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鎳鐵和電解鎳期貨的基本面仍偏空
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鎳與不銹鋼市場解析：關注區間變動，探索潛在變量
一、供應端情況分析
在鎳的供應鏈上，尤其是來自印尼的礦產品價格穩定。據報告顯示，印尼內貿紅土鎳礦中1.2%品級的鎳礦價格維持在22美元/濕噸，而1.6%品級的則穩定在44美元/濕噸。此外，印尼鎳礦升貼水保持在15美元/濕噸，菲律賓鎳礦的升水也維持在9.5美元/濕噸。在精煉鎳方面，盡管理論上的利潤依然處于虧損狀態，但整體變動并不顯著。就鎳鐵而言，鋼廠采購價格以及意向采購價格重心出現連續的下滑趨勢，這也間接導致鎳鐵廠即期生產利潤的不斷下滑。再看硫酸鎳，其中間品原材料價格保持穩定，但面臨1月份需求減弱的壓力，導致價格上漲速度明顯放緩。
二、需求端動態觀察
不銹鋼產業鏈的需求方面，從庫存數據來看，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑的社會總庫存在本周略有下降，環比下降了3.72%，顯示出市場需求的一定活躍度。在利潤方面，原材料的價格表現相對弱于成品價格，導致周度利潤有所修復。在消費端，根據產業在線發布的最新三大白電排產報告顯示，2025年1月的空冰洗排產總量預計為3222萬臺，相較于2024年1月的生產實績下滑了4.3%。細分來看，家用空調、冰箱以及洗衣機的排產數量均有不同程度的下滑。與此同時，新能源產業鏈的動向也不容忽視。三元材料的周度庫存呈現下降趨勢，而新能源汽車的銷量則表現出強勁的增長勢頭。
三、庫存變動概覽
在庫存方面，LME的鎳庫存本周增加了654噸，總量達到162090噸；同時，滬鎳的庫存也增加了734噸至36124噸。值得注意的是，社會庫存出現了下降的趨勢，減少了872噸至41229噸。保稅區內的庫存則維持在4900噸的水平。
四、市場觀點與策略建議
從市場觀點來看，本周鎳礦的價格表現相對平穩。盡管印尼鎳礦的消息面存在多方面的因素影響，但據Kumparan報道的最新消息顯示，印尼方面表示目前尚未進行任何談判，且沒有關于削減產量配額的討論。這為鎳鐵價格帶來了一定的影響，其價格重心已下移至940元/鎳點。在不銹鋼方面，盡管原材料價格有所小幅下跌并導致成本支撐有所下移，但周度庫存的去化情況緩解了市場的壓力。而在新能源產業鏈中，硫酸鎳的需求端正面臨淡季的壓力，本周的價格漲幅已經放緩。
對于電解鎳而言，雖然社會庫存略有下降，但總體壓力仍然較大。從整體市場分析來看，硫酸鎳的需求正逐漸轉弱，而鎳鐵和電解鎳的基本面仍偏空。考慮到估值的角度和價格的修復情況，市場上的上揚空間似乎有限。對于未來的趨勢性行情，需要更強的驅動因素出現。因此，建議投資者在當前區間內進行操作，并密切關注印尼政策方面的不確定性因素。
一、供應端情況分析
在鎳的供應鏈上，尤其是來自印尼的礦產品價格穩定。據報告顯示，印尼內貿紅土鎳礦中1.2%品級的鎳礦價格維持在22美元/濕噸，而1.6%品級的則穩定在44美元/濕噸。此外，印尼鎳礦升貼水保持在15美元/濕噸，菲律賓鎳礦的升水也維持在9.5美元/濕噸。在精煉鎳方面，盡管理論上的利潤依然處于虧損狀態，但整體變動并不顯著。就鎳鐵而言，鋼廠采購價格以及意向采購價格重心出現連續的下滑趨勢，這也間接導致鎳鐵廠即期生產利潤的不斷下滑。再看硫酸鎳，其中間品原材料價格保持穩定，但面臨1月份需求減弱的壓力，導致價格上漲速度明顯放緩。
二、需求端動態觀察
不銹鋼產業鏈的需求方面，從庫存數據來看，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑的社會總庫存在本周略有下降，環比下降了3.72%，顯示出市場需求的一定活躍度。在利潤方面，原材料的價格表現相對弱于成品價格，導致周度利潤有所修復。在消費端，根據產業在線發布的最新三大白電排產報告顯示，2025年1月的空冰洗排產總量預計為3222萬臺，相較于2024年1月的生產實績下滑了4.3%。細分來看，家用空調、冰箱以及洗衣機的排產數量均有不同程度的下滑。與此同時，新能源產業鏈的動向也不容忽視。三元材料的周度庫存呈現下降趨勢，而新能源汽車的銷量則表現出強勁的增長勢頭。
三、庫存變動概覽
在庫存方面，LME的鎳庫存本周增加了654噸，總量達到162090噸；同時，滬鎳的庫存也增加了734噸至36124噸。值得注意的是，社會庫存出現了下降的趨勢，減少了872噸至41229噸。保稅區內的庫存則維持在4900噸的水平。
四、市場觀點與策略建議
從市場觀點來看，本周鎳礦的價格表現相對平穩。盡管印尼鎳礦的消息面存在多方面的因素影響，但據Kumparan報道的最新消息顯示，印尼方面表示目前尚未進行任何談判，且沒有關于削減產量配額的討論。這為鎳鐵價格帶來了一定的影響，其價格重心已下移至940元/鎳點。在不銹鋼方面，盡管原材料價格有所小幅下跌并導致成本支撐有所下移，但周度庫存的去化情況緩解了市場的壓力。而在新能源產業鏈中，硫酸鎳的需求端正面臨淡季的壓力，本周的價格漲幅已經放緩。
對于電解鎳而言，雖然社會庫存略有下降，但總體壓力仍然較大。從整體市場分析來看，硫酸鎳的需求正逐漸轉弱，而鎳鐵和電解鎳的基本面仍偏空。考慮到估值的角度和價格的修復情況，市場上的上揚空間似乎有限。對于未來的趨勢性行情，需要更強的驅動因素出現。因此，建議投資者在當前區間內進行操作，并密切關注印尼政策方面的不確定性因素。
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