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原油期貨：聚焦下半年的供不應(yīng)求情況
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近期，國(guó)際油價(jià)的持續(xù)低迷態(tài)勢(shì)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。據(jù)報(bào)道，自近期以來(lái)，WTI原油主力合約的價(jià)格呈現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)，其中在8月2日大幅下滑超過3%，跌至近兩個(gè)月的新低水平；同時(shí)，上海原油期貨主力合約在夜盤交易中亦大跌超過5%，創(chuàng)下今年2月以來(lái)的新低。這一連續(xù)四周的油價(jià)下跌趨勢(shì)，創(chuàng)下了今年最長(zhǎng)的周線連跌記錄。
對(duì)于這一現(xiàn)象，有機(jī)構(gòu)專家分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)油品需求的擔(dān)憂是導(dǎo)致油價(jià)下跌的主要原因。尤其是亞洲、歐洲和美國(guó)等主要制造業(yè)活動(dòng)顯現(xiàn)疲軟跡象，這可能對(duì)石油消費(fèi)帶來(lái)壓力。從整體角度來(lái)看，原油市場(chǎng)仍然處于較大的區(qū)間波動(dòng)之中。
具體來(lái)看，自7月初以來(lái)，國(guó)際油價(jià)便開啟了一輪連續(xù)下跌的行情。進(jìn)入8月，油價(jià)的跌幅有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。其中，8月1日WTI原油價(jià)格下跌2.17%，而次日其主力合約的價(jià)格更是大幅下滑，最低觸及72.97美元/桶，收盤價(jià)為74.14美元/桶，再次創(chuàng)下近兩個(gè)月的新低。與此同時(shí)，上海原油期貨主力合約在夜盤的交易中也出現(xiàn)了大幅下跌，跌幅達(dá)到了5.22%，報(bào)收于555.6元/桶，同樣創(chuàng)下了今年2月以來(lái)的新低。
這連續(xù)四周的油價(jià)下跌背后，是全球需求增長(zhǎng)乏力的反映。據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日的一周內(nèi)，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)達(dá)到了24.9萬(wàn)人，創(chuàng)下自2023年8月5日以來(lái)的最高水平。這一數(shù)據(jù)的激增再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂。此外，國(guó)信期貨的分析亦指出，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒蓋過了中東地區(qū)的緊張局勢(shì)，從而導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)的進(jìn)一步下跌。
不僅如此，美國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)的萎縮幅度達(dá)到了8個(gè)月來(lái)的最大水平，訂單和產(chǎn)值的快速下降導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)了4年來(lái)的最大下滑。同樣，亞洲地區(qū)的代表國(guó)家中國(guó)和印度的需求也表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致7月亞洲原油進(jìn)口量降至兩年來(lái)最低水平。多名分析師指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐正在放緩，亞洲、歐洲和美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的疲軟可能進(jìn)一步對(duì)石油消費(fèi)構(gòu)成壓力。
此外，在8月2日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月的非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)僅為11.4萬(wàn)人，創(chuàng)下自2020年12月以來(lái)的最低紀(jì)錄；同時(shí)失業(yè)率較上月上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下自2021年10月以來(lái)的最高紀(jì)錄。
盡管OPEC+延長(zhǎng)了減產(chǎn)期限為油價(jià)提供了支撐，并使市場(chǎng)主流觀點(diǎn)聚焦于下半年的供不應(yīng)求情況，但原油的實(shí)際需求表現(xiàn)可能并不如預(yù)期強(qiáng)勁。而非OPEC+國(guó)家在下半年仍有可能實(shí)現(xiàn)一定程度的增產(chǎn)，這將對(duì)油價(jià)的上漲高度構(gòu)成限制。因此，有分析師警告稱油價(jià)可能會(huì)重蹈二季度的覆轍。
期貨首席策略師沈恩賢指出，總體而言，當(dāng)前原油市場(chǎng)仍處于較大的區(qū)間震蕩之中。如果價(jià)格持續(xù)走低OPEC+不會(huì)增產(chǎn)；但若價(jià)格反彈OPEC+則可能會(huì)調(diào)整其增產(chǎn)計(jì)劃。從長(zhǎng)期角度來(lái)看布倫特原油的價(jià)格將主要在70至90美元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，而未來(lái)其價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒈３窒鄬?duì)收斂的狀態(tài)，因此建議投資者在操作上不要過度追漲殺跌以避免不必要的損失。
對(duì)于這一現(xiàn)象，有機(jī)構(gòu)專家分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)油品需求的擔(dān)憂是導(dǎo)致油價(jià)下跌的主要原因。尤其是亞洲、歐洲和美國(guó)等主要制造業(yè)活動(dòng)顯現(xiàn)疲軟跡象，這可能對(duì)石油消費(fèi)帶來(lái)壓力。從整體角度來(lái)看，原油市場(chǎng)仍然處于較大的區(qū)間波動(dòng)之中。
具體來(lái)看，自7月初以來(lái)，國(guó)際油價(jià)便開啟了一輪連續(xù)下跌的行情。進(jìn)入8月，油價(jià)的跌幅有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。其中，8月1日WTI原油價(jià)格下跌2.17%，而次日其主力合約的價(jià)格更是大幅下滑，最低觸及72.97美元/桶，收盤價(jià)為74.14美元/桶，再次創(chuàng)下近兩個(gè)月的新低。與此同時(shí)，上海原油期貨主力合約在夜盤的交易中也出現(xiàn)了大幅下跌，跌幅達(dá)到了5.22%，報(bào)收于555.6元/桶，同樣創(chuàng)下了今年2月以來(lái)的新低。
這連續(xù)四周的油價(jià)下跌背后，是全球需求增長(zhǎng)乏力的反映。據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日的一周內(nèi)，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)達(dá)到了24.9萬(wàn)人，創(chuàng)下自2023年8月5日以來(lái)的最高水平。這一數(shù)據(jù)的激增再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂。此外，國(guó)信期貨的分析亦指出，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒蓋過了中東地區(qū)的緊張局勢(shì)，從而導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)的進(jìn)一步下跌。
不僅如此，美國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)的萎縮幅度達(dá)到了8個(gè)月來(lái)的最大水平，訂單和產(chǎn)值的快速下降導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)了4年來(lái)的最大下滑。同樣，亞洲地區(qū)的代表國(guó)家中國(guó)和印度的需求也表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致7月亞洲原油進(jìn)口量降至兩年來(lái)最低水平。多名分析師指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐正在放緩，亞洲、歐洲和美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的疲軟可能進(jìn)一步對(duì)石油消費(fèi)構(gòu)成壓力。
此外，在8月2日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月的非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)僅為11.4萬(wàn)人，創(chuàng)下自2020年12月以來(lái)的最低紀(jì)錄；同時(shí)失業(yè)率較上月上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)下自2021年10月以來(lái)的最高紀(jì)錄。
盡管OPEC+延長(zhǎng)了減產(chǎn)期限為油價(jià)提供了支撐，并使市場(chǎng)主流觀點(diǎn)聚焦于下半年的供不應(yīng)求情況，但原油的實(shí)際需求表現(xiàn)可能并不如預(yù)期強(qiáng)勁。而非OPEC+國(guó)家在下半年仍有可能實(shí)現(xiàn)一定程度的增產(chǎn)，這將對(duì)油價(jià)的上漲高度構(gòu)成限制。因此，有分析師警告稱油價(jià)可能會(huì)重蹈二季度的覆轍。
期貨首席策略師沈恩賢指出，總體而言，當(dāng)前原油市場(chǎng)仍處于較大的區(qū)間震蕩之中。如果價(jià)格持續(xù)走低OPEC+不會(huì)增產(chǎn)；但若價(jià)格反彈OPEC+則可能會(huì)調(diào)整其增產(chǎn)計(jì)劃。從長(zhǎng)期角度來(lái)看布倫特原油的價(jià)格將主要在70至90美元的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，而未來(lái)其價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒈３窒鄬?duì)收斂的狀態(tài)，因此建議投資者在操作上不要過度追漲殺跌以避免不必要的損失。
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