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生豬期貨：對未來的預期并不樂觀
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8月15日，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，在8月上旬，生豬（外三元）在流通領域的價格較前一個月上漲了5.7%，每千克的報價達到20.5元，這是自2022年12月上旬以來的新高。這種價格漲幅的背后，反映了市場供求關系的變化以及消費者對豬肉需求的增長。
根據(jù)第三方行業(yè)機構的追蹤，華東和華南地區(qū)的生豬價格在8月14日普遍超過了每千克21元，部分省份更是高達每千克22元。這一價格已經(jīng)超出了此前業(yè)界的預期目標，顯示出當前生豬市場的強勁態(tài)勢。與此同時，豆粕等飼料成本的環(huán)比下降，進一步提高了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的利潤率。
然而，與這種強勢的現(xiàn)實情況形成鮮明對比的是商品遠期曲線對未來的預期并不樂觀。以8月14日收盤為例，代表今年11月豬價預期的生豬2411合約結算價每千克為18.65元，而其他遠月合約的價格更是只有每千克15元出頭。這種“強現(xiàn)實”與“弱預期”的交織，為未來的豬價帶來了更多的不確定性。
進入8月，豬價的上漲速度有所加快。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月份生豬（外三元）的價格保持了每旬0.4元至0.6元/千克的上漲幅度，而到了8月上旬，這一漲幅擴大至每千克1.1元。這種持續(xù)的上漲趨勢使得生豬價格達到了每千克20.5元的高位。值得注意的是，這一價格是全國平均價格，部分地區(qū)的價格已經(jīng)超過了每千克21元或更高。
從地區(qū)分布來看，金元期貨援引上海鋼聯(lián)的價格數(shù)據(jù)顯示，8月13日河南外三元的出欄均價為每千克21.01元，而廣東外三元的出欄均價更是高達每千克22.53元。這表明部分地區(qū)的市場需求和供應關系更為緊張，推動了豬價的進一步上漲。
對于業(yè)內普遍關注的豬價能否達到每千克20元的預期，過去的反饋中有一部分人表示較為樂觀。而現(xiàn)在無疑的是，豬價已經(jīng)超越了此前的業(yè)內預期。與此同時，飼料成本在7月至8月期間有小幅下降的趨勢。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月上旬的玉米和豆粕價格較上期分別下降了1.4%和2.7%。這使得上半年養(yǎng)殖企業(yè)“豬價上漲、成本下降”的盈利趨勢得到進一步強化。
以牧原股份為例，這家公司的成本和銷售披露充分展示了其經(jīng)營狀況。今年7月，公司的生豬銷售價格為每千克18.3元，而成本較上個月有所下降，環(huán)比下降了0.2元至13.8元/千克。這使得公司的毛利潤每千克達到了4.5元。若按照每頭豬120千克的出欄體重來估算，單頭生豬的毛利潤可以達到540元的高水平。
廣州金控期貨指出，近期豬價處于高位震蕩狀態(tài)，而飼料價格的下滑使得養(yǎng)殖端維持了較高的利潤水平。據(jù)該機構的測算結果顯示，截至8月9日當周，自繁自養(yǎng)的平均養(yǎng)殖利潤為每頭豬586.89元，環(huán)比上漲了92.39元；而外購仔豬的平均養(yǎng)殖利潤為每頭豬377.15元，環(huán)比上漲了53.54元。預計三季度將成為養(yǎng)殖企業(yè)全年盈利最豐厚的時期。
從樣本公司的經(jīng)營節(jié)奏來看，今年一季度整體虧損的部分低成本企業(yè)在4月份實現(xiàn)了盈虧平衡，并在隨后的5月和6月份實現(xiàn)了盈利規(guī)模的迅速擴大。考慮到今年7月和8月的利潤率高于6月份的水平，后續(xù)養(yǎng)殖企業(yè)的三季報盈利實現(xiàn)環(huán)比增長已無懸念。這也意味著我們有望在三季度看到養(yǎng)殖企業(yè)全年盈利最豐厚的表現(xiàn)。
根據(jù)第三方行業(yè)機構的追蹤，華東和華南地區(qū)的生豬價格在8月14日普遍超過了每千克21元，部分省份更是高達每千克22元。這一價格已經(jīng)超出了此前業(yè)界的預期目標，顯示出當前生豬市場的強勁態(tài)勢。與此同時，豆粕等飼料成本的環(huán)比下降，進一步提高了養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的利潤率。
然而，與這種強勢的現(xiàn)實情況形成鮮明對比的是商品遠期曲線對未來的預期并不樂觀。以8月14日收盤為例，代表今年11月豬價預期的生豬2411合約結算價每千克為18.65元，而其他遠月合約的價格更是只有每千克15元出頭。這種“強現(xiàn)實”與“弱預期”的交織，為未來的豬價帶來了更多的不確定性。
進入8月，豬價的上漲速度有所加快。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月份生豬（外三元）的價格保持了每旬0.4元至0.6元/千克的上漲幅度，而到了8月上旬，這一漲幅擴大至每千克1.1元。這種持續(xù)的上漲趨勢使得生豬價格達到了每千克20.5元的高位。值得注意的是，這一價格是全國平均價格，部分地區(qū)的價格已經(jīng)超過了每千克21元或更高。
從地區(qū)分布來看，金元期貨援引上海鋼聯(lián)的價格數(shù)據(jù)顯示，8月13日河南外三元的出欄均價為每千克21.01元，而廣東外三元的出欄均價更是高達每千克22.53元。這表明部分地區(qū)的市場需求和供應關系更為緊張，推動了豬價的進一步上漲。
對于業(yè)內普遍關注的豬價能否達到每千克20元的預期，過去的反饋中有一部分人表示較為樂觀。而現(xiàn)在無疑的是，豬價已經(jīng)超越了此前的業(yè)內預期。與此同時，飼料成本在7月至8月期間有小幅下降的趨勢。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月上旬的玉米和豆粕價格較上期分別下降了1.4%和2.7%。這使得上半年養(yǎng)殖企業(yè)“豬價上漲、成本下降”的盈利趨勢得到進一步強化。
以牧原股份為例，這家公司的成本和銷售披露充分展示了其經(jīng)營狀況。今年7月，公司的生豬銷售價格為每千克18.3元，而成本較上個月有所下降，環(huán)比下降了0.2元至13.8元/千克。這使得公司的毛利潤每千克達到了4.5元。若按照每頭豬120千克的出欄體重來估算，單頭生豬的毛利潤可以達到540元的高水平。
廣州金控期貨指出，近期豬價處于高位震蕩狀態(tài)，而飼料價格的下滑使得養(yǎng)殖端維持了較高的利潤水平。據(jù)該機構的測算結果顯示，截至8月9日當周，自繁自養(yǎng)的平均養(yǎng)殖利潤為每頭豬586.89元，環(huán)比上漲了92.39元；而外購仔豬的平均養(yǎng)殖利潤為每頭豬377.15元，環(huán)比上漲了53.54元。預計三季度將成為養(yǎng)殖企業(yè)全年盈利最豐厚的時期。
從樣本公司的經(jīng)營節(jié)奏來看，今年一季度整體虧損的部分低成本企業(yè)在4月份實現(xiàn)了盈虧平衡，并在隨后的5月和6月份實現(xiàn)了盈利規(guī)模的迅速擴大。考慮到今年7月和8月的利潤率高于6月份的水平，后續(xù)養(yǎng)殖企業(yè)的三季報盈利實現(xiàn)環(huán)比增長已無懸念。這也意味著我們有望在三季度看到養(yǎng)殖企業(yè)全年盈利最豐厚的表現(xiàn)。
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