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蛋雞期貨：養殖成本整體呈現下降趨勢
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在八月之際，下游食品加工企業已開始提前為中秋佳節做備貨準備。這期間的暑期旅游旺季以及即將到來的開學季，都將帶動雞蛋的消費量進入季節性旺季。然而，由于產蛋雞存欄量的環比顯著增長，市場供應相對寬松的格局并未改變。新產蛋雞的數量增加，淘汰老雞的積極性并不高，這預示著在立秋后，隨著氣溫的逐漸下降，產蛋率將有所回升。
在飼料原料價格低位徘徊的背景下，成本端的支撐力度明顯不足，這導致蛋價整體依然承受著壓力。然而，在八月的需求旺季提振下，蛋價存在回暖的預期。對于JD2409合約，短期內我們持偏強觀點，建議的交易區間為3900-4200元/噸。而JD2501合約作為春節合約，受到節后消費回落預期以及中期供給寬松的影響，其價格上行空間有限，我們持偏弱觀點，建議的交易區間為3400-3700元/噸。
回顧七月初，市場庫存處于低位，然而下游補貨的積極性較高。由于旺季將至的預期，市場看漲情緒逐漸升溫，主產區均價一度攀升至全年高位的4.69元/斤。然而，隨著七月的推進，高溫高濕的環境使得雞蛋儲存難度加大，貿易商積極出貨，蛋價因此承壓回落。主力盤面受制于寬松的供應影響，短暫上行后迅速回落，整體維持了區間寬幅震蕩。
全國產蛋雞存欄量持續增加的現象在七月得到了進一步體現。據統計，七月份全國產蛋雞存欄量為12.07億只，較上月環比增加0.06億只，同比增加0.79億只。與此同時，雞苗月度銷量也達到了4086萬羽，環比增長4.15%，新開產蛋雞數量偏多。然而，樣本產區淘汰雞月度出欄量卻較上月有所減少，為182.94萬只。這表明市場上的老雞被淘汰的積極性并不高。
進入八月，新開產的蛋雞多源于四月份前后的補欄雞苗。當時四月份雞苗銷量較三月份環比增長了1.56%。隨著需求旺季的預期增強，蛋價呈現上行趨勢，導致產區淘汰老雞的積極性下降。預計八月產蛋雞存欄將繼續保持環比增加的趨勢。盡管八月氣溫仍然較高，但產蛋率預計將維持低位運行，實際產能增幅有限。
截至七月底的數據顯示，鋼聯統計的主銷區樣本點月度銷量較上月有所減少。這主要源于七月初蛋價偏低時終端需求的較好表現和較快的走貨速度。然而隨著蛋價的逐步走高，終端市場對高價蛋的接受能力逐漸減弱，銷量逐周下降。然而進入八月后下游需求的逐步回暖預期增強，預計八月的銷量將有所提升。
此外，關于飼料原料的價格也值得關注。七月末的數據顯示玉米和豆粕的現貨價格均較上月同期有所下跌。而七月蛋雞養殖成本則較上月環比下降了0.05元/斤。飼料原料價格的弱勢運行使得養殖成本整體呈現下降趨勢。而玉米和豆粕的供應端則以寬松為主，這將對未來蛋價構成一定的壓力。
在成本端對蛋價的支撐力度有限的情況下，盡管養殖利潤在七月因蛋價的走高而顯著提升。但在八月的需求旺季提振下，養殖利潤仍有望延續向好預期。然而在供給寬松格局難改的現實下以及飼料原料價格的低位徘徊，蛋價的上漲空間仍然有限。
在飼料原料價格低位徘徊的背景下，成本端的支撐力度明顯不足，這導致蛋價整體依然承受著壓力。然而，在八月的需求旺季提振下，蛋價存在回暖的預期。對于JD2409合約，短期內我們持偏強觀點，建議的交易區間為3900-4200元/噸。而JD2501合約作為春節合約，受到節后消費回落預期以及中期供給寬松的影響，其價格上行空間有限，我們持偏弱觀點，建議的交易區間為3400-3700元/噸。
回顧七月初，市場庫存處于低位，然而下游補貨的積極性較高。由于旺季將至的預期，市場看漲情緒逐漸升溫，主產區均價一度攀升至全年高位的4.69元/斤。然而，隨著七月的推進，高溫高濕的環境使得雞蛋儲存難度加大，貿易商積極出貨，蛋價因此承壓回落。主力盤面受制于寬松的供應影響，短暫上行后迅速回落，整體維持了區間寬幅震蕩。
全國產蛋雞存欄量持續增加的現象在七月得到了進一步體現。據統計，七月份全國產蛋雞存欄量為12.07億只，較上月環比增加0.06億只，同比增加0.79億只。與此同時，雞苗月度銷量也達到了4086萬羽，環比增長4.15%，新開產蛋雞數量偏多。然而，樣本產區淘汰雞月度出欄量卻較上月有所減少，為182.94萬只。這表明市場上的老雞被淘汰的積極性并不高。
進入八月，新開產的蛋雞多源于四月份前后的補欄雞苗。當時四月份雞苗銷量較三月份環比增長了1.56%。隨著需求旺季的預期增強，蛋價呈現上行趨勢，導致產區淘汰老雞的積極性下降。預計八月產蛋雞存欄將繼續保持環比增加的趨勢。盡管八月氣溫仍然較高，但產蛋率預計將維持低位運行，實際產能增幅有限。
截至七月底的數據顯示，鋼聯統計的主銷區樣本點月度銷量較上月有所減少。這主要源于七月初蛋價偏低時終端需求的較好表現和較快的走貨速度。然而隨著蛋價的逐步走高，終端市場對高價蛋的接受能力逐漸減弱，銷量逐周下降。然而進入八月后下游需求的逐步回暖預期增強，預計八月的銷量將有所提升。
此外，關于飼料原料的價格也值得關注。七月末的數據顯示玉米和豆粕的現貨價格均較上月同期有所下跌。而七月蛋雞養殖成本則較上月環比下降了0.05元/斤。飼料原料價格的弱勢運行使得養殖成本整體呈現下降趨勢。而玉米和豆粕的供應端則以寬松為主，這將對未來蛋價構成一定的壓力。
在成本端對蛋價的支撐力度有限的情況下，盡管養殖利潤在七月因蛋價的走高而顯著提升。但在八月的需求旺季提振下，養殖利潤仍有望延續向好預期。然而在供給寬松格局難改的現實下以及飼料原料價格的低位徘徊，蛋價的上漲空間仍然有限。
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