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FU裂解仍可能存在少量的上行空間
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庫存與價差之變化
關于庫存方面，就原油而言，據數據顯示，從美股10月18日當周的API原油庫存情況看，庫存量為164.3萬桶，這一數值超出了預期的11.8萬桶，與前值的-158萬桶相比，出現了一定程度的積累。再觀察同日的EIA原油庫存，記錄的數值為547.4萬桶，也超出了預期的27萬桶，而前值為負數的-219.1萬桶，且這是自2024年8月16日當周以來的最高值。這一現象再次顯現出原油庫存的意外增長，其原因不僅源于美國產量的持續增長，更反映了當前原油消費的疲軟現狀，無疑對油價形成了壓制。
在成品油方面，美國至10月18日當周的汽油庫存為87.8萬桶，預期為減少的-121.2萬桶，而前值為大幅減少的-220.1萬桶。與此同時，精煉油庫存則呈現出減少的趨勢，記錄的數值為-114萬桶，預期為更大幅度的減少-167.9萬桶，前值為-353.4萬桶的巨幅減少。此次成品油庫存出現了分歧走勢，尤其體現在汽油上。汽油的去庫速度減弱，出現了累庫現象，這揭示了出行消費的疲軟狀態，也對成品油裂解的整體高度產生了壓制效果。盡管在精煉油方面仍有去庫趨勢，但其速度低于預期，同樣反映出消費的疲軟態勢。
至于裂解價差方面，上周國際汽柴油裂解價差整體呈現小幅上升趨勢。這主要是由于北美地區開工水平下降，導致汽油價格保持強勢。此外，出行消費依然存在支撐，進一步影響了價差走勢。反映在國內市場上，此前FU裂解呈現強勢運行態勢，而LU裂解則基本維持震蕩狀態。這主要是由于國際高硫消費回暖為價格提供了支撐，同時國內出口配額下調也對LU價格產生了壓制作用。預計在未來市場中，FU裂解仍可能存在少量的上行空間，而LU裂解則可能繼續維持震蕩走勢。
觀點與展望之分析
總體來看，原油的商品屬性在短期內仍顯得偏弱。供給側的短期平衡與需求側的疲軟現狀難以共同支撐油價上漲。從金融屬性的角度看，市場對美聯儲后續降息幅度的預期有所放緩，這將進一步壓制油價的上漲空間。在政治屬性方面，近期中東地緣局勢有所趨緩，油價將再次受到拖累。此外，還需警惕本周之后美國大選結果的公布。地緣因素可能出現明顯波動，從而影響油價走勢。因此，綜合分析，短期內油價可能維持震蕩走勢，并存在下行可能。
關于庫存方面，就原油而言，據數據顯示，從美股10月18日當周的API原油庫存情況看，庫存量為164.3萬桶，這一數值超出了預期的11.8萬桶，與前值的-158萬桶相比，出現了一定程度的積累。再觀察同日的EIA原油庫存，記錄的數值為547.4萬桶，也超出了預期的27萬桶，而前值為負數的-219.1萬桶，且這是自2024年8月16日當周以來的最高值。這一現象再次顯現出原油庫存的意外增長，其原因不僅源于美國產量的持續增長，更反映了當前原油消費的疲軟現狀，無疑對油價形成了壓制。
在成品油方面，美國至10月18日當周的汽油庫存為87.8萬桶，預期為減少的-121.2萬桶，而前值為大幅減少的-220.1萬桶。與此同時，精煉油庫存則呈現出減少的趨勢，記錄的數值為-114萬桶，預期為更大幅度的減少-167.9萬桶，前值為-353.4萬桶的巨幅減少。此次成品油庫存出現了分歧走勢，尤其體現在汽油上。汽油的去庫速度減弱，出現了累庫現象，這揭示了出行消費的疲軟狀態，也對成品油裂解的整體高度產生了壓制效果。盡管在精煉油方面仍有去庫趨勢，但其速度低于預期，同樣反映出消費的疲軟態勢。
至于裂解價差方面，上周國際汽柴油裂解價差整體呈現小幅上升趨勢。這主要是由于北美地區開工水平下降，導致汽油價格保持強勢。此外，出行消費依然存在支撐，進一步影響了價差走勢。反映在國內市場上，此前FU裂解呈現強勢運行態勢，而LU裂解則基本維持震蕩狀態。這主要是由于國際高硫消費回暖為價格提供了支撐，同時國內出口配額下調也對LU價格產生了壓制作用。預計在未來市場中，FU裂解仍可能存在少量的上行空間，而LU裂解則可能繼續維持震蕩走勢。
觀點與展望之分析
總體來看，原油的商品屬性在短期內仍顯得偏弱。供給側的短期平衡與需求側的疲軟現狀難以共同支撐油價上漲。從金融屬性的角度看，市場對美聯儲后續降息幅度的預期有所放緩，這將進一步壓制油價的上漲空間。在政治屬性方面，近期中東地緣局勢有所趨緩，油價將再次受到拖累。此外，還需警惕本周之后美國大選結果的公布。地緣因素可能出現明顯波動，從而影響油價走勢。因此，綜合分析，短期內油價可能維持震蕩走勢，并存在下行可能。
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