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鄭棉市場供應端的局面仍然相對寬松
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【棉花市場動態】
近期，國際棉花交易市場（ICE美棉）呈現下跌態勢，上周五主力合約下滑了0.07美分/磅（即0.1%），降至70.96美分/磅，此為外盤影響因素之一。據最新數據，截止至11月7日，我國新疆地區皮棉累計加工量達到驚人247.45萬噸，相較于前一日的數據，又增加了8.49萬噸。目前，每日的加工量均處于歷年同期的較高水平。
此外，根據美國農業部（USDA）最新的11月全球棉花產銷預測報告顯示，棉花產銷情況也在發生著變化。 月產量微降，從原先的約2640萬噸減少至2530萬噸，下降了約10萬噸；而總消費量也略有下滑，從原先的約2620萬噸減少至2508萬噸，減少了11.2萬噸。期末庫存也相應調整，從之前的水平下降了12.5萬噸，目前為1649萬噸。
上周五的國產棉花交易依然冷清，但鎖定基差的交易表現優于點價交易。在北疆地區，機采的3130/30B雜質的棉花交易價格在CF01+1450至1500左右。新疆的籽棉收購價格保持穩定，從收購進度看，全疆大部分地區的收購量已超過95%。軋花企業整體采取謹慎態度，多數工廠保持套保心理，然而部分廠家仍抱持著待棉價上漲的策略。在南疆喀什地區，38%凈衣分的主流收購價格大約在每公斤6.35至6.4元之間。
本周，棉花離疆的汽車運輸費用基本穩定，各地區漲跌情況不一。當前，從北疆奎屯到山東菏澤的汽車運輸費用約為每噸725元左右，而從南疆阿克蘇至山東菏澤的運輸費用含稅且非裸車價大約在每噸790元左右。據交易邏輯分析，預計11月份隨著新花的逐步上市，供應端將保持寬松態勢。
本年度總產出與前一年相比預計有增產的明顯趨勢，然而近期增長的幅度似乎有超出原先預測的可能，傳言顯示，增長量可能在約620萬噸左右。在現行市場價格的背景下，14200至14800的價格區間內出現了一定程度的賣套保壓力，預計將面臨較大的上漲阻力。
從需求端來看，今年原本期待的“金九銀十”旺季并未達到預期，進入消費淡季后訂單增長有限，下游設備的啟動率也出現了下滑。據此推測，下游需求的趨勢很可能將保持偏弱態勢。整體而言，鄭棉市場供應端的局面仍然相對寬松。
新疆棉花豐收在望，產量有望實現增長。然而，需求端在今年卻顯得疲軟，旺季未能如常旺盛，預計隨著旺季的結束，需求還將進一步減弱。
關于美國總統大選的剖析：在之前的競選活動中，特朗普曾提出，一旦他當選，將對所有運往美國的商品加收10%的關稅，對中國的商品更是要加征高達60%的關稅。若特朗普再次當選，中美貿易關系可能會再次出現緊張局勢，這將對美棉的出口構成嚴峻挑戰。據數據顯示，2023年度中國在美棉簽約出口市場中的占比高達40%，因此中美貿易關系的緊張氛圍對美棉來說是一個負面的影響。
對于鄭棉而言，美國一直是中國紡織品服裝的主要出口市場之一，占據了總出口額的相當大一部分。約占總量的15%，一旦美國對中國服裝加收高額關稅，國內紡織品服裝行業將面臨巨大的沖擊，從而影響棉花的下游消費需求。因此，鄭棉市場會因此遭受不利影響。回顧2018年至2019年的中美貿易戰，我們可以看到棉花價格的大幅下跌。
目前，從交易策略角度看，美棉的基本面變化并不顯著，預計其走勢將保持波動狀態；而對于鄭棉，我們預測棉花價格將受到市場因素的影響，保持謹慎觀望態度。 農產品研發報告顯示，當前市場呈現向上趨勢，但存在套保壓力。隨著需求淡季的到來，價格可能呈現偏弱態勢。對于套利策略，建議暫時保持觀望態度。對于期權交易，可考慮買入CF2501-P-14000并賣出CF501-P-13200。
近期，國際棉花交易市場（ICE美棉）呈現下跌態勢，上周五主力合約下滑了0.07美分/磅（即0.1%），降至70.96美分/磅，此為外盤影響因素之一。據最新數據，截止至11月7日，我國新疆地區皮棉累計加工量達到驚人247.45萬噸，相較于前一日的數據，又增加了8.49萬噸。目前，每日的加工量均處于歷年同期的較高水平。
此外，根據美國農業部（USDA）最新的11月全球棉花產銷預測報告顯示，棉花產銷情況也在發生著變化。 月產量微降，從原先的約2640萬噸減少至2530萬噸，下降了約10萬噸；而總消費量也略有下滑，從原先的約2620萬噸減少至2508萬噸，減少了11.2萬噸。期末庫存也相應調整，從之前的水平下降了12.5萬噸，目前為1649萬噸。
上周五的國產棉花交易依然冷清，但鎖定基差的交易表現優于點價交易。在北疆地區，機采的3130/30B雜質的棉花交易價格在CF01+1450至1500左右。新疆的籽棉收購價格保持穩定，從收購進度看，全疆大部分地區的收購量已超過95%。軋花企業整體采取謹慎態度，多數工廠保持套保心理，然而部分廠家仍抱持著待棉價上漲的策略。在南疆喀什地區，38%凈衣分的主流收購價格大約在每公斤6.35至6.4元之間。
本周，棉花離疆的汽車運輸費用基本穩定，各地區漲跌情況不一。當前，從北疆奎屯到山東菏澤的汽車運輸費用約為每噸725元左右，而從南疆阿克蘇至山東菏澤的運輸費用含稅且非裸車價大約在每噸790元左右。據交易邏輯分析，預計11月份隨著新花的逐步上市，供應端將保持寬松態勢。
本年度總產出與前一年相比預計有增產的明顯趨勢，然而近期增長的幅度似乎有超出原先預測的可能，傳言顯示，增長量可能在約620萬噸左右。在現行市場價格的背景下，14200至14800的價格區間內出現了一定程度的賣套保壓力，預計將面臨較大的上漲阻力。
從需求端來看，今年原本期待的“金九銀十”旺季并未達到預期，進入消費淡季后訂單增長有限，下游設備的啟動率也出現了下滑。據此推測，下游需求的趨勢很可能將保持偏弱態勢。整體而言，鄭棉市場供應端的局面仍然相對寬松。
新疆棉花豐收在望，產量有望實現增長。然而，需求端在今年卻顯得疲軟，旺季未能如常旺盛，預計隨著旺季的結束，需求還將進一步減弱。
關于美國總統大選的剖析：在之前的競選活動中，特朗普曾提出，一旦他當選，將對所有運往美國的商品加收10%的關稅，對中國的商品更是要加征高達60%的關稅。若特朗普再次當選，中美貿易關系可能會再次出現緊張局勢，這將對美棉的出口構成嚴峻挑戰。據數據顯示，2023年度中國在美棉簽約出口市場中的占比高達40%，因此中美貿易關系的緊張氛圍對美棉來說是一個負面的影響。
對于鄭棉而言，美國一直是中國紡織品服裝的主要出口市場之一，占據了總出口額的相當大一部分。約占總量的15%，一旦美國對中國服裝加收高額關稅，國內紡織品服裝行業將面臨巨大的沖擊，從而影響棉花的下游消費需求。因此，鄭棉市場會因此遭受不利影響。回顧2018年至2019年的中美貿易戰，我們可以看到棉花價格的大幅下跌。
目前，從交易策略角度看，美棉的基本面變化并不顯著，預計其走勢將保持波動狀態；而對于鄭棉，我們預測棉花價格將受到市場因素的影響，保持謹慎觀望態度。 農產品研發報告顯示，當前市場呈現向上趨勢，但存在套保壓力。隨著需求淡季的到來，價格可能呈現偏弱態勢。對于套利策略，建議暫時保持觀望態度。對于期權交易，可考慮買入CF2501-P-14000并賣出CF501-P-13200。
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