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股指期貨：A股有望跟隨全球資產(chǎn)的漲勢
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股指期貨市場，在八月份的交易中，各大股指均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。滬指以2.83%的跌幅收盤，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌超過8%。整個(gè)市場的日均交易額下降至年內(nèi)新低，兩市在八月份的日均交易額更是跌破6000億元大關(guān)。然而，在眾多板塊中，僅有銀行板塊在八月實(shí)現(xiàn)了上漲，而美容護(hù)理、國防軍工、農(nóng)林牧漁以及計(jì)算機(jī)等板塊的跌幅則較為顯著。
在美聯(lián)儲降息趨勢逐漸明朗的背景下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好得到了顯著提振，國際資金也開始加快重新布局的步伐。以全球股票基金和比特幣為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引了大量資金流入，尤其是新興市場的回流態(tài)勢尤為明顯。例如，亞洲地區(qū)的股市在8月26日普遍上漲，其中MSCI亞洲新興市場指數(shù)上漲了0.75%，創(chuàng)下了一個(gè)月以來的新高，恒生科技指數(shù)也上漲了近1%。同時(shí)，比特幣價(jià)格一度上漲1.2%，上周的漲幅已達(dá)到7.4%。
首席策略分析師朱斌表示，這是鮑威爾近年來首次以鴿派表態(tài)示人，預(yù)計(jì)這將為全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來正向激勵。從美聯(lián)儲態(tài)度的轉(zhuǎn)變來看，全球資產(chǎn)的主要影響在于分母端。若美聯(lián)儲降息，全球資產(chǎn)分母端將變小，若經(jīng)濟(jì)保持軟著陸態(tài)勢（即分子端保持平穩(wěn)），則全球資產(chǎn)價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢。盡管中國資本項(xiàng)目尚未完全開放，A股對美聯(lián)儲降息的反應(yīng)相對較弱，但仍有望跟隨全球資產(chǎn)的上漲趨勢。
在降息周期中，港股的成長板塊尤其具有彈性，這可能使港股成為受益最明顯的板塊之一。回顧歷史，自美聯(lián)儲此輪加息周期開啟后，港股在2021年初見頂，隨后主流指數(shù)最大跌幅達(dá)到50%左右。而當(dāng)前，恒生科技指數(shù)的跌幅仍接近70%，已成為全球估值的洼地。因此，今年以來，南向資金持續(xù)流入，截至7月底，南向資金凈流入約4172億港元，已超過2023年全年的凈流入。
對于A股投資者而言，策略分析師牟一凌在研報(bào)中指出，當(dāng)前國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)處于較低水平。自2023年10月以來，海外無風(fēng)險(xiǎn)利率與海外投資者凈買入之間的關(guān)系開始變得不穩(wěn)定。隨著美聯(lián)儲降息路徑的明確，美國房地產(chǎn)市場的修復(fù)和全球制造業(yè)活動占比的上升將導(dǎo)致實(shí)物消耗的增加成為確定趨勢。在此背景下，中國的資源生產(chǎn)商在供給約束下的產(chǎn)能價(jià)值可能仍被低估。
此外還需注意的是，市場行情的變化總是動態(tài)的，投資者在做出決策時(shí)需謹(jǐn)慎權(quán)衡各種因素。雖然市場數(shù)據(jù)和趨勢分析可以為投資者提供參考，但最終決策仍需根據(jù)個(gè)人情況和市場實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷。投資者應(yīng)保持對市場的敏感度，及時(shí)調(diào)整投資策略，以應(yīng)對可能的市場變化。
在美聯(lián)儲降息趨勢逐漸明朗的背景下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好得到了顯著提振，國際資金也開始加快重新布局的步伐。以全球股票基金和比特幣為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引了大量資金流入，尤其是新興市場的回流態(tài)勢尤為明顯。例如，亞洲地區(qū)的股市在8月26日普遍上漲，其中MSCI亞洲新興市場指數(shù)上漲了0.75%，創(chuàng)下了一個(gè)月以來的新高，恒生科技指數(shù)也上漲了近1%。同時(shí)，比特幣價(jià)格一度上漲1.2%，上周的漲幅已達(dá)到7.4%。
首席策略分析師朱斌表示，這是鮑威爾近年來首次以鴿派表態(tài)示人，預(yù)計(jì)這將為全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來正向激勵。從美聯(lián)儲態(tài)度的轉(zhuǎn)變來看，全球資產(chǎn)的主要影響在于分母端。若美聯(lián)儲降息，全球資產(chǎn)分母端將變小，若經(jīng)濟(jì)保持軟著陸態(tài)勢（即分子端保持平穩(wěn)），則全球資產(chǎn)價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢。盡管中國資本項(xiàng)目尚未完全開放，A股對美聯(lián)儲降息的反應(yīng)相對較弱，但仍有望跟隨全球資產(chǎn)的上漲趨勢。
在降息周期中，港股的成長板塊尤其具有彈性，這可能使港股成為受益最明顯的板塊之一。回顧歷史，自美聯(lián)儲此輪加息周期開啟后，港股在2021年初見頂，隨后主流指數(shù)最大跌幅達(dá)到50%左右。而當(dāng)前，恒生科技指數(shù)的跌幅仍接近70%，已成為全球估值的洼地。因此，今年以來，南向資金持續(xù)流入，截至7月底，南向資金凈流入約4172億港元，已超過2023年全年的凈流入。
對于A股投資者而言，策略分析師牟一凌在研報(bào)中指出，當(dāng)前國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)處于較低水平。自2023年10月以來，海外無風(fēng)險(xiǎn)利率與海外投資者凈買入之間的關(guān)系開始變得不穩(wěn)定。隨著美聯(lián)儲降息路徑的明確，美國房地產(chǎn)市場的修復(fù)和全球制造業(yè)活動占比的上升將導(dǎo)致實(shí)物消耗的增加成為確定趨勢。在此背景下，中國的資源生產(chǎn)商在供給約束下的產(chǎn)能價(jià)值可能仍被低估。
此外還需注意的是，市場行情的變化總是動態(tài)的，投資者在做出決策時(shí)需謹(jǐn)慎權(quán)衡各種因素。雖然市場數(shù)據(jù)和趨勢分析可以為投資者提供參考，但最終決策仍需根據(jù)個(gè)人情況和市場實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷。投資者應(yīng)保持對市場的敏感度，及時(shí)調(diào)整投資策略，以應(yīng)對可能的市場變化。
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