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瀝青期貨：整體重心將有望進一步上移
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瀝青期貨：隨著市場需求的持續好轉，價格呈現小幅上揚趨勢。
一、供應狀況：
據百川盈孚對國內85家主要瀝青生產廠家的統計，本周國內瀝青廠裝置總開工率為28.79%，與前一周相比，呈現出1.05%的微弱上升。而在1-8月的總產量方面，國內煉瀝青的產量預計在1694萬噸左右，較往年同期減少339萬噸，降幅達17%。特別在8月份，煉廠瀝青的預計總排產量約為209萬噸，相較7月的排產計劃微降2萬噸左右，同比將減少約111萬噸，降幅達到35%。在當前利潤狀況低迷的背景下，8月份的供應整體呈現出下降的趨勢。
二、需求動向：
北方地區由于持續的降雨，施工活動受到一定阻礙；而南方地區則因降雨減少，資源供應量相對偏少。但伴隨著項目的趕工需求，社會庫存的消耗有所支撐。根據百川盈孚對國內92家主要瀝青社會庫的統計，本周的社會庫存率為40.26%，環比有所下降0.62%。而國內煉廠瀝青的總庫存水平則為45.76%，環比上升1.33%。據隆眾資訊統計，國內54家企業的瀝青出貨量有所增加，環比上漲1.4%，8月份的整體需求預計將增加約4.2%。
三、成本視角：
本周，美國商業原油庫存及汽油庫存均呈現超預期的下降趨勢，而柴油庫存則微增。煉廠的開工率連續四周回落，同時本周原油出口有所增加。國際原油市場受到宏觀與地緣因素的影響明顯。前兩周海外宏觀經濟的轉向給油價帶來一定的壓力，使得Brent和WTI的價格一度降至78和75美元/桶附近。然而，從整體基本面來看，原油市場依然相對健康。受此影響，油價出現反彈。基于當前相對穩健的基本面，預計短期內油價可能會維持高位震蕩。不過，對于中國需求前景的潛在擔憂仍需關注。
四、策略建議：
在本周油價的波動中，瀝青期貨價格顯示出相對較強的抗跌性，這主要得益于其自身基本面的邊際改善。隨著南方地區降雨天氣的結束，下游施工及終端需求有所好轉，瀝青廠家的出貨量也有所回升。在供應維持低位、需求環比上升的背景下，預計瀝青價格的整體重心將有望進一步上移。因此，對于投資者而言，可適度關注瀝青市場的變化，把握其價格波動的機會。
一、供應狀況：
據百川盈孚對國內85家主要瀝青生產廠家的統計，本周國內瀝青廠裝置總開工率為28.79%，與前一周相比，呈現出1.05%的微弱上升。而在1-8月的總產量方面，國內煉瀝青的產量預計在1694萬噸左右，較往年同期減少339萬噸，降幅達17%。特別在8月份，煉廠瀝青的預計總排產量約為209萬噸，相較7月的排產計劃微降2萬噸左右，同比將減少約111萬噸，降幅達到35%。在當前利潤狀況低迷的背景下，8月份的供應整體呈現出下降的趨勢。
二、需求動向：
北方地區由于持續的降雨，施工活動受到一定阻礙；而南方地區則因降雨減少，資源供應量相對偏少。但伴隨著項目的趕工需求，社會庫存的消耗有所支撐。根據百川盈孚對國內92家主要瀝青社會庫的統計，本周的社會庫存率為40.26%，環比有所下降0.62%。而國內煉廠瀝青的總庫存水平則為45.76%，環比上升1.33%。據隆眾資訊統計，國內54家企業的瀝青出貨量有所增加，環比上漲1.4%，8月份的整體需求預計將增加約4.2%。
三、成本視角：
本周，美國商業原油庫存及汽油庫存均呈現超預期的下降趨勢，而柴油庫存則微增。煉廠的開工率連續四周回落，同時本周原油出口有所增加。國際原油市場受到宏觀與地緣因素的影響明顯。前兩周海外宏觀經濟的轉向給油價帶來一定的壓力，使得Brent和WTI的價格一度降至78和75美元/桶附近。然而，從整體基本面來看，原油市場依然相對健康。受此影響，油價出現反彈。基于當前相對穩健的基本面，預計短期內油價可能會維持高位震蕩。不過，對于中國需求前景的潛在擔憂仍需關注。
四、策略建議：
在本周油價的波動中，瀝青期貨價格顯示出相對較強的抗跌性，這主要得益于其自身基本面的邊際改善。隨著南方地區降雨天氣的結束，下游施工及終端需求有所好轉，瀝青廠家的出貨量也有所回升。在供應維持低位、需求環比上升的背景下，預計瀝青價格的整體重心將有望進一步上移。因此，對于投資者而言，可適度關注瀝青市場的變化，把握其價格波動的機會。
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