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瀝青期貨的上行空間依然值得期待
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行情概覽：
本周，瀝青期貨價格呈現微漲態勢，成本端則出現震蕩回升，整體上跟隨油價的波動。從基本面角度來看，市場即期需求相比去年同期有所不足，貿易商普遍持有一種觀望態度。煉廠為了減少利潤虧損，主動降低了供應量，力求維持產銷的相對平衡。然而，隨著瀝青需求的逐漸回暖，預計8月份基本面將有所改善。疊加成本端的預期反彈，瀝青仍存在上行空間。但需要注意的是，庫存累積偏高、利潤偏低，且多數項目缺乏資金支持，因此其上行空間仍然相對有限。
基本面數據分析：
在本周的交易中，瀝青期貨價格輕微上揚，成本方面則呈現出波動回升的趨勢，大體上與油價的變動保持一致。截止至8月16日，瀝青主力合約的價格收于3535元/噸，相較于8月9日上漲了74元/噸，漲幅達到1%。就現貨價格而言，本周維持穩定。具體數據表明，8月16日的山東重交瀝青現貨價格為3565元/噸，相較8月9日的3575元/噸略有下滑，跌幅為0.3%。
期現基差方面，本周呈現高位回落的趨勢。具體數據表明，截止8月16日的山東期現基差為30元/噸，相較8月9日的114元/噸有所回落。此外，本周瀝青供應量略有上升。據統計，8月16日當周，中國瀝青產量達到46.3萬噸，相較8月9日當周的46.1萬噸增長了0.4%。在利潤方面，本周出現了一定程度的損失增加。具體數據顯示，8月16日當周，山東瀝青生產毛利經鋼聯測算為-607元/噸，相較上周的-467元/噸虧損有所增加。原油的震蕩回升在一定程度上限制了利潤的收窄修復空間。
市場觀點與策略：
煉廠自身在修復利潤方面力量較弱，且成本端仍處于波動之中。瀝青價格雖然依靠需求預期改善而擁有一定的上行空間，但該空間仍相對有限。市場接貨情緒相對謹慎，煉廠調整縮減排產計劃，以低開工率來支持瀝青價格穩定。短期內，瀝青價格仍有震蕩反彈的預期。隨著“金九銀十”消費旺季的臨近，可以考慮逢低買入BU-Brent價差。當前期BU-FU估值修復至高度后，可以選擇止盈，并耐心等待新的入場時機。
在期貨市場中，本周瀝青期貨價格同樣出現輕微上漲，成本端呈現震蕩回升趨勢。從基本面考慮，當前市場即期需求依然不及去年同期水平，但預計隨著需求逐漸回暖和成本端的影響，8月份的基本面有望出現好轉。因此，盡管存在一系列限制因素如累庫偏高、利潤偏低以及多數項目資金短缺等，瀝青價格的上行空間依然值得期待。此外，值得注意的是，瀝青主力合約的價格在最近出現了變動，單邊成交量與持倉量均有所增加，價差結構也發生了一定變化。投資者應密切關注市場動態，合理調整策略。
本周，瀝青期貨價格呈現微漲態勢，成本端則出現震蕩回升，整體上跟隨油價的波動。從基本面角度來看，市場即期需求相比去年同期有所不足，貿易商普遍持有一種觀望態度。煉廠為了減少利潤虧損，主動降低了供應量，力求維持產銷的相對平衡。然而，隨著瀝青需求的逐漸回暖，預計8月份基本面將有所改善。疊加成本端的預期反彈，瀝青仍存在上行空間。但需要注意的是，庫存累積偏高、利潤偏低，且多數項目缺乏資金支持，因此其上行空間仍然相對有限。
基本面數據分析：
在本周的交易中，瀝青期貨價格輕微上揚，成本方面則呈現出波動回升的趨勢，大體上與油價的變動保持一致。截止至8月16日，瀝青主力合約的價格收于3535元/噸，相較于8月9日上漲了74元/噸，漲幅達到1%。就現貨價格而言，本周維持穩定。具體數據表明，8月16日的山東重交瀝青現貨價格為3565元/噸，相較8月9日的3575元/噸略有下滑，跌幅為0.3%。
期現基差方面，本周呈現高位回落的趨勢。具體數據表明，截止8月16日的山東期現基差為30元/噸，相較8月9日的114元/噸有所回落。此外，本周瀝青供應量略有上升。據統計，8月16日當周，中國瀝青產量達到46.3萬噸，相較8月9日當周的46.1萬噸增長了0.4%。在利潤方面，本周出現了一定程度的損失增加。具體數據顯示，8月16日當周，山東瀝青生產毛利經鋼聯測算為-607元/噸，相較上周的-467元/噸虧損有所增加。原油的震蕩回升在一定程度上限制了利潤的收窄修復空間。
市場觀點與策略：
煉廠自身在修復利潤方面力量較弱，且成本端仍處于波動之中。瀝青價格雖然依靠需求預期改善而擁有一定的上行空間，但該空間仍相對有限。市場接貨情緒相對謹慎，煉廠調整縮減排產計劃，以低開工率來支持瀝青價格穩定。短期內，瀝青價格仍有震蕩反彈的預期。隨著“金九銀十”消費旺季的臨近，可以考慮逢低買入BU-Brent價差。當前期BU-FU估值修復至高度后，可以選擇止盈，并耐心等待新的入場時機。
在期貨市場中，本周瀝青期貨價格同樣出現輕微上漲，成本端呈現震蕩回升趨勢。從基本面考慮，當前市場即期需求依然不及去年同期水平，但預計隨著需求逐漸回暖和成本端的影響，8月份的基本面有望出現好轉。因此，盡管存在一系列限制因素如累庫偏高、利潤偏低以及多數項目資金短缺等，瀝青價格的上行空間依然值得期待。此外，值得注意的是，瀝青主力合約的價格在最近出現了變動，單邊成交量與持倉量均有所增加，價差結構也發生了一定變化。投資者應密切關注市場動態，合理調整策略。
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