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原油期貨：造成這種油價波動的主要原因
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在上半年，國際油價的走勢呈現了寬幅震蕩的態勢，初時有所上升，隨后又出現下降。這種變化趨勢主要受到了地緣政治風險、夏季出行需求、OPEC+減產預期以及美聯儲降息預期等多重因素的影響。
進入下半年，這些因素繼續對原油市場產生影響。特別是地緣政治局勢的動蕩、OPEC+的減產決策以及美聯儲的貨幣政策預期，都可能成為影響原油市場供需格局和價格走勢的主要線索。
到了2024年上半年，地緣政治風險成為了國際原油市場的核心議題。雖然地緣政治問題在年中時并未對原油市場供應產生顯著的實質性影響，但OPEC+成員國的減產執行力度不足，還是使得國際油價呈現出“倒V型”的走勢。
對于上半年油價的走勢，中化能源股份有限公司的正高級經濟師王海濱用“微妙平衡”一詞來形容。他表示，盡管油價的平均水平與去年同期相比有所上漲，但價格波動率卻相對較低。Brent原油期貨價格在上半年漲跌幅超過2%的交易天數僅有12天，這是自2014年以來波動天數最少的一次。
王海濱認為，造成這種油價波動的主要原因來自于以沙特為代表的產油國以及美國等大國的影響。地緣政治問題雖然支撐了油價的高位震蕩，但美國對伊朗并未采取強硬措施，導致伊朗的石油產量和出口量仍在增長，這在一定程度上抑制了油價的進一步上漲。同時，OPEC+對石油市場的影響也在逐漸削弱。他預測，“在美國大選前，油價的波動可能會保持較低水平。”
此外，上半年的油價走勢也呈現出“倒V型”的特點。這主要是由于地緣局勢的異常動蕩，使得國際原油市場對消息面的反饋變得“遲鈍”，從而導致油價出現回落。
另一個影響油價走勢的重要因素是OPEC+延續減產措施以支撐油市。6月初，OPEC+召開聯合部長級會議，同意將部分減產協議延長至2025年。此次減產規模達到約586萬桶/日，占全球原油總需求量的5.7%。其中，366萬桶/日的官方減產標準被視為集體減產，而另外8個成員國自愿額外減產的220萬桶/日也對此產生了影響。
卓創資訊分析師李彥表示，OPEC+延期減產是供應端趨緊的主要原因，為國際油價帶來了較強的利好支撐。上半年OPEC+的減產執行率超過了75%，執行效果較為理想。從減產框架中的核心OPEC+八個國家來看，與年初相比，年中的真實產量顯示出原油產出損失量達到了61萬桶/日，且減產期限貫穿了整個上半年。這使得上半年的全球原油供需維持了緊平衡的特征，供需差同比去年擴大了100%，達到了-32萬桶/日。
然而，在需求方面，情況并不樂觀。根據美國能源信息署（EIA）的數據，1-5月，全球原油及相關液體的消費量雖然有所增長，但增幅卻不及去年同期，這給國際油價帶來了壓力。總體來看，油價的走勢將繼續受到地緣政治、產油國政策、市場需求等多重因素的影響，其未來走向仍充滿變數。
進入下半年，這些因素繼續對原油市場產生影響。特別是地緣政治局勢的動蕩、OPEC+的減產決策以及美聯儲的貨幣政策預期，都可能成為影響原油市場供需格局和價格走勢的主要線索。
到了2024年上半年，地緣政治風險成為了國際原油市場的核心議題。雖然地緣政治問題在年中時并未對原油市場供應產生顯著的實質性影響，但OPEC+成員國的減產執行力度不足，還是使得國際油價呈現出“倒V型”的走勢。
對于上半年油價的走勢，中化能源股份有限公司的正高級經濟師王海濱用“微妙平衡”一詞來形容。他表示，盡管油價的平均水平與去年同期相比有所上漲，但價格波動率卻相對較低。Brent原油期貨價格在上半年漲跌幅超過2%的交易天數僅有12天，這是自2014年以來波動天數最少的一次。
王海濱認為，造成這種油價波動的主要原因來自于以沙特為代表的產油國以及美國等大國的影響。地緣政治問題雖然支撐了油價的高位震蕩，但美國對伊朗并未采取強硬措施，導致伊朗的石油產量和出口量仍在增長，這在一定程度上抑制了油價的進一步上漲。同時，OPEC+對石油市場的影響也在逐漸削弱。他預測，“在美國大選前，油價的波動可能會保持較低水平。”
此外，上半年的油價走勢也呈現出“倒V型”的特點。這主要是由于地緣局勢的異常動蕩，使得國際原油市場對消息面的反饋變得“遲鈍”，從而導致油價出現回落。
另一個影響油價走勢的重要因素是OPEC+延續減產措施以支撐油市。6月初，OPEC+召開聯合部長級會議，同意將部分減產協議延長至2025年。此次減產規模達到約586萬桶/日，占全球原油總需求量的5.7%。其中，366萬桶/日的官方減產標準被視為集體減產，而另外8個成員國自愿額外減產的220萬桶/日也對此產生了影響。
卓創資訊分析師李彥表示，OPEC+延期減產是供應端趨緊的主要原因，為國際油價帶來了較強的利好支撐。上半年OPEC+的減產執行率超過了75%，執行效果較為理想。從減產框架中的核心OPEC+八個國家來看，與年初相比，年中的真實產量顯示出原油產出損失量達到了61萬桶/日，且減產期限貫穿了整個上半年。這使得上半年的全球原油供需維持了緊平衡的特征，供需差同比去年擴大了100%，達到了-32萬桶/日。
然而，在需求方面，情況并不樂觀。根據美國能源信息署（EIA）的數據，1-5月，全球原油及相關液體的消費量雖然有所增長，但增幅卻不及去年同期，這給國際油價帶來了壓力。總體來看，油價的走勢將繼續受到地緣政治、產油國政策、市場需求等多重因素的影響，其未來走向仍充滿變數。
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