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鋁土礦期貨：盤面或仍呈現階段性回調
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上周五夜盤時段，氧化鋁期貨收跌3.96%，近兩周累計下跌超10%，此前價格曾漲至4266元/噸高位，受政策提振及供應偏緊影響。直至今日下午2點，氧化鋁期貨主力合約跌幅擴大至4.09%，報3778元/噸。價格波動的背后，反映出供需雙方博弈的激烈。
據了解，此前國產礦山復產持續不及預期，導致氧化鋁廠復產節奏受限。而消費端云南地區電解鋁復產持續推進，對氧化鋁需求加大，致使供需呈現偏緊格局。同時，5月21日，力拓集團因天然氣供應原因影響運行產能約120萬噸的消息，為氧化鋁行情火上澆油。
機構分析認為，當前利潤水平較高，氧化鋁企業提產意愿強，盡管供需均有增加，但供應有趨于寬松的預期，供需面仍然偏緊，行情僅是階段性回調。中信期貨資深分析師李蘇橫表示，預計后續運行產能或延續當前水平。此外，印度Lanjigarh氧化鋁廠擴建的150萬噸產能已于4月投產，海外氧化鋁年內將維持緊平衡。盡管在有色品種整體下跌的背景下氧化鋁階段性回調，但當前供需面仍偏緊，在國產礦大規模復產前，盤面或仍震蕩偏強。
此前，國產礦緊張導致山西、河南氧化鋁廠提高進口礦摻配用量，進而氧化鋁運行產能提升效果不明顯。李蘇橫分析到，整體而言，海外氧化鋁增量主要關注印尼Mempawah氧化鋁廠一期年產100萬噸項目和Vedanta旗下Lanjigarh氧化鋁廠擴建項目。盡管鋁土礦緊張，但預計其爬產速度或不及原定計劃。
政策方面，國務院節能降碳行動方案嚴格控制氧化鋁新建產能的規定一度激發市場看漲情緒，但該政策對未來的總供需影響有限，難以改變供應寬松格局。因此，供需缺口收窄及有色品種整體下跌的背景下，氧化鋁階段性回調，但變盤關鍵仍在國產礦規模復產的情況。未來市場走勢仍需關注國內外各種因素的變化。
據了解，此前國產礦山復產持續不及預期，導致氧化鋁廠復產節奏受限。而消費端云南地區電解鋁復產持續推進，對氧化鋁需求加大，致使供需呈現偏緊格局。同時，5月21日，力拓集團因天然氣供應原因影響運行產能約120萬噸的消息，為氧化鋁行情火上澆油。
機構分析認為，當前利潤水平較高，氧化鋁企業提產意愿強，盡管供需均有增加，但供應有趨于寬松的預期，供需面仍然偏緊，行情僅是階段性回調。中信期貨資深分析師李蘇橫表示，預計后續運行產能或延續當前水平。此外，印度Lanjigarh氧化鋁廠擴建的150萬噸產能已于4月投產，海外氧化鋁年內將維持緊平衡。盡管在有色品種整體下跌的背景下氧化鋁階段性回調，但當前供需面仍偏緊，在國產礦大規模復產前，盤面或仍震蕩偏強。
此前，國產礦緊張導致山西、河南氧化鋁廠提高進口礦摻配用量，進而氧化鋁運行產能提升效果不明顯。李蘇橫分析到，整體而言，海外氧化鋁增量主要關注印尼Mempawah氧化鋁廠一期年產100萬噸項目和Vedanta旗下Lanjigarh氧化鋁廠擴建項目。盡管鋁土礦緊張，但預計其爬產速度或不及原定計劃。
政策方面，國務院節能降碳行動方案嚴格控制氧化鋁新建產能的規定一度激發市場看漲情緒，但該政策對未來的總供需影響有限，難以改變供應寬松格局。因此，供需缺口收窄及有色品種整體下跌的背景下，氧化鋁階段性回調，但變盤關鍵仍在國產礦規模復產的情況。未來市場走勢仍需關注國內外各種因素的變化。
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