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菜粕期貨：基本面上利多因素并不明顯
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菜粕期貨經(jīng)歷近兩月的連續(xù)下跌后，終于在近日顯現(xiàn)出止跌反彈的態(tài)勢。這種強(qiáng)勁的反彈在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中尤為突出。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7月17日，菜粕2509合約的價(jià)格在交易日內(nèi)最高達(dá)到了2585元/噸，相較于本周一的盤中低點(diǎn)上漲了189元/噸，漲幅達(dá)到了驚人的7%。這一反彈現(xiàn)象引起了眾多期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師的關(guān)注。
其中，吳曉杰分析師指出，國內(nèi)菜粕期貨連續(xù)兩日的顯著反彈，主要源于資金市場對當(dāng)前菜粕期貨與現(xiàn)貨體量不匹配的反應(yīng)。他提到，盡管菜粕2409合約的持倉量高達(dá)124萬手，相當(dāng)于1240萬噸的菜粕現(xiàn)貨，但根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的信息，截至上周，國內(nèi)油廠菜粕的庫存量僅為4.33萬噸，這一期、現(xiàn)體量的明顯不匹配是導(dǎo)致價(jià)格反彈的重要原因。
此外，他進(jìn)一步解釋了期貨倉位的情況。由于菜粕期貨的倉位集中，2409合約上的持倉量特別巨大。隨著交割月的臨近，那些無意交貨的空頭必須在進(jìn)入交割月前逐漸減少其持倉量。這為市場多頭提供了機(jī)會，他們在菜粕期貨上迅速增加持倉，從而推動了期貨價(jià)格的快速上漲。
蘇亞菁分析師還提到了交易所的交割標(biāo)準(zhǔn)。她表示，符合基準(zhǔn)交割品質(zhì)量要求的進(jìn)口菜粕可以替代交割，并且存在50元/噸的貼水。然而，進(jìn)口菜粕的成本通常高于國內(nèi)壓榨菜粕，因此實(shí)際參與交割的進(jìn)口菜粕數(shù)量相對較少。這導(dǎo)致了實(shí)際可進(jìn)行交割的庫存非常有限。
在供應(yīng)方面，弘業(yè)期貨的農(nóng)產(chǎn)品分析師陶朝輝指出，當(dāng)前供應(yīng)偏緊的情況確實(shí)支持了價(jià)格的反彈。在供應(yīng)寬松的時(shí)候，空頭獲取現(xiàn)貨的渠道較為容易。但在當(dāng)前情況下，盡管天量的持倉已經(jīng)遠(yuǎn)超過國內(nèi)現(xiàn)貨的流動規(guī)模，但空頭仍然需要尋找可交割的現(xiàn)貨。然而，對于多頭來說，接受現(xiàn)貨并進(jìn)入交割可能會面臨一定的銷售壓力。因此，在供應(yīng)緊張的背景下，價(jià)格往往呈現(xiàn)出向上的趨勢。
盡管從基本面來看，推動價(jià)格繼續(xù)反彈的有利因素并不充足。陶朝輝還提到，第28周沿海進(jìn)口菜籽壓榨的現(xiàn)貨庫存雖有小幅下降，但進(jìn)口菜籽的庫存依然處于五年來最高水平。同時(shí)，未來幾個(gè)月的進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)將維持高位，這表明進(jìn)口供應(yīng)依然充足。然而，目前尚處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，盡管需求總體有所下降，但菜粕的提貨情況仍然較好，這為需求提供了一定的支撐。
綜上所述，菜粕期貨價(jià)格的止跌反彈是由多種因素共同作用的結(jié)果。雖然基本面上的利多因素并不明顯，但市場資金的動作、交割期的臨近以及供應(yīng)與需求的具體情況都為價(jià)格的反彈提供了支持。這為投資者提供了豐富的交易機(jī)會和挑戰(zhàn)。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7月17日，菜粕2509合約的價(jià)格在交易日內(nèi)最高達(dá)到了2585元/噸，相較于本周一的盤中低點(diǎn)上漲了189元/噸，漲幅達(dá)到了驚人的7%。這一反彈現(xiàn)象引起了眾多期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師的關(guān)注。
其中，吳曉杰分析師指出，國內(nèi)菜粕期貨連續(xù)兩日的顯著反彈，主要源于資金市場對當(dāng)前菜粕期貨與現(xiàn)貨體量不匹配的反應(yīng)。他提到，盡管菜粕2409合約的持倉量高達(dá)124萬手，相當(dāng)于1240萬噸的菜粕現(xiàn)貨，但根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的信息，截至上周，國內(nèi)油廠菜粕的庫存量僅為4.33萬噸，這一期、現(xiàn)體量的明顯不匹配是導(dǎo)致價(jià)格反彈的重要原因。
此外，他進(jìn)一步解釋了期貨倉位的情況。由于菜粕期貨的倉位集中，2409合約上的持倉量特別巨大。隨著交割月的臨近，那些無意交貨的空頭必須在進(jìn)入交割月前逐漸減少其持倉量。這為市場多頭提供了機(jī)會，他們在菜粕期貨上迅速增加持倉，從而推動了期貨價(jià)格的快速上漲。
蘇亞菁分析師還提到了交易所的交割標(biāo)準(zhǔn)。她表示，符合基準(zhǔn)交割品質(zhì)量要求的進(jìn)口菜粕可以替代交割，并且存在50元/噸的貼水。然而，進(jìn)口菜粕的成本通常高于國內(nèi)壓榨菜粕，因此實(shí)際參與交割的進(jìn)口菜粕數(shù)量相對較少。這導(dǎo)致了實(shí)際可進(jìn)行交割的庫存非常有限。
在供應(yīng)方面，弘業(yè)期貨的農(nóng)產(chǎn)品分析師陶朝輝指出，當(dāng)前供應(yīng)偏緊的情況確實(shí)支持了價(jià)格的反彈。在供應(yīng)寬松的時(shí)候，空頭獲取現(xiàn)貨的渠道較為容易。但在當(dāng)前情況下，盡管天量的持倉已經(jīng)遠(yuǎn)超過國內(nèi)現(xiàn)貨的流動規(guī)模，但空頭仍然需要尋找可交割的現(xiàn)貨。然而，對于多頭來說，接受現(xiàn)貨并進(jìn)入交割可能會面臨一定的銷售壓力。因此，在供應(yīng)緊張的背景下，價(jià)格往往呈現(xiàn)出向上的趨勢。
盡管從基本面來看，推動價(jià)格繼續(xù)反彈的有利因素并不充足。陶朝輝還提到，第28周沿海進(jìn)口菜籽壓榨的現(xiàn)貨庫存雖有小幅下降，但進(jìn)口菜籽的庫存依然處于五年來最高水平。同時(shí)，未來幾個(gè)月的進(jìn)口菜籽到港量預(yù)計(jì)將維持高位，這表明進(jìn)口供應(yīng)依然充足。然而，目前尚處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，盡管需求總體有所下降，但菜粕的提貨情況仍然較好，這為需求提供了一定的支撐。
綜上所述，菜粕期貨價(jià)格的止跌反彈是由多種因素共同作用的結(jié)果。雖然基本面上的利多因素并不明顯，但市場資金的動作、交割期的臨近以及供應(yīng)與需求的具體情況都為價(jià)格的反彈提供了支持。這為投資者提供了豐富的交易機(jī)會和挑戰(zhàn)。
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