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天膠期貨：海外原料價(jià)格持續(xù)回落
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根據(jù)最新的市場(chǎng)分析，八月將是全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)的豐收季節(jié)，產(chǎn)量將明顯上升，顯現(xiàn)出強(qiáng)烈的季節(jié)性增長(zhǎng)趨勢(shì)。然而，鑒于第三季度拉尼娜現(xiàn)象可能性較高，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)階段性供應(yīng)帶來一定影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處于季節(jié)性庫(kù)存低位，恰逢金九銀十的消費(fèi)高峰期即將來臨，需求端可能有所回暖。而今年下游輪胎出口市場(chǎng)持續(xù)向好，這一系列有利因素疊加之下，天膠價(jià)格的跌幅預(yù)計(jì)將有所收窄。
回顧近期市場(chǎng)行情，在七月份，國(guó)內(nèi)天膠主力合約價(jià)格經(jīng)歷了一波流暢的下跌。
這主要是在全球割膠旺季的背景下，下游輪胎消費(fèi)進(jìn)入淡季，企業(yè)面臨較大的銷售壓力，導(dǎo)致采購(gòu)及備貨意愿較弱，形成了供增需弱的局面。此外，在旺季背景下，海外原料價(jià)格持續(xù)回落，進(jìn)一步拉低了盤面價(jià)格。從基差的視角看，目前已達(dá)到季節(jié)性高點(diǎn)-295，隨著主力合約的移倉(cāng)換月，基差后期有望呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)將持續(xù)回升。
根據(jù)ANRPC最新發(fā)布的2024年5月報(bào)告預(yù)測(cè)，五月份全球天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加4.8%，達(dá)到101.1萬噸，較上月增長(zhǎng)33%。雖然對(duì)于全年全球天膠產(chǎn)量增速的預(yù)測(cè)有所下調(diào)，從4月份的1.6%降至1.1%，總量預(yù)測(cè)為1450.2萬噸。具體到各主產(chǎn)國(guó)，泰國(guó)、印尼、中國(guó)等國(guó)家的產(chǎn)量情況各有不同。其中，泰國(guó)和印尼的產(chǎn)量有所下降，而中國(guó)和印度的產(chǎn)量則呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是中國(guó)和越南的產(chǎn)量同比上漲顯著。
從全球天膠市場(chǎng)需求來看，仍然面臨挑戰(zhàn)。ANRPC的報(bào)告顯示，五月份全球天膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)將增加2.1%，達(dá)到128.3萬噸，但全年消費(fèi)量增速的預(yù)測(cè)也有所下調(diào)，從3.2%降至3.1%，消費(fèi)量預(yù)期為1574.8萬噸。各國(guó)的消費(fèi)增速也存在差異，其中新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速有所上調(diào)，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中日本和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期則被下調(diào)。此外，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的報(bào)告預(yù)計(jì)今年全球平均通脹率為5.9%，到2025年將降至4.4%，顯示出全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和挑戰(zhàn)。
因此，在多重因素的綜合影響下，八月份全球天膠市場(chǎng)需求的滿足仍需面臨考驗(yàn)。盡管供應(yīng)端呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但需求端的變化以及各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期差異將為市場(chǎng)帶來不確定性。同時(shí)，原料價(jià)格的波動(dòng)、匯率的變動(dòng)以及政策調(diào)整等因素也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
回顧近期市場(chǎng)行情，在七月份，國(guó)內(nèi)天膠主力合約價(jià)格經(jīng)歷了一波流暢的下跌。
這主要是在全球割膠旺季的背景下，下游輪胎消費(fèi)進(jìn)入淡季，企業(yè)面臨較大的銷售壓力，導(dǎo)致采購(gòu)及備貨意愿較弱，形成了供增需弱的局面。此外，在旺季背景下，海外原料價(jià)格持續(xù)回落，進(jìn)一步拉低了盤面價(jià)格。從基差的視角看，目前已達(dá)到季節(jié)性高點(diǎn)-295，隨著主力合約的移倉(cāng)換月，基差后期有望呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)。主產(chǎn)區(qū)的供應(yīng)將持續(xù)回升。
根據(jù)ANRPC最新發(fā)布的2024年5月報(bào)告預(yù)測(cè)，五月份全球天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加4.8%，達(dá)到101.1萬噸，較上月增長(zhǎng)33%。雖然對(duì)于全年全球天膠產(chǎn)量增速的預(yù)測(cè)有所下調(diào)，從4月份的1.6%降至1.1%，總量預(yù)測(cè)為1450.2萬噸。具體到各主產(chǎn)國(guó)，泰國(guó)、印尼、中國(guó)等國(guó)家的產(chǎn)量情況各有不同。其中，泰國(guó)和印尼的產(chǎn)量有所下降，而中國(guó)和印度的產(chǎn)量則呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是中國(guó)和越南的產(chǎn)量同比上漲顯著。
從全球天膠市場(chǎng)需求來看，仍然面臨挑戰(zhàn)。ANRPC的報(bào)告顯示，五月份全球天膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)將增加2.1%，達(dá)到128.3萬噸，但全年消費(fèi)量增速的預(yù)測(cè)也有所下調(diào)，從3.2%降至3.1%，消費(fèi)量預(yù)期為1574.8萬噸。各國(guó)的消費(fèi)增速也存在差異，其中新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速有所上調(diào)，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中日本和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期則被下調(diào)。此外，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的報(bào)告預(yù)計(jì)今年全球平均通脹率為5.9%，到2025年將降至4.4%，顯示出全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和挑戰(zhàn)。
因此，在多重因素的綜合影響下，八月份全球天膠市場(chǎng)需求的滿足仍需面臨考驗(yàn)。盡管供應(yīng)端呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但需求端的變化以及各經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期差異將為市場(chǎng)帶來不確定性。同時(shí)，原料價(jià)格的波動(dòng)、匯率的變動(dòng)以及政策調(diào)整等因素也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
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