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蘋(píng)果期貨2410合約的估值重心有所上移本網(wǎng)投資客服全天候在線(xiàn)應(yīng)答

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三季度期貨市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，在季末時(shí)因宏觀因素的影響出現(xiàn)小幅的回調(diào)。具體分析來(lái)看，從7月到8月中旬這一階段，市場(chǎng)因需求淡季以及早熟果實(shí)的替代效應(yīng)影響，舊季果實(shí)的基本面呈現(xiàn)弱勢(shì)。與此同時(shí)，新季果實(shí)的增產(chǎn)預(yù)期相對(duì)較強(qiáng)，導(dǎo)致期貨盤(pán)面整體表現(xiàn)為偏弱運(yùn)行。

然而，在8月中旬時(shí)，早熟果實(shí)的行情卻出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的表現(xiàn)，這使得2410合約的估值重心有所上移，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期也有所增強(qiáng)。隨著中秋節(jié)的臨近，備貨活動(dòng)的提振使得盤(pán)面出現(xiàn)了反彈。但遺憾的是，隨著節(jié)日效應(yīng)的結(jié)束，基本面再次顯現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)。

到了9月底，宏觀環(huán)境對(duì)商品走勢(shì)產(chǎn)生了積極的影響，但基本面的支撐依然顯得力不從心。展望四季度，舊季果實(shí)的降價(jià)清庫(kù)效果并不明顯，銷(xiāo)售周期明顯延長(zhǎng)。據(jù)預(yù)測(cè)，在新季果實(shí)大量上市之前，舊季的庫(kù)存可能難以完全消化。同時(shí)，根據(jù)當(dāng)前已下樹(shù)的晚熟果實(shí)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)商品率會(huì)相對(duì)較高。在需求端，我們需要密切關(guān)注晚熟果實(shí)集中上市后主流價(jià)格的變化，這將對(duì)地面貨物的流通以及后期入庫(kù)量產(chǎn)生影響。

在替代性方面，特別是要關(guān)注柑橘類(lèi)水果是否能夠延續(xù)夏季時(shí)令水果的強(qiáng)勢(shì)行情。從整體上看，基于早熟果實(shí)尾部的行情及歷史開(kāi)秤價(jià)，結(jié)合果農(nóng)及客商的心理預(yù)期，我們預(yù)估新季晚熟山東地區(qū)的80# 一二級(jí)果實(shí)的開(kāi)秤價(jià)將介于2.8至3.2元/斤之間。若以3.0元/斤進(jìn)行估值，盤(pán)面折算約7000元/噸。考慮到新的交割規(guī)定，我們的操作建議是采取偏空思路。

綜合上述分析，三季度期貨市場(chǎng)的基本面呈現(xiàn)出偏空的驅(qū)動(dòng)態(tài)勢(shì)，行情呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。特別是在7月到8月期間，早熟品種及時(shí)令水果的集中上市進(jìn)一步收窄了冷庫(kù)果實(shí)的銷(xiāo)售窗口。業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)后市持悲觀態(tài)度。質(zhì)量上乘的貨源表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗價(jià)能力，而以果農(nóng)貨為主的其他質(zhì)量欠佳的貨源則支撐不足，出現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退的態(tài)勢(shì)。

貨源主要通過(guò)果汁廠、電商平臺(tái)、商超社區(qū)團(tuán)購(gòu)以及小車(chē)等渠道進(jìn)行分銷(xiāo)處理。在9月初，早熟果實(shí)出現(xiàn)返青現(xiàn)象，市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)偏緊。隨著中秋備貨的臨近，部分商家選擇采購(gòu)冷庫(kù)中的嘎啦果實(shí)作為補(bǔ)充，同時(shí)本產(chǎn)季時(shí)令水果的價(jià)格高位運(yùn)行，共同維持了現(xiàn)貨價(jià)格的穩(wěn)定。

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