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尿素的期價可能呈現(xiàn)階段性的上行趨勢
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尿素市場分析報告
近期，尿素市場的短期供需矛盾依然存在，但中期有望得到緩解。
一、期貨市場概況
本周，尿素期貨價格在經(jīng)歷低點震蕩后有所回升。截至周五，主力合約的收盤價為每噸1794元，較前一周上漲了0.67%。市場波動性維持在一個相對穩(wěn)定的水平。
二、現(xiàn)貨市場動態(tài)
在現(xiàn)貨市場上，尿素價格的波動幅度相對較小。具體數(shù)據(jù)表明，山東地區(qū)市場價格每噸為1810元，較上周上漲了10元；河南地區(qū)市場價格每噸為1800元，價格維持穩(wěn)定。
三、供應(yīng)情況分析
本周，尿素的供應(yīng)水平變化不大。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，尿素行業(yè)的日產(chǎn)量為18.96萬噸，相比上周五增加了0.26萬噸。盡管日產(chǎn)量已降至19萬噸以下，但與去年同期相比仍偏高1.32萬噸。隨著11月中旬北方供暖季的開啟，以天然氣為原料的企業(yè)開工率預(yù)計呈現(xiàn)季節(jié)性下降，這種趨勢在本月底或12月初將逐漸顯現(xiàn)。基于歷年情況推測，未來一個多月的天然氣企業(yè)開工下降空間至少有30個百分點，這將為尿素供應(yīng)端提供更強(qiáng)的支撐。
四、需求情況分析
在需求方面，現(xiàn)貨市場的交易活躍度仍然不高。除了周二產(chǎn)銷表現(xiàn)超出預(yù)期外，其余時間產(chǎn)銷率均保持在較低水平。當(dāng)前尿素需求主要以淡季儲備為主，承儲企業(yè)會在價格低位進(jìn)行采購，但追漲意愿并不強(qiáng)烈。本周尿表的觀消費量為131.27萬噸，環(huán)比有所提升。隨著時間推移，淡季儲備任務(wù)將逐步增加，有望帶動淡季需求的持續(xù)釋放，為市場帶來穩(wěn)定因素。在剛需方面，下游復(fù)合肥行業(yè)的開工率雖有小幅提升，但對原料采購持謹(jǐn)慎態(tài)度。其他下游板塊的生產(chǎn)水平下降，抵消了復(fù)合肥行業(yè)對尿素的剛需增量。
五、庫存狀況觀察
尿素企業(yè)的庫存仍在持續(xù)積累中，當(dāng)前庫存水平已接近五年來的最高點。本周尿素企業(yè)的庫存繼續(xù)增加1.62%，達(dá)到141.47萬噸，同比增長了224.25%。按照季節(jié)性規(guī)律，月底或下月初尿素的庫存可能會出現(xiàn)拐點，但需要供應(yīng)減少和需求回暖的配合。
六、市場觀點與展望
盡管短期內(nèi)尿素的供應(yīng)充足、庫存高企、需求疲軟的情況仍將維持，但預(yù)計月底后隨著供應(yīng)的減少和采購預(yù)期的增強(qiáng)，當(dāng)前困境有望得到改善。企業(yè)可能進(jìn)入去庫存化階段，尿素的供需狀況都將出現(xiàn)緩慢好轉(zhuǎn)的預(yù)期。此外，宏觀層面的利好因素也可能提振市場預(yù)期。從中期角度看，尿素的期價可能呈現(xiàn)階段性的上行趨勢。同時，考慮到國內(nèi)保供穩(wěn)價的政策方針，市場上方的高度不宜過于樂觀。因此，需要密切關(guān)注宏觀情緒的變化以及尿素供需指標(biāo)的變動。
近期，尿素市場的短期供需矛盾依然存在，但中期有望得到緩解。
一、期貨市場概況
本周，尿素期貨價格在經(jīng)歷低點震蕩后有所回升。截至周五，主力合約的收盤價為每噸1794元，較前一周上漲了0.67%。市場波動性維持在一個相對穩(wěn)定的水平。
二、現(xiàn)貨市場動態(tài)
在現(xiàn)貨市場上，尿素價格的波動幅度相對較小。具體數(shù)據(jù)表明，山東地區(qū)市場價格每噸為1810元，較上周上漲了10元；河南地區(qū)市場價格每噸為1800元，價格維持穩(wěn)定。
三、供應(yīng)情況分析
本周，尿素的供應(yīng)水平變化不大。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，尿素行業(yè)的日產(chǎn)量為18.96萬噸，相比上周五增加了0.26萬噸。盡管日產(chǎn)量已降至19萬噸以下，但與去年同期相比仍偏高1.32萬噸。隨著11月中旬北方供暖季的開啟，以天然氣為原料的企業(yè)開工率預(yù)計呈現(xiàn)季節(jié)性下降，這種趨勢在本月底或12月初將逐漸顯現(xiàn)。基于歷年情況推測，未來一個多月的天然氣企業(yè)開工下降空間至少有30個百分點，這將為尿素供應(yīng)端提供更強(qiáng)的支撐。
四、需求情況分析
在需求方面，現(xiàn)貨市場的交易活躍度仍然不高。除了周二產(chǎn)銷表現(xiàn)超出預(yù)期外，其余時間產(chǎn)銷率均保持在較低水平。當(dāng)前尿素需求主要以淡季儲備為主，承儲企業(yè)會在價格低位進(jìn)行采購，但追漲意愿并不強(qiáng)烈。本周尿表的觀消費量為131.27萬噸，環(huán)比有所提升。隨著時間推移，淡季儲備任務(wù)將逐步增加，有望帶動淡季需求的持續(xù)釋放，為市場帶來穩(wěn)定因素。在剛需方面，下游復(fù)合肥行業(yè)的開工率雖有小幅提升，但對原料采購持謹(jǐn)慎態(tài)度。其他下游板塊的生產(chǎn)水平下降，抵消了復(fù)合肥行業(yè)對尿素的剛需增量。
五、庫存狀況觀察
尿素企業(yè)的庫存仍在持續(xù)積累中，當(dāng)前庫存水平已接近五年來的最高點。本周尿素企業(yè)的庫存繼續(xù)增加1.62%，達(dá)到141.47萬噸，同比增長了224.25%。按照季節(jié)性規(guī)律，月底或下月初尿素的庫存可能會出現(xiàn)拐點，但需要供應(yīng)減少和需求回暖的配合。
六、市場觀點與展望
盡管短期內(nèi)尿素的供應(yīng)充足、庫存高企、需求疲軟的情況仍將維持，但預(yù)計月底后隨著供應(yīng)的減少和采購預(yù)期的增強(qiáng)，當(dāng)前困境有望得到改善。企業(yè)可能進(jìn)入去庫存化階段，尿素的供需狀況都將出現(xiàn)緩慢好轉(zhuǎn)的預(yù)期。此外，宏觀層面的利好因素也可能提振市場預(yù)期。從中期角度看，尿素的期價可能呈現(xiàn)階段性的上行趨勢。同時，考慮到國內(nèi)保供穩(wěn)價的政策方針，市場上方的高度不宜過于樂觀。因此，需要密切關(guān)注宏觀情緒的變化以及尿素供需指標(biāo)的變動。
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