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糟粕期貨：仍呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)
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近期，大豆的到港數(shù)量持續(xù)高企。除了美國(guó)大豆的影響因素外，南美大豆的收割已告一段落，新一季的播種期在9月至11月之間，目前南美大豆正處于出口高峰期。侯雪玲表示，今年中國(guó)對(duì)巴西大豆的采購(gòu)熱情高漲，使得巴西在傳統(tǒng)淡季的出口依然旺盛，7月份出口量已超過(guò)千萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)8月份的出口量也將保持在900萬(wàn)噸以上。然而，阿根廷由于物流問(wèn)題和工人罷工等因素，其出口受到了一定影響，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)貢獻(xiàn)有限。
根據(jù)國(guó)家糧食中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，中國(guó)在7至8月份期間采購(gòu)了大量的巴西大豆，加上6月份船期延遲的影響，預(yù)計(jì)8至9月國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)量依然龐大，月均到港量大約在850萬(wàn)噸左右。此外，8月份油廠的壓榨總量預(yù)計(jì)將達(dá)到約900萬(wàn)噸，相較于去年同期的915萬(wàn)噸和過(guò)去三年的平均值848萬(wàn)噸，呈現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
侯雪玲進(jìn)一步預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)在9月至10月期間，中國(guó)將以之前采購(gòu)的巴西大豆和少量的美豆來(lái)填充市場(chǎng)。然而，對(duì)于11月及以后到港的大豆，油廠目前的采購(gòu)速度仍顯緩慢，供應(yīng)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)偏緊的狀況。這也預(yù)示著隨著時(shí)間的推移，豆粕基差有從負(fù)向正轉(zhuǎn)變的可能性，建議投資者關(guān)注基差及11至1月份的價(jià)差交易機(jī)會(huì)。
同樣，伊鑫也提到，從6月至8月，國(guó)內(nèi)的大豆到港量達(dá)到了近年來(lái)的新高。面對(duì)大量大豆到港的預(yù)期背景下，市場(chǎng)從最初的不確定情緒逐漸轉(zhuǎn)為悲觀情緒。下游用戶(hù)在隨買(mǎi)隨用的同時(shí)，豆粕庫(kù)存也迅速累積至歷史高位，油廠催提現(xiàn)象普遍存在。
值得注意的是，豆粕和菜粕的價(jià)格主要受供應(yīng)端影響較大。在存在定價(jià)錨的情況下，價(jià)格變化受自身基本面的驅(qū)動(dòng)更加有限。同時(shí)，今年國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)不佳，主要反映在豬料和水產(chǎn)料的需求上。在價(jià)格下跌的背景下，企業(yè)飼料配方中可能會(huì)增加豆粕的使用量。但從整體來(lái)看，這一趨勢(shì)并不明顯。
對(duì)于未來(lái)的影響因素，除了產(chǎn)地的最終產(chǎn)量情況外，還應(yīng)關(guān)注大豆的出口變化情況。在價(jià)格下跌的情況下，大豆可能會(huì)吸引更多需求，從而支撐自身的供需平衡。在策略上，建議以單邊逢高拋空為主，當(dāng)前品種間的差異交易機(jī)會(huì)并不明顯。整體來(lái)看，豆粕和菜粕市場(chǎng)仍呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)。
根據(jù)國(guó)家糧食中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，中國(guó)在7至8月份期間采購(gòu)了大量的巴西大豆，加上6月份船期延遲的影響，預(yù)計(jì)8至9月國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)量依然龐大，月均到港量大約在850萬(wàn)噸左右。此外，8月份油廠的壓榨總量預(yù)計(jì)將達(dá)到約900萬(wàn)噸，相較于去年同期的915萬(wàn)噸和過(guò)去三年的平均值848萬(wàn)噸，呈現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
侯雪玲進(jìn)一步預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)在9月至10月期間，中國(guó)將以之前采購(gòu)的巴西大豆和少量的美豆來(lái)填充市場(chǎng)。然而，對(duì)于11月及以后到港的大豆，油廠目前的采購(gòu)速度仍顯緩慢，供應(yīng)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)偏緊的狀況。這也預(yù)示著隨著時(shí)間的推移，豆粕基差有從負(fù)向正轉(zhuǎn)變的可能性，建議投資者關(guān)注基差及11至1月份的價(jià)差交易機(jī)會(huì)。
同樣，伊鑫也提到，從6月至8月，國(guó)內(nèi)的大豆到港量達(dá)到了近年來(lái)的新高。面對(duì)大量大豆到港的預(yù)期背景下，市場(chǎng)從最初的不確定情緒逐漸轉(zhuǎn)為悲觀情緒。下游用戶(hù)在隨買(mǎi)隨用的同時(shí)，豆粕庫(kù)存也迅速累積至歷史高位，油廠催提現(xiàn)象普遍存在。
值得注意的是，豆粕和菜粕的價(jià)格主要受供應(yīng)端影響較大。在存在定價(jià)錨的情況下，價(jià)格變化受自身基本面的驅(qū)動(dòng)更加有限。同時(shí)，今年國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)不佳，主要反映在豬料和水產(chǎn)料的需求上。在價(jià)格下跌的背景下，企業(yè)飼料配方中可能會(huì)增加豆粕的使用量。但從整體來(lái)看，這一趨勢(shì)并不明顯。
對(duì)于未來(lái)的影響因素，除了產(chǎn)地的最終產(chǎn)量情況外，還應(yīng)關(guān)注大豆的出口變化情況。在價(jià)格下跌的情況下，大豆可能會(huì)吸引更多需求，從而支撐自身的供需平衡。在策略上，建議以單邊逢高拋空為主，當(dāng)前品種間的差異交易機(jī)會(huì)并不明顯。整體來(lái)看，豆粕和菜粕市場(chǎng)仍呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)。
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