目前，燒堿市場的走勢相較于其他化工品受到宏觀因素的影響較小，仍然由基本面的預期所主導。作為液體危化品，燒堿的價格波動較大，因此需特別關注階段性供需錯配的機遇，并做好風險控制。

在國慶節前后，期貨市場經歷了一波較大的波動，其中燒堿期貨的行情表現尤為突出。從9月底開始，燒堿期貨價格出現了明顯的上漲趨勢，其加權價格從每噸2270元的低點最高上漲至2893元，累計漲幅達到了623元，漲幅超過了27%。然而，在10月21日，燒堿價格在沖高后出現了大幅回落，到10月25日最低觸及每噸2602元，價格波動較為劇烈。

與此同時，氧化鋁廠家的采購價格上調也帶動了燒堿價格的上行。這一上漲的主要驅動力來自于下游的氧化鋁市場。具體而言，有五個因素推動了氧化鋁廠家采購價的上調。

首先，山西地區的氧化鋁工廠大量采購堿，導致該地區的片堿到貨量減少，進而使得山西地區對山東堿的需求增加。其次，氧化鋁行業的平均利潤率較高，達到了約57%，這一高利潤促使氧化鋁行業的生產積極性提升，其存量氧化鋁的開工率維持在歷年同期的高點，約87%左右。此外，山東下游氧化鋁大廠有新的產能置換項目，其中部分新產能在10月份已成功投產，并在投產前期需要大量的燒堿注罐。

第三點，幾內亞的雨季影響了鋁土礦的發運，而近期到貨的澳大利亞礦石較多，相對而言，澳大利亞礦石的耗堿量較高。第四，前期上游的送堿量明顯不足，導致了明顯的補庫需求，下游大廠因此加大了對液堿的采購力度。最后，西北部分廠家受到煤炭、農作物保供等因素的影響，片堿的鐵路運力及危化品車輛短缺，進一步影響了華北、山西的片堿到貨量。

在國慶節前后期貨市場的大幅波動中，燒堿市場也呈現出減倉上漲的趨勢。特別是在9月23日，燒堿主力合約最低觸碰到每噸2251元，而當時山東地區的32%液堿的現貨價格則為每噸830元，折百價達到每噸2594元，盤面與現貨之間的基差超過300元。這表明現貨價格在旺季有著穩定向好的預期，基差的高位走弱為市場提供了安全邊際，同時也存在著盤面估值修復的需求。

進入國慶節后，隨著宏觀情緒的降溫，國內多數商品出現了高開后的大幅回調，然而燒堿市場卻在小幅調整后繼續上漲。這主要是由燒堿的基本面較好所支撐，盤面上表現為增倉上行。在此期間，32%液堿的現貨價格從每噸830元上調至每噸1040元，上調幅度達到了210元。

綜上所述，燒堿市場的走勢受多種因素影響，其中下游氧化鋁市場的驅動作用不可忽視。在面對市場波動時，需密切關注基本面預期、供需錯配機會以及風險控制等因素，以做出明智的決策。

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