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玉米期貨市場未來仍有一波賣壓存在本網投資客服全天候在線應答

在期貨市場上，近期玉米期貨市場經歷了小幅的穩定期。雖然整體市場仍在波動中，但主力2501合約的價格在2180至2220元之間呈現窄幅的震蕩態勢。遠期的2025合約在2250至2290元之間進行震蕩，而2509合約則在2300至2340元之間浮動。從期限結構來看，近遠期合約之間的升水結構，即contango結構，顯示出市場對長期趨勢的樂觀預期，但短期內供需壓力較大。

在現貨層面，市場上的糧食供應相對充足。上周玉米價格繼續呈現回落趨勢。具體來看，東北地區的二等干糧價格穩定在2160元，而華北地區由于近期的集中供應，華東地區的二等干糧價格在上周跌落了20元至2090元。南方蛇口港的東北玉米二等干糧價格經歷先漲后跌的波動后，整體漲幅為20元。價差方面，華東與東北港口之間的玉米價差為-70元，表明華東地區的玉米較難流入東北地區。而在南方港口與東北港口之間的玉米價差則為120元，說明東北地區的糧食發運到南方港口仍有利潤空間。

二、從基本面角度深入分析：

（一）關于北港庫存、到貨量以及下海量的情況，持續出現回升態勢。

據最新數據顯示，截至11月15日，北方四大港口玉米庫存總量達到344萬噸，相比上周增加了67.7萬噸，同比增長了170萬噸，增幅達到283%。盡管隨著天氣轉冷和基層惜售的影響，供應壓力可能逐漸減弱，但未來仍有一波傳統的賣壓存在。在第四十六周內，北港的到貨量為170.6萬噸，較前一周的118.5萬噸有所增長，而去年同期僅為36.6萬噸。下海量也有所提升，為102.9萬噸，顯示出發運仍有一定的順價空間。

由于天氣原因導致糧源不易儲存，東北基層農戶的出售意愿增強，推動了港口到貨量的直線上升。目前南北港口的玉米價差約為120元左右，這種價差關系有利于發運工作的進行，同時刺激了下海量的同步拉升。盡管糧食收獲已經結束，但隨著天氣轉冷和利于儲存的條件出現，市場上的惜售情緒有所提升。然而，未來仍有一波賣壓存在，因此供應壓力仍然存在。

（二）關于玉米淀粉及深加工企業的分析：

截至11月22日的數據顯示，玉米淀粉的開機率略微下降至68.41%，周環比降低了0.85%，但同比增加了5.4%。與此同時，深加工企業的玉米庫存有所增加，截至11月8日的數據顯示，庫存量為384.2萬噸，周環比增加了27.9萬噸，增幅達到7.8%，同比增加了59.6萬噸。盡管開機率同比有所增加，這暗示深加工企業存在補庫需求，并帶動了企業玉米庫存的同比大幅回升。當前庫存水平已接近近年來的相對高位。

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