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鋼鐵反彈行情仍有一定的上漲空間
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中國鐵礦石港口庫存已攀升至近年來的新高水平，據數據顯示，在2025年全球鐵礦石的產量仍有增加的預期。業內專家預測，鐵礦石價格有望跌破90美元大關。截至今年9月底，SMM鐵礦石在35個港口的庫存量高達1.47億噸，這一數字創下了近兩年的最高記錄。
在接下來的幾年里，特別是2024至2026年期間，全球鐵礦石的開采量預計將持續增長。特別值得一提的是2025年，澳大利亞和巴西的鐵礦石供應將顯著增加，分別為3565萬噸和1200萬噸。然而，非主流鐵礦石的供應情況存在不確定性。印度和伊朗的鐵礦石供應受到關稅政策的影響較大，而烏克蘭的政治局勢不明朗也可能影響其鐵礦石的供應。其他地區的供應增加則取決于礦場的調試進度。從整體來看，預計到2025年，鐵礦石市場的供需關系將進一步寬松，這預示著鐵礦價格將跌破90美元的心理關口。
與此同時，政府推行的以舊換新行動預計將刺激廢鋼產量增長約450萬噸/年。然而，市場因素可能使得廢鋼價格難以形成獨立的行情走勢。根據國務院在3月13日發布的大規模設備更新和消費品以舊換新的行動計劃通知，政府計劃到2027年推動涵蓋多個領域（如重工業、農業、建筑等）的設備投資規模大幅增長。預計到2027年，報廢汽車的回收量將翻倍，二手車交易量將增長45%，而二手家電的回收量也將有顯著增長。
此外，《節能降碳行動計劃》正在加快推動高爐-轉爐長流程煉鋼向電爐短流程煉鋼的轉型。此舉旨在提升短流程煉鋼的比重結構等轉型要求，并支持廢鋼資源的高效利用和擴大再生鋼鐵原料的進口。根據計劃，到2025年底，廢鋼利用量將達到3億噸，電爐鋼產量在粗鋼總產量中的比例力爭提升至15%。
就短期來看，銀十加上國內宏觀政策的支持，本輪鋼鐵價格的反彈行情仍有一定的上漲空間。預計在11月，出口下滑可能會終結此輪反彈行情。而在中長期角度觀察，預計到2025年熱卷價格的平均值將同比下跌約200至300元/噸。如果此輪宏觀刺激政策有效，那么預計2025年的鋼鐵價格將處于周期的底部位置。
綜上所述，中國鐵礦石市場以及鋼鐵行業正面臨著一系列復雜而多元的變化和挑戰。這些變化和挑戰不僅來自于國內外市場的供需關系，還來自于政策推動和科技進步等多個方面。
在接下來的幾年里，特別是2024至2026年期間，全球鐵礦石的開采量預計將持續增長。特別值得一提的是2025年，澳大利亞和巴西的鐵礦石供應將顯著增加，分別為3565萬噸和1200萬噸。然而，非主流鐵礦石的供應情況存在不確定性。印度和伊朗的鐵礦石供應受到關稅政策的影響較大，而烏克蘭的政治局勢不明朗也可能影響其鐵礦石的供應。其他地區的供應增加則取決于礦場的調試進度。從整體來看，預計到2025年，鐵礦石市場的供需關系將進一步寬松，這預示著鐵礦價格將跌破90美元的心理關口。
與此同時，政府推行的以舊換新行動預計將刺激廢鋼產量增長約450萬噸/年。然而，市場因素可能使得廢鋼價格難以形成獨立的行情走勢。根據國務院在3月13日發布的大規模設備更新和消費品以舊換新的行動計劃通知，政府計劃到2027年推動涵蓋多個領域（如重工業、農業、建筑等）的設備投資規模大幅增長。預計到2027年，報廢汽車的回收量將翻倍，二手車交易量將增長45%，而二手家電的回收量也將有顯著增長。
此外，《節能降碳行動計劃》正在加快推動高爐-轉爐長流程煉鋼向電爐短流程煉鋼的轉型。此舉旨在提升短流程煉鋼的比重結構等轉型要求，并支持廢鋼資源的高效利用和擴大再生鋼鐵原料的進口。根據計劃，到2025年底，廢鋼利用量將達到3億噸，電爐鋼產量在粗鋼總產量中的比例力爭提升至15%。
就短期來看，銀十加上國內宏觀政策的支持，本輪鋼鐵價格的反彈行情仍有一定的上漲空間。預計在11月，出口下滑可能會終結此輪反彈行情。而在中長期角度觀察，預計到2025年熱卷價格的平均值將同比下跌約200至300元/噸。如果此輪宏觀刺激政策有效，那么預計2025年的鋼鐵價格將處于周期的底部位置。
綜上所述，中國鐵礦石市場以及鋼鐵行業正面臨著一系列復雜而多元的變化和挑戰。這些變化和挑戰不僅來自于國內外市場的供需關系，還來自于政策推動和科技進步等多個方面。
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