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國慶節后的宏觀環境利好甲醇期貨本網投資客服全天候在線應答

綜合分析，盡管下游市場逐漸恢復其活力，但目前甲醇的供應壓力仍然相對較大。與此同時，國慶節后的宏觀環境利好的影響逐漸減弱，因此我們預計短期內甲醇價格將呈現出偏弱運行的趨勢，其目標價位大約在2400左右。

一、回顧市場行情

在國慶假期期間，中東地區的地緣局勢不斷惡化，而伊朗作為我國甲醇的主要進口來源國，其進口貨源的擔憂情緒不斷加劇。在此背景下，甲醇2501合約出現了大幅反彈，并在九月的最后一個交易日內成功突破了均線系統。然而，在節后的首個交易日中，由于前期利好因素逐漸消化，市場出現了大幅回調。本周二，隨著空頭主動增加持倉量并施壓市場，甲醇市場延續了弱勢格局，市場預期市場將進一步試探下方60日均線或2500整數關口支撐。從基差角度看，目前基差在每噸100元左右波動，預計未來基差可能會有所擴大。

二、深入基本面分析

2.1 供應壓力較大，對市場價格形成壓制

自八月初以來，國內甲醇裝置逐漸恢復，國產供應量也有所增加。從裝置開工率來看，八月初國內甲醇裝置開工率達到了77%，并且從那以后一直保持在80%以上的高水平運行。特別是在國慶期間，甲醇裝置的周開工率更是達到了年內高峰的88.95%。這種高開工率背景下，甲醇廠內庫存持續攀升。據統計，截至10月9日，國內甲醇廠內庫存達到了49.04萬噸，環比上漲了12.24%，同比上漲了3.29%。

從港口方面來看，九月份我國沿海地區臺風頻發，導致甲醇進口量有所下滑，使得九月份甲醇港口庫存出現了階段性的去庫存現象。然而，近期外輪到港的甲醇量較為集中，使得甲醇港口庫存總量大幅攀升至102.05萬噸，環比上漲了7.2%，同比上漲了15.83%。在廠內庫存和港口庫存同時走高的背景下，甲醇的社會庫存達到了近三年同期的最高水平151.1萬噸，遠高于近幾年同期水平。

從長期角度來看，國內前期檢修的裝置陸續恢復并重新啟動，預計未來供應量將有所增加。根據新增產能的投產情況，今年國內甲醇計劃新增產能投放達到425萬噸。其中，前三季度已有85萬噸的裝置投產，其余340萬噸裝置預計將在四季度投產。如果新增產能如期投放，后期高供應壓力可能將持續存在，對市場價格形成持續的壓制。

綜上所述，盡管下游市場正在緩慢恢復中，但當前甲醇的供應壓力仍然較高。考慮到國慶節后宏觀環境的利好影響逐漸減弱，我們判斷短期內甲醇價格將呈現偏弱運行的趨勢，其目標價位預期在2400左右。

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