫。

回顧近十年的豆粕價格水平與基本面，發現價格季節性與基本面有較強的聯動關系。在23/24年度，CBOT大豆主力價格在2800-3000元/噸區間波動，表現較為平淡。

總的來說，盡管今年全球大豆市場供應寬松格局未改，但市場對美豆新作播種面積的預期以及豆粕需求的變動等因素仍將對市場產生影響。在今年2月的AOF報告中，美豆24/25年度新作預估面積、單產、期初庫存、產量均較上一年上調，進口量減少，壓榨與出口也較上一年上調，最終結轉庫存較上年增加1.2億蒲。這一報告使得CBOT大豆主力價格當日跌幅達0.87%。然而，在3月的新作種植面積意向報告中，農戶計劃種植8651萬英畝大豆，這將對市場產生何種影響仍需進一步觀察。

根據最新的預測數據，低于2月份AOF預測的8750萬英畝，但結果相對中性，與市場主流預測觀點相符。美玉米（2439，39.00，1.63%）的意向種植面積在24/25年度為9003.6萬英畝（同比下降460.5萬英畝），而AOF的預測值為9100萬英畝。當前市場對美豆的關注焦點在于播種工作的開展以及最終種植面積的落實。根據目前的種植進度，美豆的種植進度達到8%，而美國產區天氣良好。由于先種美玉米，市場普遍預期美豆的實際種植面積將低于8651萬英畝。

對于巴西和阿根廷的產量預估，USDA預計分別為1.55億噸和5000萬噸。USDA預計23/24年度的全球大豆產量為3.9673億噸，較上年同期增長了4.9%。然而，具體的產量情況仍需觀察實際種植面積和天氣狀況等因素的影響。從圖1中可以看出，全球大豆產量預計將繼續增長，但具體增長幅度和分布情況還需進一步觀察。

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