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原油期貨：造成這種油價波動的主要原因
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在上半年，國際油價的走勢呈現(xiàn)了寬幅震蕩的態(tài)勢，初時有所上升，隨后又出現(xiàn)下降。這種變化趨勢主要受到了地緣政治風(fēng)險、夏季出行需求、OPEC+減產(chǎn)預(yù)期以及美聯(lián)儲降息預(yù)期等多重因素的影響。
進入下半年，這些因素繼續(xù)對原油市場產(chǎn)生影響。特別是地緣政治局勢的動蕩、OPEC+的減產(chǎn)決策以及美聯(lián)儲的貨幣政策預(yù)期，都可能成為影響原油市場供需格局和價格走勢的主要線索。
到了2024年上半年，地緣政治風(fēng)險成為了國際原油市場的核心議題。雖然地緣政治問題在年中時并未對原油市場供應(yīng)產(chǎn)生顯著的實質(zhì)性影響，但OPEC+成員國的減產(chǎn)執(zhí)行力度不足，還是使得國際油價呈現(xiàn)出“倒V型”的走勢。
對于上半年油價的走勢，中化能源股份有限公司的正高級經(jīng)濟師王海濱用“微妙平衡”一詞來形容。他表示，盡管油價的平均水平與去年同期相比有所上漲，但價格波動率卻相對較低。Brent原油期貨價格在上半年漲跌幅超過2%的交易天數(shù)僅有12天，這是自2014年以來波動天數(shù)最少的一次。
王海濱認(rèn)為，造成這種油價波動的主要原因來自于以沙特為代表的產(chǎn)油國以及美國等大國的影響。地緣政治問題雖然支撐了油價的高位震蕩，但美國對伊朗并未采取強硬措施，導(dǎo)致伊朗的石油產(chǎn)量和出口量仍在增長，這在一定程度上抑制了油價的進一步上漲。同時，OPEC+對石油市場的影響也在逐漸削弱。他預(yù)測，“在美國大選前，油價的波動可能會保持較低水平。”
此外，上半年的油價走勢也呈現(xiàn)出“倒V型”的特點。這主要是由于地緣局勢的異常動蕩，使得國際原油市場對消息面的反饋變得“遲鈍”，從而導(dǎo)致油價出現(xiàn)回落。
另一個影響油價走勢的重要因素是OPEC+延續(xù)減產(chǎn)措施以支撐油市。6月初，OPEC+召開聯(lián)合部長級會議，同意將部分減產(chǎn)協(xié)議延長至2025年。此次減產(chǎn)規(guī)模達到約586萬桶/日，占全球原油總需求量的5.7%。其中，366萬桶/日的官方減產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)被視為集體減產(chǎn)，而另外8個成員國自愿額外減產(chǎn)的220萬桶/日也對此產(chǎn)生了影響。
卓創(chuàng)資訊分析師李彥表示，OPEC+延期減產(chǎn)是供應(yīng)端趨緊的主要原因，為國際油價帶來了較強的利好支撐。上半年OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率超過了75%，執(zhí)行效果較為理想。從減產(chǎn)框架中的核心OPEC+八個國家來看，與年初相比，年中的真實產(chǎn)量顯示出原油產(chǎn)出損失量達到了61萬桶/日，且減產(chǎn)期限貫穿了整個上半年。這使得上半年的全球原油供需維持了緊平衡的特征，供需差同比去年擴大了100%，達到了-32萬桶/日。
然而，在需求方面，情況并不樂觀。根據(jù)美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，1-5月，全球原油及相關(guān)液體的消費量雖然有所增長，但增幅卻不及去年同期，這給國際油價帶來了壓力。總體來看，油價的走勢將繼續(xù)受到地緣政治、產(chǎn)油國政策、市場需求等多重因素的影響，其未來走向仍充滿變數(shù)。
進入下半年，這些因素繼續(xù)對原油市場產(chǎn)生影響。特別是地緣政治局勢的動蕩、OPEC+的減產(chǎn)決策以及美聯(lián)儲的貨幣政策預(yù)期，都可能成為影響原油市場供需格局和價格走勢的主要線索。
到了2024年上半年，地緣政治風(fēng)險成為了國際原油市場的核心議題。雖然地緣政治問題在年中時并未對原油市場供應(yīng)產(chǎn)生顯著的實質(zhì)性影響，但OPEC+成員國的減產(chǎn)執(zhí)行力度不足，還是使得國際油價呈現(xiàn)出“倒V型”的走勢。
對于上半年油價的走勢，中化能源股份有限公司的正高級經(jīng)濟師王海濱用“微妙平衡”一詞來形容。他表示，盡管油價的平均水平與去年同期相比有所上漲，但價格波動率卻相對較低。Brent原油期貨價格在上半年漲跌幅超過2%的交易天數(shù)僅有12天，這是自2014年以來波動天數(shù)最少的一次。
王海濱認(rèn)為，造成這種油價波動的主要原因來自于以沙特為代表的產(chǎn)油國以及美國等大國的影響。地緣政治問題雖然支撐了油價的高位震蕩，但美國對伊朗并未采取強硬措施，導(dǎo)致伊朗的石油產(chǎn)量和出口量仍在增長，這在一定程度上抑制了油價的進一步上漲。同時，OPEC+對石油市場的影響也在逐漸削弱。他預(yù)測，“在美國大選前，油價的波動可能會保持較低水平。”
此外，上半年的油價走勢也呈現(xiàn)出“倒V型”的特點。這主要是由于地緣局勢的異常動蕩，使得國際原油市場對消息面的反饋變得“遲鈍”，從而導(dǎo)致油價出現(xiàn)回落。
另一個影響油價走勢的重要因素是OPEC+延續(xù)減產(chǎn)措施以支撐油市。6月初，OPEC+召開聯(lián)合部長級會議，同意將部分減產(chǎn)協(xié)議延長至2025年。此次減產(chǎn)規(guī)模達到約586萬桶/日，占全球原油總需求量的5.7%。其中，366萬桶/日的官方減產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)被視為集體減產(chǎn)，而另外8個成員國自愿額外減產(chǎn)的220萬桶/日也對此產(chǎn)生了影響。
卓創(chuàng)資訊分析師李彥表示，OPEC+延期減產(chǎn)是供應(yīng)端趨緊的主要原因，為國際油價帶來了較強的利好支撐。上半年OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率超過了75%，執(zhí)行效果較為理想。從減產(chǎn)框架中的核心OPEC+八個國家來看，與年初相比，年中的真實產(chǎn)量顯示出原油產(chǎn)出損失量達到了61萬桶/日，且減產(chǎn)期限貫穿了整個上半年。這使得上半年的全球原油供需維持了緊平衡的特征，供需差同比去年擴大了100%，達到了-32萬桶/日。
然而，在需求方面，情況并不樂觀。根據(jù)美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，1-5月，全球原油及相關(guān)液體的消費量雖然有所增長，但增幅卻不及去年同期，這給國際油價帶來了壓力。總體來看，油價的走勢將繼續(xù)受到地緣政治、產(chǎn)油國政策、市場需求等多重因素的影響，其未來走向仍充滿變數(shù)。
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