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琉璃期貨：需求對消費的反饋仍有限
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據報道，近期政策預期再次激發了市場情緒，為中下游企業帶來了采購動力，部分企業的現貨報價也開始上漲。接受采訪的人士普遍認為，此輪調整后玻璃期貨價格的上漲勢頭得益于宏觀政策面的積極推動。
期貨能化高級分析師胡鵬表示，近期玻璃期貨走勢明顯強于現貨市場，漲幅遠超預期。尤其是在國慶節后，玻璃價格回落、市場情緒轉弱的情況下，玻璃期價卻連續大漲，這種強勢程度超出了市場預期。
從宏觀層面來看，近期相關政策的出臺為玻璃市場注入了“強心劑”。新湖期貨分析師王婧茹認為，玻璃價格與近期的宏觀地產政策直接相關。如在9月底，央行宣布降準降息、降低存量房貸利率、降低房貸首付比例等一系列措施，同時加大對收購存量商品房的支持。此外，10月初財政部也發布了四項增量政策，這些政策均涉及房地產行業，特別是商品房庫存去化、保交樓等方向。若這些政策能夠平穩落地，將有助于房企現金流的階段性改善，從而使得房地產行業逐漸企穩。作為地產竣工端的玻璃需求或將直接受益，這也不難解釋為何近期玻璃期貨價格表現尤為強勢。
當前，玻璃市場的主導邏輯是強宏觀預期與偏弱基本面的博弈。從基本面看，前期玻璃價格的持續下跌已使全行業面臨虧損，部分企業的虧損甚至高達400.44元/噸。在此情形下，玻璃行業的產能調整和產線冷修速度正在加快。數據顯示，浮法玻璃日熔量已從今年的高點下滑，同時全國浮法玻璃冷修產線數量也有所增加。
從需求端來看，王婧茹表示，自9月底起，多數區域的深加工訂單相比9月中旬有所好轉。在宏觀政策和“金九銀十”的季節性影響下，地產終端銷售層面的玻璃需求也有所好轉。然而，這更多的是邊際性的修復，實際終端需求并未得到大幅提振，對玻璃消費的反饋仍有限。
目前，中游貿易商情緒交易占據主導地位，導致上游廠家在國慶節前后出現了今年以來最大的去庫幅度，而中間貿易商庫存不斷囤積。胡鵬認為，雖然目前玻璃基本面價格有一定支撐，且邊際改善能支持玻璃估值修復和期價低位反彈，但難以驅動玻璃價格反轉。他指出，盡管近期玻璃供應下降、需求環比改善，但供需仍低于去年同期水平，基本面確有邊際改善但供應仍較為寬松。
業內人士普遍認為，盡管宏觀政策利好不斷，玻璃需求預期有所改善，但由于政策傳導需要時間，年內對玻璃需求的實質性改善仍有限。預計短期內玻璃市場將呈現偏強震蕩態勢，但沖高回落的風險較大。因此，市場參與者需密切關注政策動態和市場需求變化，以制定合理的策略應對可能的市場波動。
期貨能化高級分析師胡鵬表示，近期玻璃期貨走勢明顯強于現貨市場，漲幅遠超預期。尤其是在國慶節后，玻璃價格回落、市場情緒轉弱的情況下，玻璃期價卻連續大漲，這種強勢程度超出了市場預期。
從宏觀層面來看，近期相關政策的出臺為玻璃市場注入了“強心劑”。新湖期貨分析師王婧茹認為，玻璃價格與近期的宏觀地產政策直接相關。如在9月底，央行宣布降準降息、降低存量房貸利率、降低房貸首付比例等一系列措施，同時加大對收購存量商品房的支持。此外，10月初財政部也發布了四項增量政策，這些政策均涉及房地產行業，特別是商品房庫存去化、保交樓等方向。若這些政策能夠平穩落地，將有助于房企現金流的階段性改善，從而使得房地產行業逐漸企穩。作為地產竣工端的玻璃需求或將直接受益，這也不難解釋為何近期玻璃期貨價格表現尤為強勢。
當前，玻璃市場的主導邏輯是強宏觀預期與偏弱基本面的博弈。從基本面看，前期玻璃價格的持續下跌已使全行業面臨虧損，部分企業的虧損甚至高達400.44元/噸。在此情形下，玻璃行業的產能調整和產線冷修速度正在加快。數據顯示，浮法玻璃日熔量已從今年的高點下滑，同時全國浮法玻璃冷修產線數量也有所增加。
從需求端來看，王婧茹表示，自9月底起，多數區域的深加工訂單相比9月中旬有所好轉。在宏觀政策和“金九銀十”的季節性影響下，地產終端銷售層面的玻璃需求也有所好轉。然而，這更多的是邊際性的修復，實際終端需求并未得到大幅提振，對玻璃消費的反饋仍有限。
目前，中游貿易商情緒交易占據主導地位，導致上游廠家在國慶節前后出現了今年以來最大的去庫幅度，而中間貿易商庫存不斷囤積。胡鵬認為，雖然目前玻璃基本面價格有一定支撐，且邊際改善能支持玻璃估值修復和期價低位反彈，但難以驅動玻璃價格反轉。他指出，盡管近期玻璃供應下降、需求環比改善，但供需仍低于去年同期水平，基本面確有邊際改善但供應仍較為寬松。
業內人士普遍認為，盡管宏觀政策利好不斷，玻璃需求預期有所改善，但由于政策傳導需要時間，年內對玻璃需求的實質性改善仍有限。預計短期內玻璃市場將呈現偏強震蕩態勢，但沖高回落的風險較大。因此，市場參與者需密切關注政策動態和市場需求變化，以制定合理的策略應對可能的市場波動。
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