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本周油脂期價再度達到新高 棕櫚油表現突出
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油脂油料市場分析
一、油脂期價創新高
本周油脂期價再度達到新高，其中棕櫚油表現尤為突出，領漲市場。在蛋白粕方面，市場呈現出偏強震蕩的態勢，而菜粕的表現明顯強于豆粕。
二、蛋白粕市場動態
美豆收割已進入尾聲，供應情況逐漸明朗。本周的大單銷售頻繁，周度出口銷售量增加，反映出需求端對價格的接受度高，為市場提供了底部支撐。美大選在即，市場反復計價不同結果帶來的貿易影響，預計未來兩周交易將持續，市場可能出現波動。
巴西大豆的產量前景逐漸轉好。從美國農業部和巴西國家商品供應公司的預計來看，其他機構也陸續發布預估，均預期產量有所增加，預計產量在1.61億至1.72億噸之間，種植面積預計在4640萬至4730萬公頃。巴西的豐產預期使得全球大豆市場上方空間受到壓縮。
在國內方面，進口榨利得到改善，油廠提高了開工率，導致現貨供應相對寬松。然而，下游承接能力有限，使得現貨價格對期價市場產生拖累。菜粕市場因中加題材存在，其波段表現優于豆粕。總體來看，豆粕期貨仍是產業鏈中的主要空頭對沖工具。在這樣的市場環境下，豆粕價格呈現出上有壓力下有支撐的偏強震蕩態勢。
三、油脂市場緊張供給
在油脂方面，馬棕油受到產量下滑前景、兩大主產國政策調整以及即將到來的減產季的支持，價格不斷攀升至新高。產地對于維持價格堅挺的態度十分強硬，多次釋放政策利好，推動價格挑戰極限。國際豆棕價差得到改善，印度對棕櫚油的采購增加，有助于高價得以傳導。產地供給緊張的問題尚未解決，預計價格將維持偏強預估。
國內方面，三大油脂價格出現上漲，創階段性新高。馬棕油的強勢上漲帶動了國內棕櫚油的跟漲。此外，加拿大對中國鋼鐵和鋁產品征收25%關稅正式生效，再次點燃了國內菜系上漲情緒，使得菜油價格呈現偏強運行態勢。豆油在美豆企穩、國內現貨成交放量以及周邊油脂上漲的支撐下，價格跟隨運行。目前，油脂產地累庫不佳，國內油脂去庫現象明顯，供給成為行情的主要驅動力，期貨帶動了現貨價格的上漲。
綜合以上分析，對于投資策略，建議繼續持有買油賣粕的策略。
一、油脂期價創新高
本周油脂期價再度達到新高，其中棕櫚油表現尤為突出，領漲市場。在蛋白粕方面，市場呈現出偏強震蕩的態勢，而菜粕的表現明顯強于豆粕。
二、蛋白粕市場動態
美豆收割已進入尾聲，供應情況逐漸明朗。本周的大單銷售頻繁，周度出口銷售量增加，反映出需求端對價格的接受度高，為市場提供了底部支撐。美大選在即，市場反復計價不同結果帶來的貿易影響，預計未來兩周交易將持續，市場可能出現波動。
巴西大豆的產量前景逐漸轉好。從美國農業部和巴西國家商品供應公司的預計來看，其他機構也陸續發布預估，均預期產量有所增加，預計產量在1.61億至1.72億噸之間，種植面積預計在4640萬至4730萬公頃。巴西的豐產預期使得全球大豆市場上方空間受到壓縮。
在國內方面，進口榨利得到改善，油廠提高了開工率，導致現貨供應相對寬松。然而，下游承接能力有限，使得現貨價格對期價市場產生拖累。菜粕市場因中加題材存在，其波段表現優于豆粕。總體來看，豆粕期貨仍是產業鏈中的主要空頭對沖工具。在這樣的市場環境下，豆粕價格呈現出上有壓力下有支撐的偏強震蕩態勢。
三、油脂市場緊張供給
在油脂方面，馬棕油受到產量下滑前景、兩大主產國政策調整以及即將到來的減產季的支持，價格不斷攀升至新高。產地對于維持價格堅挺的態度十分強硬，多次釋放政策利好，推動價格挑戰極限。國際豆棕價差得到改善，印度對棕櫚油的采購增加，有助于高價得以傳導。產地供給緊張的問題尚未解決，預計價格將維持偏強預估。
國內方面，三大油脂價格出現上漲，創階段性新高。馬棕油的強勢上漲帶動了國內棕櫚油的跟漲。此外，加拿大對中國鋼鐵和鋁產品征收25%關稅正式生效，再次點燃了國內菜系上漲情緒，使得菜油價格呈現偏強運行態勢。豆油在美豆企穩、國內現貨成交放量以及周邊油脂上漲的支撐下，價格跟隨運行。目前，油脂產地累庫不佳，國內油脂去庫現象明顯，供給成為行情的主要驅動力，期貨帶動了現貨價格的上漲。
綜合以上分析，對于投資策略，建議繼續持有買油賣粕的策略。
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