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板材期貨：價格重心較2024年將再次下移
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板材生產能力持續擴張，已有效滿足內需增長的迫切需求。據統計，2021年至2025年間，全國熱卷的產能復合增長率高達7%。尤其自2021年以來，中國鍍鋅產能的擴展速度加快，其中鋅鋁鎂的產復合增長率更是飆升至39%。對此，我們深入分析了2021-2025年全國鋅鋁鎂的產能、2013-2024年全國鍍層鋼的產能以及鋅鋁鎂的未來產能規劃。
華北地區依舊是板材新增產能的核心區域。除此之外，風電和光伏產業的蓬勃發展使得西北地區的產能增量備受矚目。從分布特點來看，產能的區域性分布特征與板材產能特征分布相吻合。我國板材的生產企業主要集中在長三角和環渤海地區。而近年來，隨著新產能的投入，珠三角地區和華中地區也逐漸成為產能大區。
由于光伏行業成為鋅鋁鎂鍍層鋼的主要消費下游，西北地區逐漸成為鋅鋁鎂產能的新焦點。同時，西北風電產業的發展也為當地的中厚板產能增加帶來了機遇。中厚板方面，得益于船舶制造、海洋石油天然氣工程裝備、鋼結構建筑以及機械設備的更新換代周期，華東、華北乃至全國多數地區均有望實現產能增量。
展望至2025年，成本水平將仍是決定鋼價波動走勢的關鍵因素。預計在2024至2025年間，焦煤的基本面將趨于寬松，這將帶動焦炭價格穩中趨弱運行。據預測，2025年煤焦價格重心可能將在2024年的基礎上略有下移。
在供應端，今年山西地區前期4.3米焦爐置換的產能將陸續投入使用，預計2025年焦炭整體供應將保持穩定增長的趨勢。然而，對于2025年鋼材市場需求的持續改善情況仍存在疑慮。同時，國家倡導節能減排，提高電爐煉鋼占比，預計鋼廠對焦炭的需求可能略有下降。因此，預計2025年焦炭基本面將繼續保持穩中偏弱的狀態。在成本方面，國內煉焦煤供應整體保持穩定，但近兩年進口煉焦煤的大幅增長對國內煉焦煤價格造成了一定壓力，使得焦炭整體成本支撐偏弱。
綜上所述，考慮到未來整體供應偏寬松、需求有持續收縮預期以及成本支撐轉弱的情況，預計2025年煤焦價格重心相較于2024年將再次下移。這將對相關行業產生深遠影響，需密切關注市場動態并做好應對策略。
華北地區依舊是板材新增產能的核心區域。除此之外，風電和光伏產業的蓬勃發展使得西北地區的產能增量備受矚目。從分布特點來看，產能的區域性分布特征與板材產能特征分布相吻合。我國板材的生產企業主要集中在長三角和環渤海地區。而近年來，隨著新產能的投入，珠三角地區和華中地區也逐漸成為產能大區。
由于光伏行業成為鋅鋁鎂鍍層鋼的主要消費下游，西北地區逐漸成為鋅鋁鎂產能的新焦點。同時，西北風電產業的發展也為當地的中厚板產能增加帶來了機遇。中厚板方面，得益于船舶制造、海洋石油天然氣工程裝備、鋼結構建筑以及機械設備的更新換代周期，華東、華北乃至全國多數地區均有望實現產能增量。
展望至2025年，成本水平將仍是決定鋼價波動走勢的關鍵因素。預計在2024至2025年間，焦煤的基本面將趨于寬松，這將帶動焦炭價格穩中趨弱運行。據預測，2025年煤焦價格重心可能將在2024年的基礎上略有下移。
在供應端，今年山西地區前期4.3米焦爐置換的產能將陸續投入使用，預計2025年焦炭整體供應將保持穩定增長的趨勢。然而，對于2025年鋼材市場需求的持續改善情況仍存在疑慮。同時，國家倡導節能減排，提高電爐煉鋼占比，預計鋼廠對焦炭的需求可能略有下降。因此，預計2025年焦炭基本面將繼續保持穩中偏弱的狀態。在成本方面，國內煉焦煤供應整體保持穩定，但近兩年進口煉焦煤的大幅增長對國內煉焦煤價格造成了一定壓力，使得焦炭整體成本支撐偏弱。
綜上所述，考慮到未來整體供應偏寬松、需求有持續收縮預期以及成本支撐轉弱的情況，預計2025年煤焦價格重心相較于2024年將再次下移。這將對相關行業產生深遠影響，需密切關注市場動態并做好應對策略。
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