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原油期貨：內(nèi)盤(pán)則被動(dòng)地跟隨外盤(pán)上漲
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最新消息，國(guó)際油價(jià)大漲，當(dāng)天收盤(pán)大漲4.46%，最高觸及78.88美元/桶。不少行業(yè)人士擔(dān)憂，中東產(chǎn)油區(qū)的原油供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性中斷。
套利動(dòng)態(tài)分析報(bào)告：
一、價(jià)差觀察
在8月2日的交易中，SC夜盤(pán)的1-3月價(jià)差為7.0元/桶，而B(niǎo)rent和WTI的1-3月價(jià)差分別為1.0美元/桶和1.6美元/桶。整體上，月差呈現(xiàn)震蕩回落的趨勢(shì)。值得注意的是，由于美元兌人民幣匯率的大幅升值，SC對(duì)外盤(pán)跨區(qū)價(jià)差空間得以打開(kāi)。
二、套利分析
1. 估值：在8月2日凌晨2:30，Brent 2410盤(pán)面的估算價(jià)格為79.49美元/桶，而SC 2411盤(pán)面的實(shí)際價(jià)格為572.8元/桶。經(jīng)過(guò)測(cè)算，SC 2411盤(pán)面的理論價(jià)格應(yīng)為570.9元/桶，這表明盤(pán)面估值的偏離程度有所收窄，整體上保持相對(duì)均衡。
2. 利潤(rùn)：SC2411盤(pán)面的到岸利潤(rùn)經(jīng)計(jì)算為5.15元/桶，換算成美元約為0.72美元/桶，顯示出其到岸利潤(rùn)仍處相對(duì)弱勢(shì)。
3. 價(jià)差：SC2411與Brent2410的盤(pán)面價(jià)差為0.91美元/桶，而理論價(jià)差為0.20美元/桶，這表明盤(pán)面價(jià)差略高于理論價(jià)差。
三、綜合總結(jié)
1. 從月差角度來(lái)看，本周內(nèi)外月差呈現(xiàn)震蕩偏弱的趨勢(shì)，但并未過(guò)度示弱。中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷加深了市場(chǎng)對(duì)原油需求前景的擔(dān)憂，導(dǎo)致油價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
2. 從內(nèi)外價(jià)差的角度觀察，SC-Brent和SC-WTI的價(jià)差反彈至高位，這主要受到美元兌人民幣匯率大幅升值的影響，使得以人民幣計(jì)價(jià)的SC相對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的外盤(pán)有所上漲。然而，從實(shí)際基本面來(lái)看，情況仍未見(jiàn)明顯改善（例如，最新山東地?zé)掗_(kāi)工率創(chuàng)下近五年同期歷史新低）。此外，運(yùn)費(fèi)的相應(yīng)回落也印證了上周提出的SC-WTI套利由基本面帶來(lái)的內(nèi)生上漲可能性較低。
3. 在短期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的衰退擔(dān)憂引發(fā)了金融市場(chǎng)的劇烈震動(dòng)，原油價(jià)格的波動(dòng)幅度明顯增加，市場(chǎng)處于不穩(wěn)定階段。國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)的回暖仍顯得吃力。考慮到全球庫(kù)存仍處低位，補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)有望在原油市場(chǎng)經(jīng)歷一次悲觀后的蓄力反彈。然而，內(nèi)盤(pán)則被動(dòng)地跟隨外盤(pán)上漲，受限于自身弱基本面，目前多內(nèi)外盤(pán)的套利性價(jià)比仍偏低，建議耐心等待國(guó)內(nèi)需求啟動(dòng)的時(shí)機(jī)。
套利動(dòng)態(tài)分析報(bào)告：
一、價(jià)差觀察
在8月2日的交易中，SC夜盤(pán)的1-3月價(jià)差為7.0元/桶，而B(niǎo)rent和WTI的1-3月價(jià)差分別為1.0美元/桶和1.6美元/桶。整體上，月差呈現(xiàn)震蕩回落的趨勢(shì)。值得注意的是，由于美元兌人民幣匯率的大幅升值，SC對(duì)外盤(pán)跨區(qū)價(jià)差空間得以打開(kāi)。
二、套利分析
1. 估值：在8月2日凌晨2:30，Brent 2410盤(pán)面的估算價(jià)格為79.49美元/桶，而SC 2411盤(pán)面的實(shí)際價(jià)格為572.8元/桶。經(jīng)過(guò)測(cè)算，SC 2411盤(pán)面的理論價(jià)格應(yīng)為570.9元/桶，這表明盤(pán)面估值的偏離程度有所收窄，整體上保持相對(duì)均衡。
2. 利潤(rùn)：SC2411盤(pán)面的到岸利潤(rùn)經(jīng)計(jì)算為5.15元/桶，換算成美元約為0.72美元/桶，顯示出其到岸利潤(rùn)仍處相對(duì)弱勢(shì)。
3. 價(jià)差：SC2411與Brent2410的盤(pán)面價(jià)差為0.91美元/桶，而理論價(jià)差為0.20美元/桶，這表明盤(pán)面價(jià)差略高于理論價(jià)差。
三、綜合總結(jié)
1. 從月差角度來(lái)看，本周內(nèi)外月差呈現(xiàn)震蕩偏弱的趨勢(shì)，但并未過(guò)度示弱。中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷加深了市場(chǎng)對(duì)原油需求前景的擔(dān)憂，導(dǎo)致油價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
2. 從內(nèi)外價(jià)差的角度觀察，SC-Brent和SC-WTI的價(jià)差反彈至高位，這主要受到美元兌人民幣匯率大幅升值的影響，使得以人民幣計(jì)價(jià)的SC相對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的外盤(pán)有所上漲。然而，從實(shí)際基本面來(lái)看，情況仍未見(jiàn)明顯改善（例如，最新山東地?zé)掗_(kāi)工率創(chuàng)下近五年同期歷史新低）。此外，運(yùn)費(fèi)的相應(yīng)回落也印證了上周提出的SC-WTI套利由基本面帶來(lái)的內(nèi)生上漲可能性較低。
3. 在短期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的衰退擔(dān)憂引發(fā)了金融市場(chǎng)的劇烈震動(dòng)，原油價(jià)格的波動(dòng)幅度明顯增加，市場(chǎng)處于不穩(wěn)定階段。國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)的回暖仍顯得吃力。考慮到全球庫(kù)存仍處低位，補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)有望在原油市場(chǎng)經(jīng)歷一次悲觀后的蓄力反彈。然而，內(nèi)盤(pán)則被動(dòng)地跟隨外盤(pán)上漲，受限于自身弱基本面，目前多內(nèi)外盤(pán)的套利性價(jià)比仍偏低，建議耐心等待國(guó)內(nèi)需求啟動(dòng)的時(shí)機(jī)。
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