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浮法玻璃期貨價格重心存在下移的基礎
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純堿市場深度解析
供需變動概覽：在本周的行情中，�；�、三友及四川和邦的純堿產量均有減少的趨勢，但整體的生產效率卻有所提高。根據Mysteel的最新數據，本周純堿的綜合生產率高達87%，相較前一周增長了3.03個百分點。
周四時，純堿廠家的總庫存量為165.58萬噸，相比周一開始增加了2.58萬噸，較上周四則增長了5.27萬噸，這一趨勢顯示庫存有再次積累的跡象。現(xiàn)有庫存主要集中于西北、西南和華北地區(qū)，而中東部地區(qū)的純堿廠家則維持著較低的庫存水平，這在一定程度上支撐了市場價格。
此外，據統(tǒng)計局數據顯示，2024年10月份我國純堿出口量有所回升，達到16.17萬噸，較上月增長了3.32萬噸，而出口均價為217.53美元/噸；與此同時，進口量則略有下降，為3.50萬噸。這種凈出口狀態(tài)在某種程度上緩解了庫存壓力。
市場走勢展望：純堿市場當前處于“中低利潤、中價格、高庫存”的狀態(tài)，期貨交易市場表現(xiàn)出窄幅振蕩的特征。未來計劃內，暫無明顯的企業(yè)檢修安排，設備運轉正常，供應端相對寬松。值得注意的是，連云港德邦的60萬噸純堿裝置存在投產的預期，但供應端的利好兌現(xiàn)尚難預期。
需求方面，浮法玻璃與光伏玻璃的日熔量回落至25萬噸，下游企業(yè)因持續(xù)虧損，部分產線計劃進行放水冷修，導致對重堿的需求減少。這種供大于求的局面在中期內難以改變。當前純堿的交割庫出庫價為1450元/噸，而沙河庫提、河南湖北交割庫的提貨價格也有所調整。盡管盤面交易和現(xiàn)貨商之間的成交較為慘淡，但玻璃市場的偏強震蕩以及冬儲預期為純堿市場帶來了一定的抗跌性。
考慮到庫存的高企，預計市場將以震蕩偏弱的運行方式為主，價格重心存在下移的基礎。對于01合約，預計其在1520-1540元/噸區(qū)間將面臨壓力，而在1400-1450元/噸區(qū)間則存在支撐。建議投資者可考慮輕倉逢高沽空或做多玻璃01-純堿01價差，而對于純堿的遠月合約，需等待換月后宏觀和供需預期的進一步明朗。
供需變動概覽：在本周的行情中，�；�、三友及四川和邦的純堿產量均有減少的趨勢，但整體的生產效率卻有所提高。根據Mysteel的最新數據，本周純堿的綜合生產率高達87%，相較前一周增長了3.03個百分點。
周四時，純堿廠家的總庫存量為165.58萬噸，相比周一開始增加了2.58萬噸，較上周四則增長了5.27萬噸，這一趨勢顯示庫存有再次積累的跡象。現(xiàn)有庫存主要集中于西北、西南和華北地區(qū)，而中東部地區(qū)的純堿廠家則維持著較低的庫存水平，這在一定程度上支撐了市場價格。
此外，據統(tǒng)計局數據顯示，2024年10月份我國純堿出口量有所回升，達到16.17萬噸，較上月增長了3.32萬噸，而出口均價為217.53美元/噸；與此同時，進口量則略有下降，為3.50萬噸。這種凈出口狀態(tài)在某種程度上緩解了庫存壓力。
市場走勢展望：純堿市場當前處于“中低利潤、中價格、高庫存”的狀態(tài)，期貨交易市場表現(xiàn)出窄幅振蕩的特征。未來計劃內，暫無明顯的企業(yè)檢修安排，設備運轉正常，供應端相對寬松。值得注意的是，連云港德邦的60萬噸純堿裝置存在投產的預期，但供應端的利好兌現(xiàn)尚難預期。
需求方面，浮法玻璃與光伏玻璃的日熔量回落至25萬噸，下游企業(yè)因持續(xù)虧損，部分產線計劃進行放水冷修，導致對重堿的需求減少。這種供大于求的局面在中期內難以改變。當前純堿的交割庫出庫價為1450元/噸，而沙河庫提、河南湖北交割庫的提貨價格也有所調整。盡管盤面交易和現(xiàn)貨商之間的成交較為慘淡，但玻璃市場的偏強震蕩以及冬儲預期為純堿市場帶來了一定的抗跌性。
考慮到庫存的高企，預計市場將以震蕩偏弱的運行方式為主，價格重心存在下移的基礎。對于01合約，預計其在1520-1540元/噸區(qū)間將面臨壓力，而在1400-1450元/噸區(qū)間則存在支撐。建議投資者可考慮輕倉逢高沽空或做多玻璃01-純堿01價差，而對于純堿的遠月合約，需等待換月后宏觀和供需預期的進一步明朗。
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