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期貨鋁土礦的產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)節(jié)奏的制約
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海岬型船的運(yùn)輸需求主要受到鐵礦石和鋁土礦的產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)節(jié)奏的制約，同時(shí)也受到進(jìn)口國對原材料需求等外部因素的影響。
產(chǎn)量因素
從鐵礦石產(chǎn)量的角度來看，由于資源與消費(fèi)中心的錯(cuò)位，航運(yùn)需求得以確定。全球主流礦山的鐵礦石發(fā)運(yùn)量占據(jù)了市場的60%-70%份額，且其發(fā)運(yùn)量在總產(chǎn)量中占比較高，從而決定了鐵礦石的發(fā)運(yùn)量，進(jìn)而影響了干散貨船的運(yùn)輸需求。具體地，VALE鐵礦在2024年的產(chǎn)量目標(biāo)被上調(diào)至3.23億至3.3億噸之間。前三季度，其產(chǎn)量達(dá)到了2.42億噸，同比增長4.4%，發(fā)運(yùn)量為2.25億噸，同比增長6.6%。
力拓的產(chǎn)量目標(biāo)則維持在3.23億至3.38億噸之間，但前三季度產(chǎn)量為2.4億噸，同比微降1.1%，發(fā)運(yùn)量為2.43億噸，同比略有減少。必和必拓的產(chǎn)量目標(biāo)設(shè)定在2.82億至2.94億噸范圍內(nèi)，前三季度產(chǎn)量為2.16億噸，同比增長3.8%，發(fā)運(yùn)量也有所增長。而FMG的產(chǎn)量目標(biāo)則在1.92億至1.97億噸之間，前三季度產(chǎn)量為1.41億噸，發(fā)運(yùn)量達(dá)到了1.45億噸，同比增長了2.4%。從這些數(shù)據(jù)中可以看出，2024年前三季度的發(fā)運(yùn)量占產(chǎn)量的比重接近99%。
展望未來，從主流礦山2025年的產(chǎn)量目標(biāo)和增量預(yù)測來看，VALE預(yù)計(jì)將有產(chǎn)量的回升。其目標(biāo)產(chǎn)量范圍為3.25億至3.35億噸，未來幾年將有老項(xiàng)目的重啟和新項(xiàng)目的投產(chǎn)。更長遠(yuǎn)來看，其在2026年和2030年的產(chǎn)量目標(biāo)分別為3.4億至3.6億噸和3.6億噸。特別值得關(guān)注的是Vargem Grande和Capanema項(xiàng)目在2025年的投產(chǎn)及產(chǎn)能爬坡，預(yù)計(jì)將為VALE帶來約900萬噸的增量。力拓的全年產(chǎn)量目標(biāo)則相對穩(wěn)定，維持在3.23億至3.38億噸之間。
盡管有西坡和西芒杜項(xiàng)目的投產(chǎn)，但西坡項(xiàng)目主要是維持PB品類的產(chǎn)出，而西芒杜項(xiàng)目在2025年底投產(chǎn)，短期內(nèi)難以產(chǎn)生較大增量。必和必拓的產(chǎn)量目標(biāo)則保持穩(wěn)定在2.82億至2.94億噸之間，近年來新項(xiàng)目的投資并不多，以穩(wěn)產(chǎn)為主。而FMG的全年產(chǎn)量目標(biāo)則在1.9億至2億噸之間，其中鐵橋項(xiàng)目已于2023年8月開始運(yùn)營投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2025年下半年將實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，并有望帶來約500萬噸的增量。總體來看，預(yù)計(jì)四大礦山在2025年的產(chǎn)量增量約為1400萬噸左右，增幅約為1.2%。
對于非主流礦山而言，其發(fā)運(yùn)量不僅取決于自身的年度目標(biāo)和鐵礦價(jià)格，還受到四大礦山發(fā)運(yùn)量外的市場需求缺口的影響。一般來說，當(dāng)鐵礦價(jià)格長時(shí)間維持在110美元/噸以上時(shí)，會激發(fā)非主流礦山的增產(chǎn)意愿；而當(dāng)?shù)V價(jià)長期低于90美元/噸時(shí)，非主流礦山則可能會大幅減產(chǎn)。當(dāng)前全球鐵礦消費(fèi)進(jìn)入下行通道，盡管主流礦山的產(chǎn)量保持平穩(wěn)微增，但非主流礦的發(fā)運(yùn)量可能會有所減少。這將對海岬型船的運(yùn)輸市場產(chǎn)生一定影響，需密切關(guān)注市場動態(tài)以作出相應(yīng)策略調(diào)整。
產(chǎn)量因素
從鐵礦石產(chǎn)量的角度來看，由于資源與消費(fèi)中心的錯(cuò)位，航運(yùn)需求得以確定。全球主流礦山的鐵礦石發(fā)運(yùn)量占據(jù)了市場的60%-70%份額，且其發(fā)運(yùn)量在總產(chǎn)量中占比較高，從而決定了鐵礦石的發(fā)運(yùn)量，進(jìn)而影響了干散貨船的運(yùn)輸需求。具體地，VALE鐵礦在2024年的產(chǎn)量目標(biāo)被上調(diào)至3.23億至3.3億噸之間。前三季度，其產(chǎn)量達(dá)到了2.42億噸，同比增長4.4%，發(fā)運(yùn)量為2.25億噸，同比增長6.6%。
力拓的產(chǎn)量目標(biāo)則維持在3.23億至3.38億噸之間，但前三季度產(chǎn)量為2.4億噸，同比微降1.1%，發(fā)運(yùn)量為2.43億噸，同比略有減少。必和必拓的產(chǎn)量目標(biāo)設(shè)定在2.82億至2.94億噸范圍內(nèi)，前三季度產(chǎn)量為2.16億噸，同比增長3.8%，發(fā)運(yùn)量也有所增長。而FMG的產(chǎn)量目標(biāo)則在1.92億至1.97億噸之間，前三季度產(chǎn)量為1.41億噸，發(fā)運(yùn)量達(dá)到了1.45億噸，同比增長了2.4%。從這些數(shù)據(jù)中可以看出，2024年前三季度的發(fā)運(yùn)量占產(chǎn)量的比重接近99%。
展望未來，從主流礦山2025年的產(chǎn)量目標(biāo)和增量預(yù)測來看，VALE預(yù)計(jì)將有產(chǎn)量的回升。其目標(biāo)產(chǎn)量范圍為3.25億至3.35億噸，未來幾年將有老項(xiàng)目的重啟和新項(xiàng)目的投產(chǎn)。更長遠(yuǎn)來看，其在2026年和2030年的產(chǎn)量目標(biāo)分別為3.4億至3.6億噸和3.6億噸。特別值得關(guān)注的是Vargem Grande和Capanema項(xiàng)目在2025年的投產(chǎn)及產(chǎn)能爬坡，預(yù)計(jì)將為VALE帶來約900萬噸的增量。力拓的全年產(chǎn)量目標(biāo)則相對穩(wěn)定，維持在3.23億至3.38億噸之間。
盡管有西坡和西芒杜項(xiàng)目的投產(chǎn)，但西坡項(xiàng)目主要是維持PB品類的產(chǎn)出，而西芒杜項(xiàng)目在2025年底投產(chǎn)，短期內(nèi)難以產(chǎn)生較大增量。必和必拓的產(chǎn)量目標(biāo)則保持穩(wěn)定在2.82億至2.94億噸之間，近年來新項(xiàng)目的投資并不多，以穩(wěn)產(chǎn)為主。而FMG的全年產(chǎn)量目標(biāo)則在1.9億至2億噸之間，其中鐵橋項(xiàng)目已于2023年8月開始運(yùn)營投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2025年下半年將實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，并有望帶來約500萬噸的增量。總體來看，預(yù)計(jì)四大礦山在2025年的產(chǎn)量增量約為1400萬噸左右，增幅約為1.2%。
對于非主流礦山而言，其發(fā)運(yùn)量不僅取決于自身的年度目標(biāo)和鐵礦價(jià)格，還受到四大礦山發(fā)運(yùn)量外的市場需求缺口的影響。一般來說，當(dāng)鐵礦價(jià)格長時(shí)間維持在110美元/噸以上時(shí)，會激發(fā)非主流礦山的增產(chǎn)意愿；而當(dāng)?shù)V價(jià)長期低于90美元/噸時(shí)，非主流礦山則可能會大幅減產(chǎn)。當(dāng)前全球鐵礦消費(fèi)進(jìn)入下行通道，盡管主流礦山的產(chǎn)量保持平穩(wěn)微增，但非主流礦的發(fā)運(yùn)量可能會有所減少。這將對海岬型船的運(yùn)輸市場產(chǎn)生一定影響，需密切關(guān)注市場動態(tài)以作出相應(yīng)策略調(diào)整。
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