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紡織期貨：對外棉的需求更側重性價比
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進口棉花作為國內總供應的關鍵組成部分，對滿足下游紡織業(yè)對特定原料的需求起著至關重要的作用。進入2024年上半年，中國棉花進口勢頭愈發(fā)強勁，其進口量已接近往年全年總量。這一趨勢的背后，受到了整體需求結構和原料性價比優(yōu)勢的雙重影響。
在2024年的上半年，尤其是巴西棉的進口占比顯著提升，從2023年同期的第二位躍升至首位，占比高達45%。這一變化不僅反映了中國對優(yōu)質低價棉花的青睞，也映射出巴西棉花產業(yè)的持續(xù)發(fā)展和出口規(guī)模的壯大。據USDA最新預測，2024/25年度巴西棉花產量可能達到364萬噸，同比增長15%，相較于2021/22年度增長了54%。
根據海關總署的數據統計，截至2024年6月份，中國年內累計進口棉花量達到了179.4萬噸，與去年相比增長了213.0%。盡管6月份的進口量環(huán)比有所下降，減少了40.3%，但與去年同期相比仍增長了86.9%。這種同比增幅在市場上引起了廣泛關注，并且這已經是自今年1月份以來連續(xù)第六個月保持同比增長。
與此同時，中國紡織品和服裝的出口增加，進一步推動了下游棉花的需求。在2024年的上半年，中國紡織品和服裝的出口額呈現先降后升的趨勢。值得一提的是，2月份的出口額并未出現往年季節(jié)性的回落，這可能與整體出口增長以及海外紡織品和服裝消費的復蘇有密切關系。據統計，1至6月份，紡織品和服裝的累計出口額達到了1431.8億美元，同比增長了1.5%。其中，紡織品出口額為693.5億美元，同比增長了3.3%，而服裝出口額為738.3億美元，與上年同期基本持平。
隨著國際市場需求的恢復，國內部分出口企業(yè)正忙著趕制外貿訂單，對進口外棉的熱情明顯提升。不僅如此，東南亞地區(qū)的紡織企業(yè)也保持了高開機率，“一帶一路”的發(fā)展也對國內的出口消費產生了一定的帶動效應。
從進口來源結構上看，與往年相比有所改變。2023年上半年，中國進口棉花的主要來源是美國、巴西和澳大利亞。然而，到了2024年，排名前三的地區(qū)變成了巴西、美國和印度。巴西棉的占比明顯上升，而澳大利亞的占比則有所下降。這一變化不僅是因為巴西棉質的優(yōu)越和價格的親民受到了國內消費者的喜愛，還因為巴西國內產量的持續(xù)增長為其出口規(guī)模提供了強有力的支持。
總體來看，2024年上半年中國棉花進口數量的增長不僅在很大程度上彌補了本年度棉花減產的影響，有效補充了國內棉花供應，同時還為終端紡織品和服裝的出口提供了支撐。不同地域的進口棉花與國內棉花互補，滿足了下游市場對不同層次原料的需求。
展望下半年，盡管國內紡織企業(yè)的盈利空間面臨一定限制，整體需求可能難以出現明顯增長，但中國對外棉的需求仍可能更側重于性價比優(yōu)勢。若下半年增發(fā)進口配額，有望促進棉花進口保持高位。此外，美棉的豐產預期和優(yōu)良率的提升可能再次增強其在國際市場的競爭力，尤其是ICE期棉價格跌破70美分/磅后，美棉的性價比也有了顯著提高。預計下半年中國進口美棉的占比可能會有所回升，而全年巴西棉的占比是否能繼續(xù)保持首位還有待觀察。
在2024年的上半年，尤其是巴西棉的進口占比顯著提升，從2023年同期的第二位躍升至首位，占比高達45%。這一變化不僅反映了中國對優(yōu)質低價棉花的青睞，也映射出巴西棉花產業(yè)的持續(xù)發(fā)展和出口規(guī)模的壯大。據USDA最新預測，2024/25年度巴西棉花產量可能達到364萬噸，同比增長15%，相較于2021/22年度增長了54%。
根據海關總署的數據統計，截至2024年6月份，中國年內累計進口棉花量達到了179.4萬噸，與去年相比增長了213.0%。盡管6月份的進口量環(huán)比有所下降，減少了40.3%，但與去年同期相比仍增長了86.9%。這種同比增幅在市場上引起了廣泛關注，并且這已經是自今年1月份以來連續(xù)第六個月保持同比增長。
與此同時，中國紡織品和服裝的出口增加，進一步推動了下游棉花的需求。在2024年的上半年，中國紡織品和服裝的出口額呈現先降后升的趨勢。值得一提的是，2月份的出口額并未出現往年季節(jié)性的回落，這可能與整體出口增長以及海外紡織品和服裝消費的復蘇有密切關系。據統計，1至6月份，紡織品和服裝的累計出口額達到了1431.8億美元，同比增長了1.5%。其中，紡織品出口額為693.5億美元，同比增長了3.3%，而服裝出口額為738.3億美元，與上年同期基本持平。
隨著國際市場需求的恢復，國內部分出口企業(yè)正忙著趕制外貿訂單，對進口外棉的熱情明顯提升。不僅如此，東南亞地區(qū)的紡織企業(yè)也保持了高開機率，“一帶一路”的發(fā)展也對國內的出口消費產生了一定的帶動效應。
從進口來源結構上看，與往年相比有所改變。2023年上半年，中國進口棉花的主要來源是美國、巴西和澳大利亞。然而，到了2024年，排名前三的地區(qū)變成了巴西、美國和印度。巴西棉的占比明顯上升，而澳大利亞的占比則有所下降。這一變化不僅是因為巴西棉質的優(yōu)越和價格的親民受到了國內消費者的喜愛，還因為巴西國內產量的持續(xù)增長為其出口規(guī)模提供了強有力的支持。
總體來看，2024年上半年中國棉花進口數量的增長不僅在很大程度上彌補了本年度棉花減產的影響，有效補充了國內棉花供應，同時還為終端紡織品和服裝的出口提供了支撐。不同地域的進口棉花與國內棉花互補，滿足了下游市場對不同層次原料的需求。
展望下半年，盡管國內紡織企業(yè)的盈利空間面臨一定限制，整體需求可能難以出現明顯增長，但中國對外棉的需求仍可能更側重于性價比優(yōu)勢。若下半年增發(fā)進口配額，有望促進棉花進口保持高位。此外，美棉的豐產預期和優(yōu)良率的提升可能再次增強其在國際市場的競爭力，尤其是ICE期棉價格跌破70美分/磅后，美棉的性價比也有了顯著提高。預計下半年中國進口美棉的占比可能會有所回升，而全年巴西棉的占比是否能繼續(xù)保持首位還有待觀察。
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