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糟粕期貨：仍呈現偏弱運行的趨勢
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近期，大豆的到港數量持續高企。除了美國大豆的影響因素外，南美大豆的收割已告一段落，新一季的播種期在9月至11月之間，目前南美大豆正處于出口高峰期。侯雪玲表示，今年中國對巴西大豆的采購熱情高漲，使得巴西在傳統淡季的出口依然旺盛，7月份出口量已超過千萬噸，預計8月份的出口量也將保持在900萬噸以上。然而，阿根廷由于物流問題和工人罷工等因素，其出口受到了一定影響，對國際市場的供應貢獻有限。
根據國家糧食中心的監測數據，中國在7至8月份期間采購了大量的巴西大豆，加上6月份船期延遲的影響，預計8至9月國內大豆的供應量依然龐大，月均到港量大約在850萬噸左右。此外，8月份油廠的壓榨總量預計將達到約900萬噸，相較于去年同期的915萬噸和過去三年的平均值848萬噸，呈現出一定的增長態勢。
侯雪玲進一步預測，預計在9月至10月期間，中國將以之前采購的巴西大豆和少量的美豆來填充市場。然而，對于11月及以后到港的大豆，油廠目前的采購速度仍顯緩慢，供應市場可能會出現偏緊的狀況。這也預示著隨著時間的推移，豆粕基差有從負向正轉變的可能性，建議投資者關注基差及11至1月份的價差交易機會。
同樣，伊鑫也提到，從6月至8月，國內的大豆到港量達到了近年來的新高。面對大量大豆到港的預期背景下，市場從最初的不確定情緒逐漸轉為悲觀情緒。下游用戶在隨買隨用的同時，豆粕庫存也迅速累積至歷史高位，油廠催提現象普遍存在。
值得注意的是，豆粕和菜粕的價格主要受供應端影響較大。在存在定價錨的情況下，價格變化受自身基本面的驅動更加有限。同時，今年國內需求表現不佳，主要反映在豬料和水產料的需求上。在價格下跌的背景下，企業飼料配方中可能會增加豆粕的使用量。但從整體來看，這一趨勢并不明顯。
對于未來的影響因素，除了產地的最終產量情況外，還應關注大豆的出口變化情況。在價格下跌的情況下，大豆可能會吸引更多需求，從而支撐自身的供需平衡。在策略上，建議以單邊逢高拋空為主，當前品種間的差異交易機會并不明顯。整體來看，豆粕和菜粕市場仍呈現偏弱運行的趨勢。
根據國家糧食中心的監測數據，中國在7至8月份期間采購了大量的巴西大豆，加上6月份船期延遲的影響，預計8至9月國內大豆的供應量依然龐大，月均到港量大約在850萬噸左右。此外，8月份油廠的壓榨總量預計將達到約900萬噸，相較于去年同期的915萬噸和過去三年的平均值848萬噸，呈現出一定的增長態勢。
侯雪玲進一步預測，預計在9月至10月期間，中國將以之前采購的巴西大豆和少量的美豆來填充市場。然而，對于11月及以后到港的大豆，油廠目前的采購速度仍顯緩慢，供應市場可能會出現偏緊的狀況。這也預示著隨著時間的推移，豆粕基差有從負向正轉變的可能性，建議投資者關注基差及11至1月份的價差交易機會。
同樣，伊鑫也提到，從6月至8月，國內的大豆到港量達到了近年來的新高。面對大量大豆到港的預期背景下，市場從最初的不確定情緒逐漸轉為悲觀情緒。下游用戶在隨買隨用的同時，豆粕庫存也迅速累積至歷史高位，油廠催提現象普遍存在。
值得注意的是，豆粕和菜粕的價格主要受供應端影響較大。在存在定價錨的情況下，價格變化受自身基本面的驅動更加有限。同時，今年國內需求表現不佳，主要反映在豬料和水產料的需求上。在價格下跌的背景下，企業飼料配方中可能會增加豆粕的使用量。但從整體來看，這一趨勢并不明顯。
對于未來的影響因素，除了產地的最終產量情況外，還應關注大豆的出口變化情況。在價格下跌的情況下，大豆可能會吸引更多需求，從而支撐自身的供需平衡。在策略上，建議以單邊逢高拋空為主，當前品種間的差異交易機會并不明顯。整體來看，豆粕和菜粕市場仍呈現偏弱運行的趨勢。
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