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股指期貨：估值已接近過去十年的低位
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上周公布的7月經濟數據揭示，宏觀經濟的復蘇之路仍在緩慢進行中。當前，工業生產和外貿形勢呈現積極態勢，但內部需求不足的問題依然存在。房地產市場的低迷以及通脹水平偏低的情況，預計在短期內難以實現顯著改善。得益于美國零售銷售和就業市場等數據的亮眼表現，海外市場的恐慌情緒得到了顯著緩解，風險偏好有所回升，導致歐美及日本股市出現大幅反彈。
然而，這一海外市場的回暖并未為A股市場帶來強烈的上漲動力。上周，股市交易量收縮，市場呈現震蕩走勢，整體交投情緒相對低迷。從短期視角觀察，市場交易量位于今年低位，積極信號匱乏，市場情緒在短期內難以出現顯著改善。對于投資者而言，維持謹慎態度是明智之舉。
從中長期角度看，當前股指估值已接近過去十年的低位，政策環境相對友好，市場下跌空間有限。特別是考慮到市場的超跌反彈機會，投資者可繼續耐心等待入市時機。在股指期貨方面，建議投資者暫時保持空倉狀態并觀望市場。當前，套利機會有限，投資者需耐心等待更好的機會出現。
就期權市場而言，由于短期市場方向尚不明確，波動性有增大的可能，因此同樣建議投資者暫時維持空倉狀態。
根據國家統計局的數據顯示，2024年1至7月份，全國固定資產投資（剔除農戶投資）總額達到287611億元，同比增長3.6%。從領域分布來看，基礎設施投資、制造業投資以及房地產開發投資各自呈現出不同的增長態勢。其中，基礎設施投資增長4.9%，制造業投資增長9.3%，然而房地產開發投資卻出現10.2%的下降，這表明固定資產投資的增幅并未達到市場預期，房價尚未恢復漲勢，房地產投資依然處于低迷狀態。與此同時，基建投資的增速與1至6月相比也有所下滑。
在消費領域，7月份社會消費品零售總額為37757億元，同比增長2.7%。進一步細分，商品零售額和餐飲收入也呈現出增長態勢，但消費數據的改善尚不明顯，消費者在可選消費方面顯得較為保守。
就業市場方面，7月失業率出現小幅季節性上升，但仍然低于去年同期水平。在股市表現方面，主要股指漲跌互現。具體而言，滬指收盤時微漲0.6%，而深指及創業板則略有下滑。兩市的日均成交額跌至年內低點，僅為5267億元。在板塊表現上，銀行、通信及煤炭等板塊漲幅居前，而房地產、建筑材料和社會服務板塊跌幅超過3%。北向資金凈流出額超過50億元。此外，IH和IF的表現優于IC和IM，而8月合約在上周五到期后，股指期貨的成交量相較前一周有所下降。
然而，這一海外市場的回暖并未為A股市場帶來強烈的上漲動力。上周，股市交易量收縮，市場呈現震蕩走勢，整體交投情緒相對低迷。從短期視角觀察，市場交易量位于今年低位，積極信號匱乏，市場情緒在短期內難以出現顯著改善。對于投資者而言，維持謹慎態度是明智之舉。
從中長期角度看，當前股指估值已接近過去十年的低位，政策環境相對友好，市場下跌空間有限。特別是考慮到市場的超跌反彈機會，投資者可繼續耐心等待入市時機。在股指期貨方面，建議投資者暫時保持空倉狀態并觀望市場。當前，套利機會有限，投資者需耐心等待更好的機會出現。
就期權市場而言，由于短期市場方向尚不明確，波動性有增大的可能，因此同樣建議投資者暫時維持空倉狀態。
根據國家統計局的數據顯示，2024年1至7月份，全國固定資產投資（剔除農戶投資）總額達到287611億元，同比增長3.6%。從領域分布來看，基礎設施投資、制造業投資以及房地產開發投資各自呈現出不同的增長態勢。其中，基礎設施投資增長4.9%，制造業投資增長9.3%，然而房地產開發投資卻出現10.2%的下降，這表明固定資產投資的增幅并未達到市場預期，房價尚未恢復漲勢，房地產投資依然處于低迷狀態。與此同時，基建投資的增速與1至6月相比也有所下滑。
在消費領域，7月份社會消費品零售總額為37757億元，同比增長2.7%。進一步細分，商品零售額和餐飲收入也呈現出增長態勢，但消費數據的改善尚不明顯，消費者在可選消費方面顯得較為保守。
就業市場方面，7月失業率出現小幅季節性上升，但仍然低于去年同期水平。在股市表現方面，主要股指漲跌互現。具體而言，滬指收盤時微漲0.6%，而深指及創業板則略有下滑。兩市的日均成交額跌至年內低點，僅為5267億元。在板塊表現上，銀行、通信及煤炭等板塊漲幅居前，而房地產、建筑材料和社會服務板塊跌幅超過3%。北向資金凈流出額超過50億元。此外，IH和IF的表現優于IC和IM，而8月合約在上周五到期后，股指期貨的成交量相較前一周有所下降。
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