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市場(chǎng)對(duì)黃金的看法出現(xiàn)了分歧
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高盛觀察到，幾乎每位交流者都在增持黃金，因此為降低黃金倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)，他們傾向于通過(guò)期權(quán)來(lái)維持多頭頭寸，如此可以保持充足的靈活性來(lái)趁低吸納。大選前的時(shí)刻，高盛已將黃金的現(xiàn)金倉(cāng)位轉(zhuǎn)移至期權(quán)之上。
隨著國(guó)際金價(jià)在選前一周屢次刷新歷史新高，盡管近日的美元上漲導(dǎo)致金價(jià)有所回落，但依然處于歷史高位。在這樣的背景下，高盛的商品交易部門(mén)在周一發(fā)布報(bào)告，宣布為了應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的大選，他們已將黃金的現(xiàn)金頭寸轉(zhuǎn)換為期權(quán)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。高盛集團(tuán)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略表示：“我們具備在選舉低點(diǎn)買(mǎi)入黃金的實(shí)力，因?yàn)槲覀儗?duì)當(dāng)前持倉(cāng)的穩(wěn)定性有所疑慮。”并且直言不諱地表示，在市場(chǎng)中所遇到的參與者都在增加黃金的多頭倉(cāng)位。
當(dāng)前，高盛采用了一種新的市場(chǎng)布局策略，即利用短期杠桿結(jié)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)黃金期權(quán)。他們樂(lè)于為額外收益支付溢價(jià)，特別是在大選結(jié)果出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí)，例如，對(duì)于兩個(gè)月后到期的3000美元行權(quán)價(jià)的黃金期權(quán)，相對(duì)于當(dāng)前2753美元的現(xiàn)貨黃金價(jià)格，溢價(jià)的幅度達(dá)到了12%。利用3-6個(gè)月期限的20% delta值看漲期權(quán)價(jià)差策略。
我們對(duì)黃金市場(chǎng)的中期趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，并認(rèn)為這種買(mǎi)入較低行權(quán)價(jià)、賣(mài)出行權(quán)價(jià)較高的相同到期日看漲期權(quán)的結(jié)構(gòu)更具優(yōu)勢(shì)。此外，高盛銀行指出，上周五首次觀察到明顯的倉(cāng)位解除，這反映出市場(chǎng)對(duì)黃金的看法出現(xiàn)了分歧。盡管當(dāng)前大選結(jié)果對(duì)黃金的影響存在多種可能性，但可以肯定的是，黃金市場(chǎng)仍然存在機(jī)遇。如果大選結(jié)果引發(fā)爭(zhēng)議，黃金價(jià)格并不會(huì)出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
對(duì)于不同候選人當(dāng)選所產(chǎn)生的影響，高盛的觀點(diǎn)是：哈里斯的勝選從理論上可能會(huì)使金價(jià)看跌，但一旦負(fù)面預(yù)期已經(jīng)充分反映在市場(chǎng)價(jià)格中，低價(jià)位可能將吸引買(mǎi)盤(pán)支持黃金的中期走勢(shì)。另一方面，特朗普的財(cái)政政策通常被市場(chǎng)看作是看漲黃金的因素，但其是否基于集中市場(chǎng)態(tài)勢(shì)尚需進(jìn)一步觀察。
總的來(lái)說(shuō)，高盛強(qiáng)調(diào)黃金市場(chǎng)的走向絕非簡(jiǎn)單地為勝負(fù)（勝者得利，敗者受損）而變化。 在黃金成為今年表現(xiàn)最佳資產(chǎn)之一后，其簡(jiǎn)單的投資邏輯尤為突出。因此，高盛更傾向于通過(guò)期權(quán)策略來(lái)持有黃金頭寸，以便在市場(chǎng)態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)變時(shí)，保持足夠的靈活性和應(yīng)對(duì)能力。
隨著國(guó)際金價(jià)在選前一周屢次刷新歷史新高，盡管近日的美元上漲導(dǎo)致金價(jià)有所回落，但依然處于歷史高位。在這樣的背景下，高盛的商品交易部門(mén)在周一發(fā)布報(bào)告，宣布為了應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的大選，他們已將黃金的現(xiàn)金頭寸轉(zhuǎn)換為期權(quán)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。高盛集團(tuán)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略表示：“我們具備在選舉低點(diǎn)買(mǎi)入黃金的實(shí)力，因?yàn)槲覀儗?duì)當(dāng)前持倉(cāng)的穩(wěn)定性有所疑慮。”并且直言不諱地表示，在市場(chǎng)中所遇到的參與者都在增加黃金的多頭倉(cāng)位。
當(dāng)前，高盛采用了一種新的市場(chǎng)布局策略，即利用短期杠桿結(jié)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)黃金期權(quán)。他們樂(lè)于為額外收益支付溢價(jià)，特別是在大選結(jié)果出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí)，例如，對(duì)于兩個(gè)月后到期的3000美元行權(quán)價(jià)的黃金期權(quán)，相對(duì)于當(dāng)前2753美元的現(xiàn)貨黃金價(jià)格，溢價(jià)的幅度達(dá)到了12%。利用3-6個(gè)月期限的20% delta值看漲期權(quán)價(jià)差策略。
我們對(duì)黃金市場(chǎng)的中期趨勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，并認(rèn)為這種買(mǎi)入較低行權(quán)價(jià)、賣(mài)出行權(quán)價(jià)較高的相同到期日看漲期權(quán)的結(jié)構(gòu)更具優(yōu)勢(shì)。此外，高盛銀行指出，上周五首次觀察到明顯的倉(cāng)位解除，這反映出市場(chǎng)對(duì)黃金的看法出現(xiàn)了分歧。盡管當(dāng)前大選結(jié)果對(duì)黃金的影響存在多種可能性，但可以肯定的是，黃金市場(chǎng)仍然存在機(jī)遇。如果大選結(jié)果引發(fā)爭(zhēng)議，黃金價(jià)格并不會(huì)出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
對(duì)于不同候選人當(dāng)選所產(chǎn)生的影響，高盛的觀點(diǎn)是：哈里斯的勝選從理論上可能會(huì)使金價(jià)看跌，但一旦負(fù)面預(yù)期已經(jīng)充分反映在市場(chǎng)價(jià)格中，低價(jià)位可能將吸引買(mǎi)盤(pán)支持黃金的中期走勢(shì)。另一方面，特朗普的財(cái)政政策通常被市場(chǎng)看作是看漲黃金的因素，但其是否基于集中市場(chǎng)態(tài)勢(shì)尚需進(jìn)一步觀察。
總的來(lái)說(shuō)，高盛強(qiáng)調(diào)黃金市場(chǎng)的走向絕非簡(jiǎn)單地為勝負(fù)（勝者得利，敗者受損）而變化。 在黃金成為今年表現(xiàn)最佳資產(chǎn)之一后，其簡(jiǎn)單的投資邏輯尤為突出。因此，高盛更傾向于通過(guò)期權(quán)策略來(lái)持有黃金頭寸，以便在市場(chǎng)態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)變時(shí)，保持足夠的靈活性和應(yīng)對(duì)能力。
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