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純堿期貨：什么推動(dòng)這一趨勢(shì)性下跌行情
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行情概覽
在第三季度，純堿與玻璃的市場(chǎng)行情均展現(xiàn)出明顯的下跌趨勢(shì)。具體而言，純堿2501合約的價(jià)格從2068元/噸下滑至9月25日的1475元/噸，環(huán)比下跌幅度達(dá)到了驚人的28.7%。與此同時(shí)，玻璃2501合約的價(jià)格也跌至1129元/噸，環(huán)比下跌了27.5%。
在第三季度，純堿主力合約的走勢(shì)顯得尤為流暢，這主要?dú)w因于其基本的供需情況。尤其是在供應(yīng)量持續(xù)高企的背景下，需求的負(fù)反饋逐漸加深。一方面，光伏玻璃的產(chǎn)量達(dá)到峰值后開始回落，行業(yè)的產(chǎn)能清理速度加快。另一方面，浮法玻璃的庫(kù)存持續(xù)累積，市場(chǎng)猜測(cè)可能存在檢修情況，導(dǎo)致純堿的需求表現(xiàn)不佳。此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并未帶來(lái)顯著的利好消息，進(jìn)一步推動(dòng)了這一趨勢(shì)性下跌行情。
然而，在這波下跌行情中，市場(chǎng)也出現(xiàn)了幾次企穩(wěn)修復(fù)的情況。例如，7月31日至8月5日期間，個(gè)別企業(yè)的檢修以及主力合約逐步換月的影響使得市場(chǎng)情緒有所穩(wěn)定。另外，8月中下旬，美聯(lián)儲(chǔ)的降息以及純堿供應(yīng)短暫的下滑也共同提振了市場(chǎng)情緒。
同樣在第三季度，玻璃的市場(chǎng)行情也呈現(xiàn)出流暢的下跌趨勢(shì)。這主要是在供應(yīng)充足的情況下，需求端尤其是房地產(chǎn)方面的表現(xiàn)較為疲軟。特別是竣工數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不佳，使得玻璃的需求進(jìn)一步走弱。玻璃的收盤價(jià)從7月1日的1558元/噸跌至9月25日的1129元/噸，環(huán)比大幅下滑。盡管9月24日央行降準(zhǔn)降息，為房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了情緒上的緩和，但在尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的情況下，行情僅表現(xiàn)為微弱的反彈。
就純堿而言，今年的檢修季節(jié)與往年相比略有推遲。在7月，僅有少量堿廠進(jìn)行了夏季檢修，部分堿廠將檢修時(shí)間推遲到了8月之后。盡管如此，純堿的產(chǎn)量仍然保持在近三年同期的高位。截至9月20日，純堿的日度產(chǎn)能利用率為80.26%，與7月初相比減少了2.2個(gè)百分點(diǎn)。至于中長(zhǎng)期的堿廠檢修計(jì)劃，目前尚不明確。
我們需關(guān)注重慶40萬(wàn)噸純堿的情況。此外，河南及連云港總計(jì)有200萬(wàn)噸/年的純堿產(chǎn)能計(jì)劃在2024年內(nèi)投產(chǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)第四季度純堿的供應(yīng)端仍將維持高位。盡管市場(chǎng)上一直存在觸底反彈的預(yù)期，但在基本面未有利好配合的情況下，各種形式的反彈持續(xù)性值得懷疑。
在第三季度，純堿與玻璃的市場(chǎng)行情均展現(xiàn)出明顯的下跌趨勢(shì)。具體而言，純堿2501合約的價(jià)格從2068元/噸下滑至9月25日的1475元/噸，環(huán)比下跌幅度達(dá)到了驚人的28.7%。與此同時(shí)，玻璃2501合約的價(jià)格也跌至1129元/噸，環(huán)比下跌了27.5%。
在第三季度，純堿主力合約的走勢(shì)顯得尤為流暢，這主要?dú)w因于其基本的供需情況。尤其是在供應(yīng)量持續(xù)高企的背景下，需求的負(fù)反饋逐漸加深。一方面，光伏玻璃的產(chǎn)量達(dá)到峰值后開始回落，行業(yè)的產(chǎn)能清理速度加快。另一方面，浮法玻璃的庫(kù)存持續(xù)累積，市場(chǎng)猜測(cè)可能存在檢修情況，導(dǎo)致純堿的需求表現(xiàn)不佳。此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并未帶來(lái)顯著的利好消息，進(jìn)一步推動(dòng)了這一趨勢(shì)性下跌行情。
然而，在這波下跌行情中，市場(chǎng)也出現(xiàn)了幾次企穩(wěn)修復(fù)的情況。例如，7月31日至8月5日期間，個(gè)別企業(yè)的檢修以及主力合約逐步換月的影響使得市場(chǎng)情緒有所穩(wěn)定。另外，8月中下旬，美聯(lián)儲(chǔ)的降息以及純堿供應(yīng)短暫的下滑也共同提振了市場(chǎng)情緒。
同樣在第三季度，玻璃的市場(chǎng)行情也呈現(xiàn)出流暢的下跌趨勢(shì)。這主要是在供應(yīng)充足的情況下，需求端尤其是房地產(chǎn)方面的表現(xiàn)較為疲軟。特別是竣工數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不佳，使得玻璃的需求進(jìn)一步走弱。玻璃的收盤價(jià)從7月1日的1558元/噸跌至9月25日的1129元/噸，環(huán)比大幅下滑。盡管9月24日央行降準(zhǔn)降息，為房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了情緒上的緩和，但在尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的情況下，行情僅表現(xiàn)為微弱的反彈。
就純堿而言，今年的檢修季節(jié)與往年相比略有推遲。在7月，僅有少量堿廠進(jìn)行了夏季檢修，部分堿廠將檢修時(shí)間推遲到了8月之后。盡管如此，純堿的產(chǎn)量仍然保持在近三年同期的高位。截至9月20日，純堿的日度產(chǎn)能利用率為80.26%，與7月初相比減少了2.2個(gè)百分點(diǎn)。至于中長(zhǎng)期的堿廠檢修計(jì)劃，目前尚不明確。
我們需關(guān)注重慶40萬(wàn)噸純堿的情況。此外，河南及連云港總計(jì)有200萬(wàn)噸/年的純堿產(chǎn)能計(jì)劃在2024年內(nèi)投產(chǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)第四季度純堿的供應(yīng)端仍將維持高位。盡管市場(chǎng)上一直存在觸底反彈的預(yù)期，但在基本面未有利好配合的情況下，各種形式的反彈持續(xù)性值得懷疑。
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