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石油瀝青期貨：反彈的空間相對有限本網投資客服全天候在線應答

本周，瀝青期貨價格呈現出震蕩收跌的態勢，以負百分之三十六的百分比下跌。而原油價格在一定的區間內波動，瀝青價格則呈現出跟隨原油價格微弱上漲的趨勢。盡管華東、華南等地的天氣狀況有所改善，使得區域內瀝青需求逐漸回暖，為瀝青現貨價格提供了支撐，但由于前期庫存資源的消化需求過于龐大，市場上的交易主要還是以價格換取成交量，投資者觀望情緒較為濃厚。

在這樣的大環境下，煉廠正努力通過壓低供應來減少利潤虧損，力求維持相對的產銷平衡。從基本面數據來看，本周瀝青期貨價格確實出現了震蕩下跌的態勢。截至7月19日，瀝青主力合約的價格收于每噸3611元，與7月12日相比下跌了57元，跌幅達到了百分之一點六。而本周的現貨價格則維持了穩定，以山東重交瀝青為例，其現貨價格每噸為3580元，與上一周相比僅下降了5元。

本周的基差出現了震蕩走高的趨勢，現貨市場依然處于貼水期貨的狀態。具體數據表明，截止7月19日，山東期現基差錄得負31元/噸，相比上一周的負83元/噸有所上漲，整體處于中性偏低水平。此外，本周瀝青的供應量有所增加。在7月19日當周，中國的瀝青產量達到了48.6萬噸，相較于上一周的44.2萬噸增長了百分之十。

值得一提的是，瀝青的銷量需求在本周出現了好轉。在7月19日當周，24家樣本企業的銷量達到了28.05萬噸，相較于上一周的25.12萬噸增長了百分之十二。然而，煉廠在本周出現了小幅度的庫存積累。具體來看，國內27家樣本企業的瀝青廠內庫存在7月19日當周達到了77.3萬噸，相比上周的76.2萬噸增長了約百分之一。

在利潤方面，本周依舊呈現偏弱的態勢。據鋼聯測算，山東瀝青生產毛利在7月19日當周為負813.1元/噸，相較于上周的負856.1元/噸有所改善。另外，BU-Brent裂解差在本周也出現了小幅回升，7月19日的裂解差為每桶負12.5美元，相比上一周有所上升。

對于未來的市場走勢，有觀點認為隨著國際油價的穩健運行，瀝青的成本將得到一定的支撐。加上7-8月是需求的小高峰旺季，瀝青價格存在震蕩反彈的預期。然而，由于當前庫存依然處于高位，煉廠利潤虧損的狀況難以迅速改善，反彈的空間相對有限。市場接貨情緒保持謹慎，煉廠調整了縮減排產計劃，以低開功率來支撐瀝青價格的底部。

總體來看，預計7月份瀝青基本面將逐漸好轉，但具體的反彈空間還需關注上游原油的表現。對于BU-Brent裂解差的后市表現，可關注逢低買入的機會。盡管市場面臨諸多挑戰和不確定性因素，但仍有理由期待瀝青市場在未來的發展中能夠找到新的平衡點并實現穩定發展。

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