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多晶硅期貨：本次硅片價(jià)格的調(diào)漲背后
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在面對(duì)行業(yè)減產(chǎn)與成本上漲的雙重壓力下，隨著多晶硅價(jià)格的反彈，下游硅片企業(yè)的報(bào)價(jià)調(diào)整似乎也在情理之中。多晶硅行業(yè)目前正經(jīng)歷著供需失衡的態(tài)勢，產(chǎn)品均價(jià)曾一度跌至39000元/噸，整個(gè)行業(yè)深陷嚴(yán)重虧損的境地。自今年5月份開始，由于價(jià)格低于成本，多晶硅企業(yè)逐步進(jìn)行檢修減產(chǎn)，三個(gè)月來減產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)量明顯下降。與此同時(shí)，下游硅片企業(yè)也同步進(jìn)行了減產(chǎn)。
然而，到了8月中旬，由于供給端持續(xù)減產(chǎn)的支持，疊加9至10月份需求旺季的預(yù)期，多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，每噸上漲了5000元。這一調(diào)整是否意味著多晶硅價(jià)格已經(jīng)觸底反彈？對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家持有不同觀點(diǎn)。
紀(jì)元菲認(rèn)為，對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言，頭部企業(yè)的減產(chǎn)有助于提振價(jià)格，這有助于推動(dòng)行業(yè)走出低價(jià)競爭的泥潭，進(jìn)入一個(gè)更為健康的競爭環(huán)境。但對(duì)于上游原材料多晶硅來說，硅片企業(yè)產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致需求減少，這使得硅片企業(yè)的議價(jià)能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
隆眾資訊的光伏分析師方文正認(rèn)為，龍頭硅片廠的價(jià)格調(diào)整具有引導(dǎo)意義。在中環(huán)下調(diào)開工負(fù)荷后，硅片整體庫存有所調(diào)整。盡管其他頭部硅片廠都有跟進(jìn)調(diào)整的計(jì)劃，但實(shí)際成交情況還需觀察下游電池廠的接受程度。
就當(dāng)前形勢而言，硅片企業(yè)正面臨虧損壓力，他們有修復(fù)利潤的需求。硅片企業(yè)下調(diào)開工率的傾向可以部分緩解供大于求的局面。加之近期多晶硅價(jià)格的微漲，硅片成本也有所上升，從而為本次硅片價(jià)格的調(diào)漲提供了支持。然而，期貨的分析師王彥青認(rèn)為，從整體產(chǎn)業(yè)角度來看，由于終端需求并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，下游的電池片、組件等環(huán)節(jié)仍然面臨壓力。因此，此次調(diào)價(jià)事件的影響相對(duì)較小，漲價(jià)的持續(xù)性尚存疑。
那么，此次調(diào)價(jià)對(duì)工業(yè)硅市場會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？王彥青指出，從工業(yè)硅的角度來看，當(dāng)硅片價(jià)格上漲時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致硅片產(chǎn)量下調(diào)，這反過來又會(huì)給多晶硅需求帶來壓力，難以實(shí)現(xiàn)多晶硅生產(chǎn)利潤的修復(fù)，也難以提振工業(yè)硅的需求。
對(duì)于工業(yè)硅而言，多晶硅的減產(chǎn)是下半年影響工業(yè)硅價(jià)格的重要因素之一。主力需求多晶硅由增長轉(zhuǎn)為下跌，而其他領(lǐng)域的需求難以彌補(bǔ)多晶硅需求的減少。在供給量大幅增加的情況下，工業(yè)硅行業(yè)庫存持續(xù)累積，對(duì)盤面價(jià)格造成了壓力。近期工業(yè)硅期貨價(jià)格在9000至10000元/噸之間波動(dòng)，這一價(jià)格基本反映了工業(yè)硅基本面的估值。
李祥英表示，短期內(nèi)多晶硅和硅片價(jià)格的反彈對(duì)工業(yè)硅來說并沒有實(shí)質(zhì)性的影響。除非多晶硅價(jià)格能形成連續(xù)性的上漲趨勢，并縮小多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模，否則在終端需求不振的情況下實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)難度較大。然而，從盤面價(jià)格走勢來看，工業(yè)硅期貨主力合約已連續(xù)兩個(gè)交易日收漲，8月27日的單日漲幅達(dá)到了3.63%。
展望未來市場走勢，盡管近期工業(yè)硅供給端也在縮減，但由于西南地區(qū)正處于水電豐水季，產(chǎn)量短時(shí)間內(nèi)大幅縮減的可能性較低。工業(yè)硅的成本端電價(jià)處于低位，原材料價(jià)格持續(xù)下行，導(dǎo)致硅企的生產(chǎn)成本逐漸下移。當(dāng)前行業(yè)面臨的局面是高供給、弱需求、高庫存，這導(dǎo)致工業(yè)硅價(jià)格很可能維持低位震蕩，反彈空間有限。
對(duì)于工業(yè)硅企業(yè)而言，價(jià)格已跌至許多企業(yè)的現(xiàn)金流成本線附近。若庫存持續(xù)積累，企業(yè)需注意提升存貨變現(xiàn)能力和保障現(xiàn)金流的能力。盡管部分小型企業(yè)進(jìn)行了檢修減產(chǎn)，但西北地區(qū)大型企業(yè)的投產(chǎn)仍在繼續(xù)進(jìn)行中使得產(chǎn)量降幅不大。從供需平衡的角度來看未來價(jià)格或?qū)⒈３值臀徽鹗幐窬植桓挠^改變現(xiàn)有狀態(tài)需要長期努力才能看到成效的希望渺茫。
然而，到了8月中旬，由于供給端持續(xù)減產(chǎn)的支持，疊加9至10月份需求旺季的預(yù)期，多晶硅價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，每噸上漲了5000元。這一調(diào)整是否意味著多晶硅價(jià)格已經(jīng)觸底反彈？對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家持有不同觀點(diǎn)。
紀(jì)元菲認(rèn)為，對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈而言，頭部企業(yè)的減產(chǎn)有助于提振價(jià)格，這有助于推動(dòng)行業(yè)走出低價(jià)競爭的泥潭，進(jìn)入一個(gè)更為健康的競爭環(huán)境。但對(duì)于上游原材料多晶硅來說，硅片企業(yè)產(chǎn)量的下降將導(dǎo)致需求減少，這使得硅片企業(yè)的議價(jià)能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
隆眾資訊的光伏分析師方文正認(rèn)為，龍頭硅片廠的價(jià)格調(diào)整具有引導(dǎo)意義。在中環(huán)下調(diào)開工負(fù)荷后，硅片整體庫存有所調(diào)整。盡管其他頭部硅片廠都有跟進(jìn)調(diào)整的計(jì)劃，但實(shí)際成交情況還需觀察下游電池廠的接受程度。
就當(dāng)前形勢而言，硅片企業(yè)正面臨虧損壓力，他們有修復(fù)利潤的需求。硅片企業(yè)下調(diào)開工率的傾向可以部分緩解供大于求的局面。加之近期多晶硅價(jià)格的微漲，硅片成本也有所上升，從而為本次硅片價(jià)格的調(diào)漲提供了支持。然而，期貨的分析師王彥青認(rèn)為，從整體產(chǎn)業(yè)角度來看，由于終端需求并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，下游的電池片、組件等環(huán)節(jié)仍然面臨壓力。因此，此次調(diào)價(jià)事件的影響相對(duì)較小，漲價(jià)的持續(xù)性尚存疑。
那么，此次調(diào)價(jià)對(duì)工業(yè)硅市場會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？王彥青指出，從工業(yè)硅的角度來看，當(dāng)硅片價(jià)格上漲時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致硅片產(chǎn)量下調(diào)，這反過來又會(huì)給多晶硅需求帶來壓力，難以實(shí)現(xiàn)多晶硅生產(chǎn)利潤的修復(fù)，也難以提振工業(yè)硅的需求。
對(duì)于工業(yè)硅而言，多晶硅的減產(chǎn)是下半年影響工業(yè)硅價(jià)格的重要因素之一。主力需求多晶硅由增長轉(zhuǎn)為下跌，而其他領(lǐng)域的需求難以彌補(bǔ)多晶硅需求的減少。在供給量大幅增加的情況下，工業(yè)硅行業(yè)庫存持續(xù)累積，對(duì)盤面價(jià)格造成了壓力。近期工業(yè)硅期貨價(jià)格在9000至10000元/噸之間波動(dòng)，這一價(jià)格基本反映了工業(yè)硅基本面的估值。
李祥英表示，短期內(nèi)多晶硅和硅片價(jià)格的反彈對(duì)工業(yè)硅來說并沒有實(shí)質(zhì)性的影響。除非多晶硅價(jià)格能形成連續(xù)性的上漲趨勢，并縮小多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模，否則在終端需求不振的情況下實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)難度較大。然而，從盤面價(jià)格走勢來看，工業(yè)硅期貨主力合約已連續(xù)兩個(gè)交易日收漲，8月27日的單日漲幅達(dá)到了3.63%。
展望未來市場走勢，盡管近期工業(yè)硅供給端也在縮減，但由于西南地區(qū)正處于水電豐水季，產(chǎn)量短時(shí)間內(nèi)大幅縮減的可能性較低。工業(yè)硅的成本端電價(jià)處于低位，原材料價(jià)格持續(xù)下行，導(dǎo)致硅企的生產(chǎn)成本逐漸下移。當(dāng)前行業(yè)面臨的局面是高供給、弱需求、高庫存，這導(dǎo)致工業(yè)硅價(jià)格很可能維持低位震蕩，反彈空間有限。
對(duì)于工業(yè)硅企業(yè)而言，價(jià)格已跌至許多企業(yè)的現(xiàn)金流成本線附近。若庫存持續(xù)積累，企業(yè)需注意提升存貨變現(xiàn)能力和保障現(xiàn)金流的能力。盡管部分小型企業(yè)進(jìn)行了檢修減產(chǎn)，但西北地區(qū)大型企業(yè)的投產(chǎn)仍在繼續(xù)進(jìn)行中使得產(chǎn)量降幅不大。從供需平衡的角度來看未來價(jià)格或?qū)⒈３值臀徽鹗幐窬植桓挠^改變現(xiàn)有狀態(tài)需要長期努力才能看到成效的希望渺茫。
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