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PTA期貨：經(jīng)歷了近半個(gè)月的下滑走勢(shì)
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自2024年7月初至今，PTA價(jià)格經(jīng)歷了近半個(gè)月的下滑走勢(shì)。具體來(lái)看，7月4日華東地區(qū)的PTA市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)定在6110元/噸，然而到了7月22日，這一價(jià)格已跌至5868元/噸，相對(duì)于7月4日的價(jià)格下滑了約3.96%。這一現(xiàn)象的背后，主要因素在于原油市場(chǎng)行情的下跌，這導(dǎo)致了PTA的成本支撐力度減弱。
從成本端的角度分析，市場(chǎng)的利好消息跟進(jìn)不足，參與者選擇持觀望態(tài)度。颶風(fēng)貝里爾雖登陸德州并在向內(nèi)陸移動(dòng)過(guò)程中減弱為熱帶風(fēng)暴，但這一過(guò)程對(duì)煉油活動(dòng)和海上生產(chǎn)原油的影響并不顯著，市場(chǎng)上的憂慮情緒有所消散。然而，原油價(jià)格仍呈現(xiàn)出高位弱勢(shì)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。此外，相對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂，而美國(guó)選情確定性提升也加重了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，致使原油價(jià)格連續(xù)多個(gè)交易日下滑。這種趨勢(shì)進(jìn)一步影響了PTA的成本支撐，使其出現(xiàn)下移。
在供應(yīng)端方面，PTA的重啟產(chǎn)能逐漸增多，導(dǎo)致市場(chǎng)貨源供應(yīng)充裕。例如，中泰石化的一座120萬(wàn)噸PTA裝置于7月12日重新啟動(dòng)，獨(dú)山能源的220萬(wàn)噸PTA裝置也在7月6日重啟。此外，東北地區(qū)的一套250萬(wàn)噸PTA裝置以及其他多套共計(jì)600萬(wàn)噸的PTA裝置也按照計(jì)劃在7月中旬至下旬陸續(xù)重啟。這些對(duì)PTA的供應(yīng)影響有限，因此從整體上看，PTA的貨源供應(yīng)相當(dāng)充裕。
在需求端方面，主流聚酯工廠加大了減產(chǎn)力度，這對(duì)PTA的需求構(gòu)成了利空影響。進(jìn)入7月后，淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，下游企業(yè)的開機(jī)率逐漸下滑，生意清淡。同時(shí)，聚酯及下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于博弈和試探心態(tài)中。浙江主流聚酯工廠在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)上追加減產(chǎn)幅度達(dá)10%-18%，部分聚酯工廠在7月中旬開始再次減產(chǎn)5%。這種趨勢(shì)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)PTA需求的擔(dān)憂。
然而，預(yù)期中利空消息的充分釋放可能預(yù)示著短期的反彈機(jī)會(huì)。雖然目前市場(chǎng)上暫無(wú)其他計(jì)劃內(nèi)的PTA檢修計(jì)劃，但考慮到PTA供應(yīng)充裕的情況，仍需關(guān)注計(jì)劃外檢修的可能性。而在需求端，華南地區(qū)的60萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置預(yù)計(jì)將在8月完成投產(chǎn)，前期檢修的多套聚酯裝置也將在8月陸續(xù)重啟。因此，預(yù)計(jì)8月份PTA的基本面情況將保持樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。從成本端來(lái)看，油市的信息多空交織，價(jià)格以震蕩為主，但從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)PTA的成本支撐仍然存在。因此，短期內(nèi)PTA的價(jià)格有可能出現(xiàn)小幅反彈。
總體而言，盡管面臨一些短期挑戰(zhàn)和不確定性因素，但PTA市場(chǎng)的預(yù)期呈現(xiàn)出積極的一面。雖然價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的下跌調(diào)整期，但隨著供應(yīng)端的調(diào)整和需求端的預(yù)期變化以及成本端的支撐力度仍存，短期的反彈趨勢(shì)或可期。這為投資者提供了潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和投資視角。
從成本端的角度分析，市場(chǎng)的利好消息跟進(jìn)不足，參與者選擇持觀望態(tài)度。颶風(fēng)貝里爾雖登陸德州并在向內(nèi)陸移動(dòng)過(guò)程中減弱為熱帶風(fēng)暴，但這一過(guò)程對(duì)煉油活動(dòng)和海上生產(chǎn)原油的影響并不顯著，市場(chǎng)上的憂慮情緒有所消散。然而，原油價(jià)格仍呈現(xiàn)出高位弱勢(shì)的調(diào)整態(tài)勢(shì)。此外，相對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂，而美國(guó)選情確定性提升也加重了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，致使原油價(jià)格連續(xù)多個(gè)交易日下滑。這種趨勢(shì)進(jìn)一步影響了PTA的成本支撐，使其出現(xiàn)下移。
在供應(yīng)端方面，PTA的重啟產(chǎn)能逐漸增多，導(dǎo)致市場(chǎng)貨源供應(yīng)充裕。例如，中泰石化的一座120萬(wàn)噸PTA裝置于7月12日重新啟動(dòng)，獨(dú)山能源的220萬(wàn)噸PTA裝置也在7月6日重啟。此外，東北地區(qū)的一套250萬(wàn)噸PTA裝置以及其他多套共計(jì)600萬(wàn)噸的PTA裝置也按照計(jì)劃在7月中旬至下旬陸續(xù)重啟。這些對(duì)PTA的供應(yīng)影響有限，因此從整體上看，PTA的貨源供應(yīng)相當(dāng)充裕。
在需求端方面，主流聚酯工廠加大了減產(chǎn)力度，這對(duì)PTA的需求構(gòu)成了利空影響。進(jìn)入7月后，淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，下游企業(yè)的開機(jī)率逐漸下滑，生意清淡。同時(shí)，聚酯及下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于博弈和試探心態(tài)中。浙江主流聚酯工廠在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)上追加減產(chǎn)幅度達(dá)10%-18%，部分聚酯工廠在7月中旬開始再次減產(chǎn)5%。這種趨勢(shì)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)PTA需求的擔(dān)憂。
然而，預(yù)期中利空消息的充分釋放可能預(yù)示著短期的反彈機(jī)會(huì)。雖然目前市場(chǎng)上暫無(wú)其他計(jì)劃內(nèi)的PTA檢修計(jì)劃，但考慮到PTA供應(yīng)充裕的情況，仍需關(guān)注計(jì)劃外檢修的可能性。而在需求端，華南地區(qū)的60萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置預(yù)計(jì)將在8月完成投產(chǎn)，前期檢修的多套聚酯裝置也將在8月陸續(xù)重啟。因此，預(yù)計(jì)8月份PTA的基本面情況將保持樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。從成本端來(lái)看，油市的信息多空交織，價(jià)格以震蕩為主，但從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)PTA的成本支撐仍然存在。因此，短期內(nèi)PTA的價(jià)格有可能出現(xiàn)小幅反彈。
總體而言，盡管面臨一些短期挑戰(zhàn)和不確定性因素，但PTA市場(chǎng)的預(yù)期呈現(xiàn)出積極的一面。雖然價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的下跌調(diào)整期，但隨著供應(yīng)端的調(diào)整和需求端的預(yù)期變化以及成本端的支撐力度仍存，短期的反彈趨勢(shì)或可期。這為投資者提供了潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和投資視角。
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