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貴金屬期貨：黃金穩健支撐著貴金屬
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期貨觀點：COMEX白銀價格預計將位于29美元/盎司，偏多頭。今日白銀繼續震蕩下行，近期調整的主要原因是工業需求下滑，導致白銀共振下跌。我們認為，這是市場對有色金屬需求預期交易過熱之后的劇烈回調。
展望未來，我們關注兩個信號，第一個是WTI原油價格能夠持續維持在80美元每桶以下，這是美聯儲未來實現及時降息的必要條件；第二個是去除房屋服務的服務業通脹出現拐點，目前也已實現。隨著軟著陸預期和降息預期再度提振，全球白銀的低庫存，價格將逐漸觸底企穩，長期看仍將向上。然而，需要注意的是，市場情緒變化和前期多頭大量止盈等風險因素存在。
滬銀期貨觀點：近期滬銀低開低走，關注小非農數據表現，目前保持觀望。周三，滬銀主力合約2408低開低走，一度下跌超3%。預計市場情緒回落，滬銀短期或偏弱震蕩。然而，美國多項經濟數據的走弱、核心PCE月率的回落使得市場對于9月降息的概率預測有所上升，滬銀下方支撐力量仍存。
短期波動風險加劇的期貨觀點：短期來看，由于美元指數重新走強，多頭獲利了結，貴金屬短線回調。然而，市場情緒回落以及歐央行降息的積極看法或推動美元指數走高，屆時貴金屬或將震蕩調整。
白銀供需方面或延續缺口的觀點：目前白銀供需方面或延續缺口，但短期行情步入調整。隨著美國4月職位空缺降至2021年以來最低水平，市場對降息預期加大的影響尚未顯現。
貴金屬暫陷震蕩偏弱格局的觀點：目前貴金屬暫陷震蕩偏弱格局。盡管近期工業品整體走勢偏弱，但黃金穩健支撐著貴金屬。然而，6月間歐元區或采取降息舉措，這有可能會使得美元在短時內走強，對于貴金屬而言也存在一定壓制。
宏觀政治擾動因素增多：當前宏觀政治擾動因素增多，貴金屬波動頻次可能上升并形成寬幅震蕩。在黃金價格維持相對高位的情況下，白銀供應相對充足可能抑制黃金走勢。然而，下半年隨著美國經濟可能加速惡化傳導至通脹回到美聯儲目標水平，貴金屬價格中長期看好。
白銀的未來展望：全球央行即將轉向寬松提振市場風險偏好形成金融屬性的利好環境。未來白銀在國內庫存持續走低、光伏和新能源汽車生產較穩定的情況下仍有上漲空間。然而，短期受到工業屬性拖累價格在29-32美元區間波動。
結論：總體來看，白銀的供需基本面和宏觀政治環境都為白銀提供了上漲空間。但在市場情緒變化、降息預期不及預期以及工業屬性拖累等因素的影響下，白銀價格存在一定的波動風險。
展望未來，我們關注兩個信號，第一個是WTI原油價格能夠持續維持在80美元每桶以下，這是美聯儲未來實現及時降息的必要條件；第二個是去除房屋服務的服務業通脹出現拐點，目前也已實現。隨著軟著陸預期和降息預期再度提振，全球白銀的低庫存，價格將逐漸觸底企穩，長期看仍將向上。然而，需要注意的是，市場情緒變化和前期多頭大量止盈等風險因素存在。
滬銀期貨觀點：近期滬銀低開低走，關注小非農數據表現，目前保持觀望。周三，滬銀主力合約2408低開低走，一度下跌超3%。預計市場情緒回落，滬銀短期或偏弱震蕩。然而，美國多項經濟數據的走弱、核心PCE月率的回落使得市場對于9月降息的概率預測有所上升，滬銀下方支撐力量仍存。
短期波動風險加劇的期貨觀點：短期來看，由于美元指數重新走強，多頭獲利了結，貴金屬短線回調。然而，市場情緒回落以及歐央行降息的積極看法或推動美元指數走高，屆時貴金屬或將震蕩調整。
白銀供需方面或延續缺口的觀點：目前白銀供需方面或延續缺口，但短期行情步入調整。隨著美國4月職位空缺降至2021年以來最低水平，市場對降息預期加大的影響尚未顯現。
貴金屬暫陷震蕩偏弱格局的觀點：目前貴金屬暫陷震蕩偏弱格局。盡管近期工業品整體走勢偏弱，但黃金穩健支撐著貴金屬。然而，6月間歐元區或采取降息舉措，這有可能會使得美元在短時內走強，對于貴金屬而言也存在一定壓制。
宏觀政治擾動因素增多：當前宏觀政治擾動因素增多，貴金屬波動頻次可能上升并形成寬幅震蕩。在黃金價格維持相對高位的情況下，白銀供應相對充足可能抑制黃金走勢。然而，下半年隨著美國經濟可能加速惡化傳導至通脹回到美聯儲目標水平，貴金屬價格中長期看好。
白銀的未來展望：全球央行即將轉向寬松提振市場風險偏好形成金融屬性的利好環境。未來白銀在國內庫存持續走低、光伏和新能源汽車生產較穩定的情況下仍有上漲空間。然而，短期受到工業屬性拖累價格在29-32美元區間波動。
結論：總體來看，白銀的供需基本面和宏觀政治環境都為白銀提供了上漲空間。但在市場情緒變化、降息預期不及預期以及工業屬性拖累等因素的影響下，白銀價格存在一定的波動風險。
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