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氧化鋁近月合約基本面維持著強勁的格局
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自九月初以來，氧化鋁期貨便展開了一輪強勁的上漲態勢。具體來說，近月2411合約的價格從約3800元/噸的位置攀升至接近5300元/噸，漲幅達到了驚人的百分之四十。與此同時，氧化鋁期貨的近遠月合約表現逐漸顯現出分化趨勢。
經過深入分析，我們認為這背后的主要驅動力源于上游鋁土礦供應的緊張狀況。自2014年至2023年的國內鋁土礦產量及進口數據揭示，盡管國內產量有所增長，但近四年來產量穩定在9000萬至9300萬噸之間，而進口量的增長卻顯著迅速，占總量的比重持續上升。這種依賴進口的態勢顯示出，國內市場對鋁土礦的需求旺盛，而供應相對偏緊。
從進口來源的角度來看，幾內亞和澳大利亞是我國鋁土礦的主要供應國，占到了總進口量的九成二左右。然而，今年五月至八月上旬的周度出港數據顯示了趨勢性下滑的態勢，這主要是受幾內亞雨季的影響。考慮到運輸時間的滯后性，大約一至兩個月的運輸時間意味著國內鋁土礦在十月份仍處于供應偏緊的狀態。但近期數據顯示，幾內亞鋁土礦的出港量已出現反彈，預計在十一月中旬前后，國內鋁土礦的供應緊張狀況將有所緩解。
就氧化鋁而言，其近月合約的基本面維持著強勁的格局。這主要歸因于鋁土礦的持續偏緊狀況。盡管存在氧化鋁的產能，卻無法在短期內轉化為充足的產量，這一困境不僅存在于國內市場，國際市場亦然。此外，北方地區的環保限產政策也對氧化鋁冶煉環節帶來一定影響，而西南地區電力充沛，使得電解鋁減產的概率下降，對氧化鋁的需求將維持在高位。
對于操作策略而言，對于近月合約，鑒于其基本面的強勁表現，建議投資者在價格適當時機入場做多，并保持謹慎追漲的態度。而對于遠月合約，采取多近空遠的正套組合或逢高空遠月合約的策略將是未來一段時間的主要操作方式。然而，需要注意的是，短期內價差或遠月價格的波動可能存在過度反應的風險，因此不建議盲目追單入場，而是應耐心等待合適的二次入場機會。
此外，國際市場的鋁土礦供應和需求狀況也值得關注。隨著全球經濟的復蘇和貿易往來的增加，國際鋁土礦市場的供需關系也在不斷變化。這將對國內市場的氧化鋁價格和供應狀況產生重要影響。因此，投資者應密切關注國際市場的動態變化，以便及時調整投資策略。
經過深入分析，我們認為這背后的主要驅動力源于上游鋁土礦供應的緊張狀況。自2014年至2023年的國內鋁土礦產量及進口數據揭示，盡管國內產量有所增長，但近四年來產量穩定在9000萬至9300萬噸之間，而進口量的增長卻顯著迅速，占總量的比重持續上升。這種依賴進口的態勢顯示出，國內市場對鋁土礦的需求旺盛，而供應相對偏緊。
從進口來源的角度來看，幾內亞和澳大利亞是我國鋁土礦的主要供應國，占到了總進口量的九成二左右。然而，今年五月至八月上旬的周度出港數據顯示了趨勢性下滑的態勢，這主要是受幾內亞雨季的影響。考慮到運輸時間的滯后性，大約一至兩個月的運輸時間意味著國內鋁土礦在十月份仍處于供應偏緊的狀態。但近期數據顯示，幾內亞鋁土礦的出港量已出現反彈，預計在十一月中旬前后，國內鋁土礦的供應緊張狀況將有所緩解。
就氧化鋁而言，其近月合約的基本面維持著強勁的格局。這主要歸因于鋁土礦的持續偏緊狀況。盡管存在氧化鋁的產能，卻無法在短期內轉化為充足的產量，這一困境不僅存在于國內市場，國際市場亦然。此外，北方地區的環保限產政策也對氧化鋁冶煉環節帶來一定影響，而西南地區電力充沛，使得電解鋁減產的概率下降，對氧化鋁的需求將維持在高位。
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此外，國際市場的鋁土礦供應和需求狀況也值得關注。隨著全球經濟的復蘇和貿易往來的增加，國際鋁土礦市場的供需關系也在不斷變化。這將對國內市場的氧化鋁價格和供應狀況產生重要影響。因此，投資者應密切關注國際市場的動態變化，以便及時調整投資策略。
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