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期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)行情一覽 市場(chǎng)宏觀基本面
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在開(kāi)盤(pán)初期，國(guó)內(nèi)期貨主力合約普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，焦炭（2232點(diǎn)位）、玻璃（1439點(diǎn)位）的價(jià)格漲幅超過(guò)了5%，分別下跌了-2.06%和-0.69%。BR橡膠、焦煤等合約也均有不同程度的上漲，漲幅均超過(guò)了4%。此外，螺紋、純堿的漲幅也達(dá)到了3%以上，而鐵礦的漲幅接近3%。盡管熱卷、聚氯乙烯（PVC）、PX、PTA、滬銀、滬錫等合約的漲幅稍低，但仍在2%以上。相對(duì)而言，瀝青和低硫燃料油（LU）等合約則出現(xiàn)了小幅下跌。
面對(duì)短期內(nèi)需求下降的挑戰(zhàn)，政策的加碼成為了穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵。此時(shí)，我們更注重的是政策的有效性，我們必須確保市場(chǎng)底部是穩(wěn)固的，避免出現(xiàn)更糟的情況。然而，長(zhǎng)期來(lái)看，只有高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型才能從根本上解決問(wèn)題，緩解中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所帶來(lái)的就業(yè)和需求壓力。因此，當(dāng)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，外部壓力得到緩解后，我們預(yù)期政策資源將更加側(cè)重于科技創(chuàng)新的投入。
此前，筆者對(duì)于政策的定調(diào)和刺激力度可能超出預(yù)期的擔(dān)憂，似乎已經(jīng)得到了驗(yàn)證。這表明消費(fèi)端需要政策的更多傾斜，而非僅僅依賴于供給端的調(diào)整。現(xiàn)在，我們對(duì)市場(chǎng)的前景有了更為現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，這有助于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面的真正筑底。盡管在長(zhǎng)周期維度上，我們尚不能確定是否會(huì)形成境內(nèi)品種由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的大周期拐點(diǎn)，但在商品定價(jià)針對(duì)內(nèi)需再次回到悲觀水平時(shí)，我們已經(jīng)看到了轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的幅度與空間。至少在春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)需求端的回暖是有保障的。
從長(zhǎng)周期的延續(xù)性來(lái)看，春節(jié)之后的兩會(huì)之前可能會(huì)成為一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。如果我們按照應(yīng)對(duì)思路來(lái)看，即使兩會(huì)在后持續(xù)支撐市場(chǎng)預(yù)期，但若長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有政策跟進(jìn)，那么需求可能會(huì)出現(xiàn)階段性回落的波段。在外部因素遲遲未有新的動(dòng)作時(shí)，兩會(huì)的定調(diào)可能會(huì)更傾向于預(yù)留調(diào)整的空間，這可能導(dǎo)致境內(nèi)商品市場(chǎng)再次面臨挑戰(zhàn)。然而，如果政策能夠主動(dòng)提振，需求端的政策可能在1-2月開(kāi)始陸續(xù)發(fā)力，這為明年的經(jīng)濟(jì)及潛在貿(mào)易戰(zhàn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
在消費(fèi)端持續(xù)得到政策支持的情況下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)將呈現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的趨勢(shì)性發(fā)展。這將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，也將為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)。我們應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把握住每一個(gè)可能的機(jī)會(huì)，同時(shí)也應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，確保投資的穩(wěn)健和安全。
面對(duì)短期內(nèi)需求下降的挑戰(zhàn)，政策的加碼成為了穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵。此時(shí)，我們更注重的是政策的有效性，我們必須確保市場(chǎng)底部是穩(wěn)固的，避免出現(xiàn)更糟的情況。然而，長(zhǎng)期來(lái)看，只有高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型才能從根本上解決問(wèn)題，緩解中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所帶來(lái)的就業(yè)和需求壓力。因此，當(dāng)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，外部壓力得到緩解后，我們預(yù)期政策資源將更加側(cè)重于科技創(chuàng)新的投入。
此前，筆者對(duì)于政策的定調(diào)和刺激力度可能超出預(yù)期的擔(dān)憂，似乎已經(jīng)得到了驗(yàn)證。這表明消費(fèi)端需要政策的更多傾斜，而非僅僅依賴于供給端的調(diào)整。現(xiàn)在，我們對(duì)市場(chǎng)的前景有了更為現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，這有助于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面的真正筑底。盡管在長(zhǎng)周期維度上，我們尚不能確定是否會(huì)形成境內(nèi)品種由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的大周期拐點(diǎn)，但在商品定價(jià)針對(duì)內(nèi)需再次回到悲觀水平時(shí)，我們已經(jīng)看到了轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的幅度與空間。至少在春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)需求端的回暖是有保障的。
從長(zhǎng)周期的延續(xù)性來(lái)看，春節(jié)之后的兩會(huì)之前可能會(huì)成為一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。如果我們按照應(yīng)對(duì)思路來(lái)看，即使兩會(huì)在后持續(xù)支撐市場(chǎng)預(yù)期，但若長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有政策跟進(jìn)，那么需求可能會(huì)出現(xiàn)階段性回落的波段。在外部因素遲遲未有新的動(dòng)作時(shí)，兩會(huì)的定調(diào)可能會(huì)更傾向于預(yù)留調(diào)整的空間，這可能導(dǎo)致境內(nèi)商品市場(chǎng)再次面臨挑戰(zhàn)。然而，如果政策能夠主動(dòng)提振，需求端的政策可能在1-2月開(kāi)始陸續(xù)發(fā)力，這為明年的經(jīng)濟(jì)及潛在貿(mào)易戰(zhàn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
在消費(fèi)端持續(xù)得到政策支持的情況下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)將呈現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的趨勢(shì)性發(fā)展。這將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，也將為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)。我們應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把握住每一個(gè)可能的機(jī)會(huì)，同時(shí)也應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，確保投資的穩(wěn)健和安全。
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